Die bevorstehende Handelswoche verspricht volatil bei allen Dollar-Paaren zu werden, und das EUR/USD-Paar wird keine Ausnahme bilden. Der Ton des Handels wird von den Vereinigten Staaten gesetzt, wo wichtige makroökonomische Berichte über das BIP-Wachstum, die Inflation und die Einzelhandelsumsätze veröffentlicht werden.
Bis Ende der Woche werden sich die "dovishen" Erwartungen bezüglich der zukünftigen Maßnahmen der Federal Reserve entweder verstärken oder abschwächen. Die amerikanische Währung wird entsprechend reagieren und die Konfiguration der wichtigsten Währungspaare bestimmen.
Montag
Der Wirtschaftskalender für Montag ist praktisch leer. Einzig die deutschen IFO-Indizes könnten von Interesse sein. Insbesondere wird erwartet, dass der Geschäftsklimaindex für Deutschland leicht auf 88,6 steigt. Der Indikator zeigte acht Monate in Folge positive Entwicklungen (von Januar bis August) und erreichte 88,9, fiel jedoch im September unerwartet auf 87,7. Im Oktober erholte sich der Index auf 88,4 und weiteres Wachstum wird für November erwartet. Schon ein leichter Anstieg des Indikators könnte den Euro unterstützen, da hier die Dynamik selbst wichtig ist – positive Dynamik.
Auch der IFO-Erwartungsindex der Wirtschaft wird voraussichtlich steigen und auf 92,6 ansteigen. Allerdings könnte der Lageindex erneut fallen – diesmal auf 84,5. Der rückläufige Trend wurde über drei Monate hinweg beobachtet, und November könnte der vierte Monat dieser Serie werden. Sollten die Indikatoren auf den prognostizierten Niveaus liegen, würde dies bedeuten, dass deutsche Unternehmen vorsichtig beginnen, an eine Verbesserung der Situation zu "glauben", trotz der Verschlechterung der aktuellen Bedingungen.
Die Hauptredner am Montag werden die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und der Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel, sein. Lagarde sagte letzte Woche, dass die EZB "bereit ist, die Geldpolitik anzupassen", falls sich die Inflation von ihrem Ziel entfernt. Es ist anzunehmen, dass sie am Montag die bereits geäußerten Thesen wiederholen wird, die die Wachsamkeit der EZB gegenüber Inflationsrisiken betreffen.
Dienstag
Der Dienstag ist wohl der informationsreichste Tag der Woche. Die wichtigsten makroökonomischen Berichte werden in den USA veröffentlicht.
Erstens werden wir endlich die PPI-Zahl für September erfahren. Der Produzentenpreisindex verlangsamte sich im Vormonat — sowohl der Gesamtwert (auf 2,6% im Jahresvergleich) als auch der Kernwert (auf 2,8% im Jahresvergleich). Wenn sich die September-Daten als schwächer als im August herausstellen, wird der Dollar erheblich unter Druck geraten, da der PPI ein wichtiger Inflationsindikator ist.
Zweitens werden am Dienstag die US-Einzelhandelsumsätze für September veröffentlicht. Im August zeigte der Bericht ein schwaches, aber positives Wachstum der Hauptindikatoren. Das Gesamtvolumen des Einzelhandels stieg nur um 0,6% und unter Ausschluss der Autoverkäufe um 0,7%. Für Dollar-Bullen müssen diese Zahlen im September im positiven Bereich bleiben, das heißt über null.
Der dritte bedeutende Veröffentlichung am Dienstag wird der Consumer Confidence Index des Conference Board sein. Dieser Indikator hat in den letzten drei Monaten kontinuierlich abgenommen und erreichte im Oktober 94,6. Auch im November werden negative Dynamiken erwartet — den Prognosen zufolge soll der Index auf 93,4 sinken, das niedrigste Niveau seit April dieses Jahres.
Ebenfalls am Dienstag wird der Fertigungsindex der Richmond Fed veröffentlicht (der Indikator soll in negativem Bereich bleiben, indem er von -4 auf -2 "steigt"), aber diese Veröffentlichung wird von den "drei Giganten" in den Schatten gestellt: PPI, Einzelhandelsumsätze und das Verbrauchervertrauen. Diese sind die bedeutendsten Berichte für den Dollar – insbesondere, wenn sie in der roten/grünen Zone liegen. Alle anderen fundamentalen Faktoren spielen an diesem Tag eine sekundäre Rolle.
Mittwoch
Am Mittwoch wird die Aufmerksamkeit aller EUR/USD-Händler auf die Veröffentlichung der US-BIP-Daten des dritten Quartals gerichtet sein. Aufgrund des verlängerten Shutdowns wurde die Veröffentlichung verschoben, so dass die Erstschätzung des Indikators erst am 26. November veröffentlicht wird, anstatt wie ursprünglich geplant am 30. Oktober. Ich erinnere daran, dass die US-Wirtschaft im zweiten Quartal um 3,8% im Jahresvergleich gewachsen ist. Ursprünglich berichtete das US-Büro für Wirtschaftsanalyse von einem BIP-Wachstum von 3%. Die zweite Schätzung erwies sich als optimistischer – 3,3%. Auch die endgültigen Daten übertrafen die Erwartungen der meisten Analysten. In der Zwischenzeit ging das Wachstum des US-BIP im zweiten Quartal nicht allein auf einen Rückgang der Importe zurück, obwohl dieser Faktor eine bedeutende Rolle spielte und die berechnete Zahl stärkte – das Volumen der Importe sank um 29,3%, nach einem starken Anstieg im ersten Quartal.
