Das Währungspaar EUR/USD ist elf Sitzungen in Folge gefallen. In diesem Zeitraum hat die europäische Gemeinschaftswährung 280 Punkte verloren. Die Verlustserie des Euro begann bereits in der vorletzten Woche, als sich der Markt auf eine Anhebung des Leitzinses durch das FOMC vorbereitete. Seitdem kauft der Markt den Dollar weiter auf Basis der klar restriktiven Haltung der Fed in der Geldpolitik, die täglich durch Äußerungen von FOMC-Mitgliedern bestätigt wird. Interessanterweise erklären viele Fed-Notenbanker offen, dass eine weitere geldpolitische Straffung nötig sei, gleichzeitig sagen sie aber nicht, wie stark der Leitzins noch angehoben werden könnte. Der Dollar steigt derzeit, als ob die Fed von einer neutralen unmittelbar zu einer „ultra-falkenhaften“ Position übergegangen wäre. In Wirklichkeit könnte der Leitzins jedoch nur noch ein einziges Mal erhöht werden, während ein Lockerungszyklus erst 2027 beginnen könnte. Wenn die Fed eine weitere Straffung plant und alle 12 stimmberechtigten FOMC-Mitglieder dies in Interviews ankündigen, kommt das im Kern dem gleich, als hätte die Fed den Zins ein Mal angehoben, ohne es vorher anzukündigen. Mit anderen Worten: Es gibt keinerlei Garantie für mehrere Zinsanhebungsrunden.
Der Rückgang der europäischen Währung lässt sich derzeit durch nichts aufhalten. Weder eine straffere EZB-Politik, noch positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, noch das technische Bild und „bullische“ Formationen. Imbalance 19 wurde ungültig, sodass der Euro jetzt alle Chancen hat, unter die psychologische Marke von 1,10 US-Dollar zu fallen. Und die „bullische“ Imbalance 19 ist nicht nur einfach aufgehoben, sondern hat sich in eine „bärische“ invertierte Imbalance verwandelt. Sie stellt nun gemeinsam mit Imbalance 23 ein „bärisches“ Muster dar. Damit verfügen die Trader aktuell über zwei interessante Zonen für Short-Positionen. Die Bullen haben lediglich die Nähe der letzten beiden Swing-Tiefs auf ihrer Seite, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte.
In der vergangenen Woche signalisierte das FOMC seine Bereitschaft, die Geldpolitik weiter zu straffen, was ausreichte, um einen breit angelegten bärischen Vorstoß auszulösen. Selbst nachdem die Fed im September die Geldpolitik gestrafft hat und diese im November oder Dezember möglicherweise erneut anzieht, sehe ich keine weiteren Faktoren, die die Marktteilnehmer dazu zwingen könnten, den US-Dollar weiter zu kaufen. Der Dollar hat sich in den letzten Wochen tatsächlich sehr gut entwickelt, doch welche Faktoren haben ihn in dieser Zeit gestützt? Lediglich die geldpolitische Straffung durch das FOMC und sonst nichts?
Insgesamt spricht der Informationshintergrund aus meiner Sicht weiterhin eher für die Bullen. Trotz der restriktiveren geldpolitischen Ausrichtung der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Ich möchte daran erinnern, dass die Renditen von US-Staatsanleihen Rekordstände erreichen und damit eine enorme Belastung für den Haushalt darstellen; die US-Wirtschaft sich in den vergangenen Quartalen verlangsamt hat; Donald Trump im Jahr 2026 seine Handels- und Nicht-Handelskonflikte mit zahlreichen Ländern weltweit wieder aufgenommen hat; und der US-Aktienmarkt weiterhin erhebliche Sorgen bereitet, weil unkontrollierte, kreditfinanzierte Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind, zunehmen.
Das aktuelle technische Bild deutet auf eine Fortsetzung des bärischen Momentums hin. Trotz der sehr widersprüchlichen Kursbewegung in den vergangenen drei Wochen verfügen die Trader nun über mindestens zwei interessante Zonen für Short-Positionen. Die Bullen können lediglich auf die Tiefs vom 28. Juli und 24. Juni hoffen, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte, was einen bullischen Vorstoß auslösen kann.
Der konjunkturelle Hintergrund am Freitag fiel eher schwach aus und konnte die Marktteilnehmer erneut nicht wirklich interessieren. Der wichtigste Bericht zu den Bestellungen langlebiger US-Güter lag zwar leicht über den Prognosen, sodass die Bären ihre Offensive heute fortsetzen konnten. Allerdings hat das Paar heute eine Korrekturbewegung in Richtung Imbalance 19 vollzogen, von der aus eine Reaktion und eine Wiederaufnahme des Abwärtstrends in der nächsten Woche möglich wäre.
Für die Bullen gibt es auch im Jahr 2026 weiterhin zahlreiche Angriffsgründe. Strukturell und im großen Bild hat sich an Trumps Politik, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt hat, nichts geändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine wesentlichen Faktoren, die den US-Dollar stützen. Geopolitische Faktoren, die in weiten Teilen der ersten Hälfte des Jahres 2026 die Nachfrage nach der US-Währung gestützt haben, tun dies inzwischen nicht mehr.
Wirtschaftskalender USA und Europäische Union:
Am 28. September stehen im Wirtschaftskalender keine wichtigen Ereignisse. Der konjunkturelle Hintergrund wird die Marktstimmung am Montag nicht beeinflussen.
EUR/USD Prognose und Handelsempfehlungen:
Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines „bullischen“ Trends, der für ein ganzes Jahr pausiert hat. Der Informationshintergrund hat vor sechs Monaten abrupt zugunsten der Bären gedreht, doch der Trend selbst kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen betrachtet werden. Langfristig würde ich sagen, dass sich das Paar in einer Seitwärtsrange befindet. Eine Range macht den übergeordneten „bullischen“ Trend nicht ungültig. Entsprechend könnten die Bullen ihren Vormarsch im Jahr 2026 wieder aufnehmen, haben dafür aber praktisch nur die Tiefs bei 1,1354 und 1,1325 zur Verfügung, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte. Die Bären verfügen derzeit über die Imbalances 19 und 23, von denen aus neue Short-Positionen eröffnet werden können. Aus meiner Sicht ist die aktuelle Bewegung für Trader jedoch risikobehaftet, da eine klare fundamentale Begründung fehlt. Der Dollar kann EUR/USD zwar durchaus unter 1,10 drücken, doch die Argumente für einen solchen Rückgang sind zu widersprüchlich.
