Das Währungspaar EUR/USD befindet sich weiterhin in einem lokalen bärischen Impuls, auch wenn es den Bullen in den vergangenen zwei Wochen gelungen ist, die Bären etwas zurückzudrängen. Die Zugewinne des Euro in diesem Zeitraum fielen jedoch so gering aus, dass sie auf den Charts kaum erkennbar sind. Nichtsdestotrotz üben die Bullen einen gewissen Druck aus, und die kurzfristigen Aussichten des Euro (zumindest für diese Woche) hängen von der Geopolitik, der Inflation und der Haltung von Kevin Warsh ab. Diese drei Faktoren werden daher in dieser Woche die Stimmung der Trader bestimmen.
Der erste dieser Faktoren ist bereits klar geworden und hat die Bullen unterstützt. Heute wurde bekanntgegeben, dass die Inflation in den USA auf 3,5 % im Jahresvergleich zurückgegangen ist, statt auf die vom Markt erwarteten 3,8 %. Dadurch hat sich die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC deutlich verringert. Ich glaube nicht, dass dies bedeutet, die Federal Reserve werde von der Idee weiterer Zinserhöhungen abrücken, aber die Inflation ist innerhalb nur eines Monats dennoch um 0,7 Prozentpunkte gesunken. Kevin Warsh, der Vorsitzende der Federal Reserve, wird zudem im Laufe des Tages eine Rede halten. Meiner Einschätzung nach wird sich seine Rhetorik kaum von der auf der Fed-Pressekonferenz vor einem Monat unterscheiden, und er wird weiterhin die Notwendigkeit betonen, die Inflation zu senken. Das bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass die Fed noch in diesem Monat zu einer weiteren geldpolitischen Straffung greifen wird.
Es sei außerdem daran erinnert, dass die jüngsten Daten zum US-Arbeitsmarkt gezeigt haben, dass die Inflation nicht der einzige Indikator ist, der Beachtung verdient. Die Beschäftigungsentwicklung bleibt vergleichsweise schwach. In den vergangenen drei Monaten lag der Stellenzuwachs jeweils rund 100.000 unter den Erwartungen der Trader. Daher könnte die Abkühlung am US-Arbeitsmarkt das FOMC dazu zwingen, jede Entscheidung über eine weitere geldpolitische Straffung deutlich sorgfältiger abzuwägen.
Die Geopolitik ist wegen der Fed etwas in den Hintergrund gerückt. In der vergangenen Woche haben Teheran und Washington erneut gegen die Bedingungen des Waffenstillstands und die Vereinbarung vom 17. Juni verstoßen, was die Trader jedoch nicht überrascht hat. Donald Trump unterzeichnete einen Erlass, mit dem die Genehmigung für iranische Ölexporte zurückgenommen wurde, während Iran erneut die Straße von Hormus blockierte und weiter auf Schiffe feuerte, die versuchten, sie zu passieren. Der Markt hatte bereits nicht reagiert, als der Konflikt de facto beendet war, daher ist auch jetzt keine starke Reaktion auf die erneute Eskalation zu erwarten. Weder ist der viel prognostizierte Rückgang des US-Dollars mit der Entspannung der geopolitischen Lage eingetreten, noch konnte der Euro nach der geldpolitischen Straffung der EZB nennenswert zulegen. Die Bären behalten trotz der allgemeinen Nachrichtenlage und des geopolitischen Umfelds die Kontrolle. Da die geopolitischen Spannungen nun erneut zur Enttäuschung geworden sind, haben die Bären zumindest formale Gründe, neue Angriffe zu starten. Meiner Meinung nach preisen die Trader jedoch inzwischen zum dritten Mal Ereignisse ein, die in dieser Form noch gar nicht eingetreten sind.
Das aktuelle technische Bild zeigt weiterhin auf die Fortsetzung des bärischen Impulses, der am 17. April begonnen hat. Die bärische Imbalance 17 wurde noch nicht getestet, während Imbalance 18 nach den schwachen Daten vom US-Arbeitsmarkt hinfällig geworden ist. Es haben sich keine bullischen Muster gebildet, und es ist auch in den nächsten Tagen eher unwahrscheinlich, da sich der Markt größtenteils seitwärts bewegt. Die Bullen könnten daher ihre Korrekturbewegung in Richtung Imbalance 17 fortsetzen, doch aktuell gibt es keine eindeutige technische Grundlage, um diese Bewegung aktiv zu handeln. Außerdem ist zu beachten, dass die Liquidität unter dem Tief vom 1. August des vergangenen Jahres (rote Linie im Chart) abgeholt wurde. Derzeit bleibt dieses Signal die einzige nennenswerte Unterstützungs- und Hoffnungsquelle für die Bullen.
Der konjunkturelle Rahmen am Dienstag erwies sich als recht interessant. Bisher wurde der Inflationsbericht veröffentlicht, der unter den Erwartungen lag und den bullischen Tradern Unterstützung bot. Zudem wird Kevin Warsh im Laufe des Tages vor dem US-Kongress aussagen.
Es gibt weiterhin zahlreiche Gründe dafür, dass die Bullen auch 2026 aktiv bleiben, und selbst der Konflikt im Nahen Osten hat diese nicht ausgeräumt. Sowohl aus struktureller als auch aus langfristiger Perspektive haben sich Trumps Politik, die im vergangenen Jahr einen deutlichen Rückgang des US-Dollar ausgelöst hat, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der hawkischen Haltung des FOMC keine wesentlichen Faktoren, die den US-Dollar dauerhaft stützen könnten. Das Währungspaar EUR/USD nähert sich einer Reihe bedeutender Tiefs und Swing-Punkte, an denen Liquidität abgeholt werden könnte, was potenziell eine Umkehr des aktuellen bärischen Impulses signalisieren dürfte.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Eurozone
- Eurozone – Industrieproduktion (09:00 UTC).
- Vereinigte Staaten – Erzeugerpreisindex (12:30 UTC).
- Vereinigte Staaten – Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh (14:00 UTC).
Der Wirtschaftskalender für den 15. Juli umfasst drei geplante Ereignisse, von denen eines als wichtig einzustufen ist. Infolgedessen könnte der konjunkturelle Hintergrund die Marktstimmung in der zweiten Hälfte der Handelssitzung am Mittwoch beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Trading-Tipps
Nach meiner Einschätzung befindet sich das Währungspaar weiterhin im Prozess der Ausbildung eines bullischen Trends. Auch wenn sich das fundamentale Umfeld vor vier Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben hat, kann der übergeordnete Trend bislang weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten daher nach dem Abholen der Liquidität unter klar definierten Tiefs einen neuen Aufwärtsimpuls starten. Long-Positionen zu diesem Zeitpunkt zu eröffnen, ist jedoch nicht ratsam. Es ist besser, zunächst das Entstehen bullischer Muster abzuwarten.
Aktuell stehen den Tradern zwei bärische Imbalances zur Verfügung, von denen eine bereits hinfällig geworden ist. Zudem möchte ich auf die Nähe von vier wichtigen Swing-Punkten hinweisen, an denen Liquiditätssweeps auftreten könnten, sowie auf die fragwürdige fundamentale Grundlage für die jüngste Stärke des US-Dollars. Daher rechne ich weiterhin mit einem bullischen Vorstoß, doch ist es entscheidend, zumindest einige technische Bestätigungen für dieses Szenario zu erhalten. Andernfalls wäre es vernünftiger, auf ein neues Verkaufssignal innerhalb von Imbalance 17 zu warten.
