In der vergangenen Woche versuchte das Euro-Dollar-Paar aktiv, sich im Bereich der 14er-Marke zu etablieren, bedingt durch die allgemeine Stärkung des US-Dollars. Den Verkäufern gelang es jedoch nicht einmal, die Mindestanforderung zu erfüllen – sie konnten das Zwischensupportniveau von 1.1500 (die untere Linie der Bollinger-Bänder im Vier-Stunden-Chart) nicht überschreiten und konnten folglich auch nicht die Hauptpreishürde von 1.1470 (die untere Linie der Bollinger-Bänder im Tages-Chart) testen. Mit einem Abschluss des Handels am Freitag bei der Marke von 1.1513 demonstrierten EUR/USD-Verkäufer ihre Unentschlossenheit. Daher ist es nicht verwunderlich, dass Käufer zu Beginn der neuen Handelswoche die Initiative ergriffen und versuchten, sich dem Widerstandsniveau von 1.1560 (die mittlere Linie der Bollinger-Bänder im Tages-Chart) zu nähern.
Bemerkenswert ist, dass EUR/USD-Händler die am Montag veröffentlichten IFO-Indizes nahezu ignorierten, obwohl die Daten recht gemischt waren – eindeutig nicht im Sinne des Euro. Konkret sank der Geschäftsklimaindex in Deutschland leicht auf 88,1 (von 88,4), während die meisten Analysten einen leichten Anstieg auf 88,6 prognostiziert hatten. Der Lageindex stieg leicht auf 85,6, nachdem er drei Monate in Folge gefallen war. Andererseits sank der IFO-Erwartungsindex auf 90,6 Punkte, nach 91,6 im Vormonat.
Insgesamt gibt es hier nichts Katastrophales – die Schwankungen in den Indizes sind minimal, innerhalb dessen, was als „statistischer Fehler“ angesehen werden kann. Der allgemeine Trend ist jedoch negativ. Viele Unternehmen berichten über aktuelle Verbesserungen der Bedingungen, sind aber weniger optimistisch über die Zukunft. Dies deutet darauf hin, dass die Unternehmen nicht in Pessimismus verfallen, aber auch kein schnelles und robustes Wachstum erwarten.
Schwache Geschäftserwartungen sind ein besorgniserregendes Zeichen, das darauf hindeutet, dass Unternehmen nicht bereit sind, aktiv zu investieren oder die Produktion auszuweiten. Langfristig könnte dies das Potenzial für eine wirtschaftliche Erholung einschränken. Derzeit ist die Lage jedoch nicht dramatisch. Beispielsweise lag der IFO-Erwartungsindex in Deutschland zu Beginn dieses Jahres (Januar) bei 84,3, deutlich niedriger als der Novemberwert von 90,6. Außerdem gibt es derzeit keine Anzeichen für einen Abwärtstrend: Seit Mai dieses Jahres schwankt der Indikator zwischen 89,0 und 91,6. Das Novemberergebnis liegt nahe der oberen Grenze dieser Spanne.
Genau aus diesem Grund ignorierten EUR/USD-Händler die Veröffentlichung. Die bullische Stimmung dominiert weiterhin das Paar, angetrieben durch einen Rückgang des DXY. Letzte Woche erreichte der U.S. Dollar Index ein Sechsmonatshoch bei 100,35, während er heute bis an die Grenzen des 99er-Bereichs gefallen ist.
Der Dollar schwächt sich ab angesichts unerwartet verstärkter "dovisher" Erwartungen. Direkt nach der Veröffentlichung der Non-Farm Payrolls für September sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed auf der Dezembersitzung auf 35 %. Heute liegt diese Wahrscheinlichkeit jedoch bei fast 75 %, gemäß den Daten des CME FedWatch-Tools.
Die dovishe Stimmung verstärkte sich nach Kommentaren von John Williams, dem Präsidenten der New York Fed, der unerwartet zusätzliche Lockerungen der Geldpolitik "in naher Zukunft", insbesondere im Dezember, unterstützte. Williams hat nicht nur ein permanentes Stimmrecht im Komitee, sondern gilt auch als einer der einflussreichsten Fed-Vertreter und Verbündeter von Jerome Powell. Entsprechend haben seine Äußerungen den fundamentalen Ausblick für den Greenback erheblich verändert, obwohl Händler zuvor ähnliche Aufrufe zu Zinssenkungen von Stephen Miran, Christopher Waller und Michelle Bowman ignoriert hatten. Insgesamt verstärkte Williams' Aussage den dovishen Flügel der Fed erheblich, was dazu führte, dass Marktteilnehmer ihre Prognosen entsprechend angepasst haben. Der Dollar steht unter Druck und die Käufer des EUR/USD haben einen Teil ihrer Verluste wiedergutgemacht.
Damit der Aufwärtstrend jedoch an Fahrt gewinnt, benötigen die Käufer des Paares zusätzliche informative Unterstützung – einen starken Katalysator, der es ihnen ermöglicht, nicht nur das Widerstandsniveau von 1,1560 (die Mittellinie der Bollinger-Bänder auf dem Tageszeitrahmen) zu durchbrechen, sondern sich auch fest im Preisbereich von 1,1560-1,1650 zu etablieren (die obere Grenze dieses Korridors entspricht der unteren Grenze der Kumo-Wolke auf dem Tageschart).
In diesem Kontext könnten die nächsten beiden Tage entscheidend sein. Am Dienstag werden wir erfahren, wie der Erzeugerpreisindex für September, die Einzelhandelsumsätze in den USA für September und der Verbrauchervertrauensindex der Conference Board ausfallen. Am Donnerstag erhalten wir die Daten zum BIP-Wachstum der USA (für das dritte Quartal) und den Kern-PCE-Index für September.
Wenn diese Berichte hauptsächlich im "roten Bereich" liegen (insbesondere PPI und PCE), wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung auf der Dezembersitzung auf 80-90 % steigen, was zusätzlichen Druck auf den Dollar ausübt. Umgekehrt, wenn sich die Inflationsindikatoren beschleunigen und andere Metriken die Prognosen erfüllen oder übertreffen, könnten die EUR/USD-Bären die Initiative zurückgewinnen und erneut versuchen, sich im Bereich der 14er-Marke zu etablieren, um die Unterstützungsniveaus von 1,1500 und 1,1470 (die unteren Linien der Bollinger-Bänder auf den H4- und D1-Charts, jeweils) zu durchbrechen.
Die Spannung bleibt bestehen, und so könnte das Gleichgewicht in beide Richtungen kippen. Daher ist es derzeit ratsam, eine abwartende Haltung gegenüber dem Paar einzunehmen. Der Verkauf von EUR/USD ist riskant, da der Abwärtsimpuls (den wir letzte Woche beobachtet haben) deutlich nachlässt, während der Kauf ebenfalls riskant ist, da die wichtigsten Veröffentlichungen in den kommenden Tagen die Position des Dollars erheblich stärken könnten. Die optimale Strategie besteht daher derzeit darin, dem Markt fernzubleiben.