Vorläufigen Prognosen zufolge wird erwartet, dass die US-Wirtschaft im dritten Quartal um 1,6% wächst (laut Wirtschaftsexperten der Bank of America sogar um 1,5%). Schwächeres BIP-Wachstum wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed bei ihrer Sitzung im Dezember erhöhen, was zusätzlichen Druck auf den Dollar ausübt.
Ebenfalls am Mittwoch werden wir den September-Wert des Kern-PCE-Index erfahren. Dieser Index ist bekannt als der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, da er nicht nur direkte Ausgaben berücksichtigt, sondern auch z.B. medizinische Dienstleistungen, die von Versicherungsunternehmen oder der Regierung bezahlt werden. Der Kern-PCE-Index ist auch weniger volatil und spiegelt besser strukturelle Inflationstrends wider (und keine temporären Schwankungen).
Der Kern-PCE-Index von August war eine "kalte Dusche" für die Dollar-Bullen und entsprechend für die EUR/USD-Bären. Der Inflationsindikator stagnierte sowohl in monatlicher als auch in jährlicher Betrachtung (0,2% m/m, 2,9% y/y). Es gab Meinungen am Markt, dass der Index seinen Höhepunkt erreicht hat und entweder auf diesem Niveau stagnieren oder allmählich sinken wird.
Angesichts eines solchen "Vorschaubilds" wird die Veröffentlichung sicherlich starke Volatilität im EUR/USD-Paar hervorrufen, zumal es keine Einigkeit am Markt gibt, in welche Richtung sich das Gleichgewicht neigen wird: Einige Experten glauben, dass sich der Indikator auf 3,1% beschleunigen wird, während andere erwarten, dass er auf 2,8% im Jahresvergleich verlangsamt.
Donnerstag
Am Donnerstag wird die EZB das Protokoll ihrer letzten Sitzung im Oktober veröffentlichen. Ich erinnere daran, dass die Zentralbank am Ende des Oktober-Meetings überraschend alle geldpolitischen Parameter unverändert ließ. In der begleitenden Erklärung bemerkte die EZB, dass "kein vorgegebener Weg für Zinssenkungen" existiert, und alles von eingehenden Daten abhängt. Auf der abschließenden Pressekonferenz erwähnte Christine Lagarde auch eine Phase großer Unsicherheit, aufgrund globaler Handelsstreitigkeiten und geopolitischer Spannungen. Die EUR/USD-Händler ignorierten dieses EZB-Meeting im Wesentlichen. Wenn das Protokoll der Oktober-Sitzung lediglich bereits erwähnte Punkte wiederholt, werden Marktteilnehmer diese Veröffentlichung übersehen.
Ebenfalls am Donnerstag veröffentlicht Deutschland den Index des führenden Verbraucherklimas von GfK. Laut Prognosen wird der Indikator ein neues Jahrestief bei -24,9 erreichen, aber diese Veröffentlichung hat normalerweise nur begrenzten Einfluss auf die EUR/USD-Dynamik.
Freitag
Der Wirtschaftskalender für Freitag ist beinahe leer für das EUR/USD-Paar. Der einzige bemerkenswerte Bericht wird in Deutschland veröffentlicht. Wir werden die Inflationswachstumsdaten für November erfahren. Laut vorläufigen Prognosen wird der gesamte Verbraucherpreisindex auf dem Niveau des Vormonats bleiben, das heißt 2,3%, während der harmonisierte VPI auf 2,4% ansteigen wird.
Zusätzlich wird Deutschland am Freitag Arbeitsmarktdaten für Oktober bekannt geben. Die meisten Analysten glauben, dass die Arbeitslosenquote bei 6,3% bleiben wird, während die Zahl der Beschäftigten um 6.000 steigen soll (im September lag die Zahl bei -1.000).
Insgesamt sind Donnerstag und Freitag "halbleere" Tage für EUR/USD. Der Ton des Handels wird von den Berichten bestimmt werden, die früher in der Woche, am Dienstag und Mittwoch, veröffentlicht wurden.
"Technische Analyse"
Das EUR/USD-Paar befindet sich zwischen den mittleren und unteren Linien des Bollinger-Bands-Indikators auf den vierstündigen, täglichen und wöchentlichen Charts. Auf den H4- und D1-Zeitrahmen liegt es unter allen Linien des Ichimoku-Indikators (einschließlich unter der Kumo-Wolke). Einerseits signalisiert diese Konfiguration eine Priorität für Short-Positionen. Andererseits ist es den EUR/USD-Verkäufern letzte Woche nicht gelungen, unter den Zwischenunterstützungslevel von 1.1490 zu fallen (die untere Linie der Bollinger Bands auf H4) und sie haben nicht einmal die Hauptpreisbarriere von 1.1470 getestet (die untere Linie der Bollinger Bands auf D1). Wenn die Verkäufer nächste Woche nicht unterhalb des 1.1500-Ziels Fuß fassen, werden die Käufer die Initiative ergreifen. In diesem Fall wird das Paar in die Preisspanne von 1.1560 – 1.1650 zurückkehren.
