Die am Mittwoch veröffentlichten Inflationsdaten aus Großbritannien setzten die britische Währung unter Druck, auch gegenüber dem Dollar. Das GBP/USD-Paar ist unter die Unterstützungsebene von 1,3100 gefallen (die untere Grenze der Kumo-Wolke im Vier-Stunden-Chart) und versucht derzeit, sich innerhalb des 30er-Bereichs zu stabilisieren.
Fast alle Komponenten des Berichts lagen auf dem prognostizierten Niveau, aber die jährlichen Zahlen spiegelten eine Verlangsamung der Inflation wider. Sowohl die Gesamt- als auch die Kernindikatoren zeigten einen Abwärtstrend. Dieses Ergebnis legt nahe, dass die Bank of England den Zinssatz bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember um 25 Basispunkte senken könnte.
Laut veröffentlichten Daten beschleunigte sich der britische Verbraucherpreisindex (CPI) auf 0,4 % im Vergleich zum Vormonat. Im Jahresvergleich verlangsamte sich die Zahl auf 3,4 %, den niedrigsten Stand seit Mai dieses Jahres. Auch der Kern-CPI, der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, verlangsamte sich auf 3,4 %. Dieser Indikator sinkt nun seit zwei Monaten und Oktober markiert den dritten aufeinanderfolgenden Monat mit Rückgang. Der Einzelhandelspreisindex (RPI), der von Arbeitgebern bei Gehaltsverhandlungen genutzt wird, fiel auf 4,3 % nach 4,5 % im Vormonat. Auch hier hat sich ein Abwärtstrend etabliert; der Index sank im August auf 4,6 %, im September auf 4,5 % und im Oktober auf 4,3 % (niedrigster Stand seit Mai dieses Jahres).
All diese Zahlen lagen auf dem prognostizierten Niveau, während der Erzeugerpreisindex (PPI), der auf Rohstoffpreisbewegungen basiert, in die "rote Zone" fiel: Im Vergleich zum Vormonat blieb der Indikator im negativen Bereich und sank auf -0,3 % (gegenüber einer Prognose von 0,0 %), während er im Jahresvergleich auf 0,5 % fiel (gegenüber einem prognostizierten Anstieg von 0,7 %).
Die Struktur des Berichts zeigt, dass das Preiswachstum in der Kategorie "Wohnungs- und Versorgungsdienste" auf 5,2 % von 7,3 % im Vormonat zurückging. Die auffälligsten Rückgänge bei den Inflationsraten waren bei Erdgas (2,1 % gegenüber 13,0 % im September) und Strom (2,7 % gegenüber 8,0 %) zu beobachten, dank der Senkung der Preisobergrenzen durch Ofgem (den britischen Energiemarktregulierer). Auch die Preise im Segment "Restaurants und Hotels" sanken (3,8 % gegenüber 3,9 %), ebenso wie die Preise für Dienstleistungen insgesamt (4,5 % gegenüber 4,7 %) und für Kleidung und Schuhe (0,3 % gegenüber 0,5 %).
Gleichzeitig blieb die Inflation in der Kategorie "Transport" bei 3,8 %. Die Preise für Lebensmittel und alkoholfreie Getränke stiegen um 4,9 % (nach einem Anstieg von 4,5 % im Vormonat). Auch die Preise für Unterhaltung stiegen (2,9 % gegenüber 2,7 %).
In Reaktion auf diesen Bericht fanden sich die Verkäufer des GBP/USD-Paares im 30er-Bereich und versuchen derzeit, unter dem Unterstützungsniveau von 1,3100 (der unteren Grenze der Kumo-Wolke auf H4) zu konsolidieren.
Insgesamt erhöht der am Mittwoch veröffentlichte Bericht die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Bank of England bei ihrer Sitzung im Dezember erheblich, insbesondere angesichts schwacher Arbeitsmarktdaten und des Wachstums des britischen BIP. Doch es gibt ein "Aber".
Der aktuelle Rückgang der Inflation ist hauptsächlich mit temporären Faktoren verbunden—vor allem eine starke Entlastung durch die Gas- und Strompreise nach der Aktualisierung der Ofgem-Preisobergrenze sowie saisonale Rückgänge bei Flugpreisen und Hoteldienstleistungen. Währenddessen zeigen spezifische Komponenten der Inflation weiterhin Widerstandsfähigkeit: Die Lebensmittelpreise haben erneut angezogen, und die Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel) ist nur geringfügig gesunken und bleibt recht hoch. All dies deutet auf einen anhaltenden inneren Preisdruck hin—in Dienstleistungen, Löhnen und Lieferketten. Somit ist die derzeitige Verlangsamung der Inflation eher eine Kombination aus temporären Faktoren und einer teilweisen (aber nicht vollständigen) Entlastung des Kern-Drucks.
Dies legt nahe, dass die Ergebnisse der Sitzung im Dezember von den Inflationsdynamiken im November abhängen werden. Es sei darauf hingewiesen, dass der Wachstumsbericht des CPI für November nur einen Tag vor der letzten Sitzung der BoE des Jahres veröffentlicht wird.
Dennoch bleibt die Tatsache bestehen: Nach der letzten Veröffentlichung hat sich die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung erhöht, was Druck auf das Pfund ausübt. Inzwischen stärkt sich der Dollar aufgrund der schwächer werdenden "taubenhaften" Erwartungen für die zukünftigen Aktionen der Federal Reserve. Das Vertrauen der Märkte wächst, dass die Fed die Zinsen im Dezember nicht senken wird, da das BLS den US-Arbeitsmarktbericht für Oktober nicht veröffentlichen können wird. Meiner Meinung nach ist dies eine sehr umstrittene Behauptung, da vieles von den Non-Farm Payrolls im September abhängt, die morgen, am 20. November, veröffentlicht werden. Sollte die Arbeitslosenzahl unerwartet ins Negative fallen, kann der Dollar seine aktuelle Position halten? Dies ist alles andere als eine rhetorische Frage.
Somit erscheint das Verkaufen von GBP/USD trotz des relativ starken Abwärtsmomentums riskant, selbst gegenüber einem schwächelnden britischen Pfund, das in naher Zukunft nicht "sein eigenes Spiel spielen" kann. Die Spannung um die Non-Farms im September bleibt bestehen, was darauf hindeutet, dass die komprimierte Feder in beide Richtungen feuern könnte. Aufgrund der Unsicherheit bezüglich des Paares ist es ratsam, eine abwartende Haltung einzunehmen.
