Das Währungspaar GBP/USD fällt nahezu im freien Fall. In den vergangenen 11 Tagen haben die Bullen nur einen einzigen Versuch unternommen, den Bären entgegenzutreten. Heute sahen wir die lang ersehnte Korrekturbewegung, die allerdings bereits nächste Woche enden könnte, da die neue Imbalance-30-Zone nun als Widerstand oberhalb des Kurses fungiert. In den letzten drei Wochen haben die Bären praktisch ohne nennenswerten Widerstand der Bullen angegriffen. Zur Erinnerung: Der Aufwärtstrend der US-Währung begann bereits vor der jüngsten FOMC-Sitzung, der der Markt mit der faktischen Forderung nach einer strafferen Geldpolitik entgegensah. In dieser Woche haben FOMC-Mitglieder wie Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins und andere zusätzlich Öl ins Feuer gegossen, indem sie ihre Absicht bestätigten, die Zinsen weiter anzuheben, da die Inflation nach wie vor deutlich zu hoch ist. Der Markt konzentrierte sich auf die Straffungspolitik der Fed und kaufte den Dollar drei Wochen in Folge stetig. Derzeit sind weder technische Muster noch der fundamentale Hintergrund in der Lage, den Rückgang aufzuhalten. Nur die Bären selbst können die Bären stoppen.
Ich möchte zudem hervorheben, dass der Markt gleichzeitig erwartet, dass die Bank of England in den nächsten sechs Monaten ebenfalls zwei geldpolitische Straffungen vornimmt. In dieser Woche hat Deutsche Bank ihre Prognose für den Leitzins der britischen Notenbank nach oben revidiert, und der Markt folgt dieser Einschätzung. Das bedeutet, dass nach Markterwartung die Fed zweimal und die Bank of England ebenfalls zweimal die Zinsen anheben sollte. Das Ergebnis: Der Dollar ist 11 Tage in Folge gestiegen.
Trotz des ungünstigen Bildes für das britische Pfund in den letzten Wochen war auch der Dollar in den vergangenen Monaten mit zahlreichen Gegenwindfaktoren konfrontiert. Hätte sich die Fed im September nicht für eine Zinserhöhung entschieden und nicht signalisiert, dass sie bereit ist, die Geldpolitik bis zum Jahresende mindestens noch einmal zu straffen, würde ich weiterhin einen Rückgang der US-Währung erwarten. Ich erwarte ihn immer noch, aber nun von niedrigeren Niveaus aus. Allerdings wurde in dieser Woche die bullische Imbalance 25 negiert, und die Chancen der Bullen liegen nun ausschließlich darin, Liquidität aus dem Tief vom 28. Juli oder 24. Juni abzuschöpfen. Im Chart ist deutlich zu erkennen, dass die meisten Umkehrbewegungen im vergangenen Jahr genau nach der Liquiditätsnahme einsetzten; aus meiner Sicht stellt dies eine Chance dar. Die Bären verfügen derweil über zwei starke Imbalances – 29 und 30. Besonderes Augenmerk sollte auf letztere gelegt werden, da sie im Grunde bereits abgearbeitet wurde. Das bedeutet, dass der Abwärtstrend durchaus schon nächste Woche wieder einsetzen könnte.
Gibt es weitere Perspektiven für die Bären? Meiner Ansicht nach nur begrenzt, doch muss man anerkennen, dass der Dollar sich weiterhin in einer günstigen Phase befindet. Die Fed hat nicht nur beschlossen, die Zinsen anzuheben, sondern den Marktteilnehmern in dieser Woche auch ihre Bereitschaft signalisiert, den Straffungskurs fortzusetzen. Ich glaube nicht, dass sich ein anhaltender Rückgang von GBP/USD allein auf diesen Faktor stützen kann; allerdings hat der Markt in den vergangenen Wochen kaum etwas anderes getan, als die Leitzinserhöhung des FOMC einzupreisen. Was sollte ihn daran hindern, den Dollar noch einige Wochen weiter zu kaufen, solange die Fed die Geldpolitik strafft?
Die technische Analyse zeigt, dass das Bild nach der Liquiditätsnahme an den Mai-Hochs vollständig bärisch wurde. Das Pfund reagierte auf die bärische Imbalance 27, woraufhin das Paar um 320 Punkte fiel. Der Rückgang war auf Imbalance 25 ausgerichtet, und diese Struktur wurde sowohl abgearbeitet als auch gebrochen. In dieser Woche sind zudem neue bärische Imbalances 29 und 30 entstanden.
Der fundamentale Hintergrund am Freitag erlaubte es den Bären, ihren Vormarsch fortzusetzen, doch sie legten schließlich eine Pause ein. Dies geschah ausgerechnet an einem Tag, an dem der Nachrichtenfluss im Gegensatz zu den übrigen Tagen der Woche einen weiteren Anstieg des Dollars stützte. Mir ist bewusst, dass Äußerungen von FOMC-Mitgliedern zu einer strafferen Geldpolitik recht starke Argumente für Dollar-Käufe liefern, doch aus meiner Sicht preist der Markt erneut ein übermäßig „hawkishes“ Szenario für die US-Währung ein.
Das übergeordnete Informationsumfeld ist nach wie vor so, dass ich langfristig für die US-Währung nichts anderes als einen Rückgang erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat meine langfristigen Erwartungen nicht verändert. Geopolitische Faktoren haben den Markt für einige Monate dazu veranlasst, sich wieder an den Status des Dollars als „sicherer Hafen“ zu erinnern, doch die aktivste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Der zukünftige Kurs der Geldpolitik des FOMC bleibt ungewiss, während der Markt weiterhin nur weitere Straffungen einkalkuliert – der Hauptgrund für die positive Stimmung der Bären. Aus meiner Sicht sind Dollar-Anstiege vorübergehend und durch kurzfristige Faktoren getrieben. Zudem ist anzumerken, dass GBP/USD bereits seit einem ganzen Jahr in einer Range gehandelt wird. Eine Range erlaubt praktisch jede Kursbewegung innerhalb ihrer Grenzen. Den Marktteilnehmern ist es bislang nicht gelungen, diese Spanne nachhaltig zu verlassen.
Wirtschaftskalender USA und Großbritannien:
Am 28. September enthält der Wirtschaftskalender keine wichtigen Ereignisse. Der fundamentale Hintergrund wird die Marktstimmung am Montag nicht beeinflussen.
GBP/USD Prognose und Handelsempfehlungen:
Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. Die Bären haben in den letzten Wochen die Initiative übernommen, doch insgesamt ist die Range selbst im Tageschart klar erkennbar. Die Liquiditätsnahme über dem Swing-Hoch vom 1. Mai löste den Rückgang aus; innerhalb der Inverted Imbalance 27 entstand ein Verkaufssignal, dem ein weiteres bärisches Signal innerhalb desselben Musters folgte. Die Reaktion des Kurses auf Imbalance 25 veranlasste die Marktteilnehmer dazu, ihre Short-Positionen zu schließen, doch die Bullen starteten keinen Aufwärtsimpuls. Somit fällt das Pfund weiterhin nahezu ungebremst, und der Rückgang könnte sich in Richtung der Juni-Tiefs fortsetzen, wo Liquidität genommen werden könnte, gefolgt von einer Umkehr zugunsten des Pfundes. Derzeit allerdings könnte der Kurs zunächst auf die nächstliegende bärische Imbalance 30 reagieren.
