Das Pfund hat die Woche mit Selbstvertrauen begonnen, obwohl der Dollar es stärker hätte unter Druck setzen können. In der Nacht stieg das Währungspaar fast bis 1,3386, zog sich am Morgen jedoch zurück und liegt nun bei etwa 1,3371. Die britischen Einkaufsmanagerindizes (PMIs) vom Freitag stützten das Pfund, und das Wochenende verlief ruhiger als befürchtet.
Beginnen wir mit dem externen Umfeld. An den Protesten in Frankreich am Samstag nahmen laut Innenministerium rund 410.000 Menschen teil (die Veranstalter sprachen von etwa 800.000), ohne dass es zu großflächigen Zerstörungen wie am 17. Oktober kam. Zusätzliche Entspannung kam aus dem Nahen Osten: Donald Trump begann entgegen vieler Medienbefürchtungen am Wochenende keinen aktiven Krieg mit Iran. Für die Devisenmärkte bedeutet das eine geringere Nachfrage nach dem Dollar als „sicherem Hafen“. Eine einfache Faustregel für Einsteiger: Wenn es weniger beunruhigende Schlagzeilen gibt, flüchten Anleger seltener in den Dollar, und andere Währungen bekommen die Chance zu steigen.
Das Pfund verfügt über zusätzliche inländische Stützen über das externe Umfeld hinaus. Am Freitag stieg der britische Composite PMI für Oktober auf 53,1 nach 52,0 im Vormonat — ein Achtmonatshoch. Der Index für den Dienstleistungssektor kletterte auf 53,1 nach 52,1, und die Industrieproduktion stieg auf 53,1 nach 51,5, dem höchsten Stand seit 25 Monaten. Werte über 50 signalisieren Expansion, sodass diese Beschleunigung als positive Nachricht gewertet wurde. Die Beschäftigung legte erstmals seit zwei Jahren wieder zu, und die Neuaufträge wuchsen im schnellsten Tempo seit September 2024. Die Unternehmenskosten zogen ebenfalls an, und die Einschätzung von S&P Global lässt eine Zinserhöhung der Bank of England nahezu unvermeidlich erscheinen — insbesondere nachdem Megan Greene am 20. Oktober bei der Sitzung am 5. November zu einem Zinsschritt aufgerufen hatte.
Die US-Daten gaben dem Dollar hingegen kaum Auftrieb. Der US-Composite PMI lag bei 57,6, und der Index für das verarbeitende Gewerbe stieg auf 56,0 — der beste Wert seit Mai 2022 und über der Prognose von 55,5 —, doch die Händler reagierten verhalten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve bei der nächsten Sitzung liegt unter 10 %, und diese Daten ändern an dieser Einschätzung wenig. Sollte dieses Bild Bestand haben, dürfte GBP/USD meiner Ansicht nach in der Nähe der aktuellen Niveaus verharren.
Der britische Kalender ist heute nahezu leer; in der ersten Tageshälfte richtet sich die Aufmerksamkeit ausschließlich auf den Einzelhandelsindikator der Confederation of British Industry für Oktober. Diese Umfrage unter Einzelhändlern ergibt eine Saldenzahl — die Differenz zwischen dem Anteil der Unternehmen mit steigenden Umsätzen und jenem mit rückläufigen Umsätzen. Die Prognose liegt bei -47 nach -55 im Vormonat, die Analysten rechnen also zumindest mit einer leichten Verbesserung. Zum Vergleich: Das GfK-Konsumklima vom Freitag ist auf -24 eingebrochen, erwartet wurde -14, sodass der Markt gegenüber dem Konsum bereits vorsichtig eingestellt ist. Damit erscheint das Risiko eines starken Rückschlags für das Pfund begrenzt. Die PMIs vom Freitag waren robust, die Inflation liegt bei 3,5 %, und Megan Greenes Forderung nach einer Zinserhöhung stützt das Pfund zusätzlich. Selbst wenn der Retail-Indikator enttäuscht, dürfte seine Wirkung eher lokal bleiben. Ich gehe davon aus, dass GBP/USD mangels anderer Impulse vor allem dem Dollarsentiment folgen wird und der britische Bericht lediglich den kurzfristigen Ton leicht verändert.
Momentum
Beim Pfund sind die wichtigsten Orientierungsmarken 1,3390 nach oben und 1,3361 nach unten. Bei 1,3371 notiert der Kurs 19 Pips unter der oberen Marke und 10 Pips über der unteren. Das morgendliche Hoch nahe 1,3386 verfehlte die 1,3390 nur um vier Pips und fiel dann zurück; diesen ersten Kontakt werte ich daher nicht als bestätigten Ausbruch. Long-Positionen erwäge ich erst nach einem klaren Schlusskurs oberhalb von 1,3390; dann liegen die Ziele bei 1,3416 und 1,3437. Dieses Szenario ist für mich das Basisszenario, solange dem Dollar frische Impulse fehlen und die britischen Daten das Pfund weiter stützen. Verkäufe unterhalb von 1,3361 mit Kurszielen bei 1,3330 und 1,3299 kommen erst dann in Betracht, wenn aus Washington oder Iran beunruhigende Nachrichten eintreffen, da solche Ereignisse die Nachfrage nach dem Dollar erhöhen.
Mean Reversion
Für das Pfund liegen die Mean-Reversion-Marken bei 1,3389 und 1,3363. Die obere Reversionsmarke liegt nur einen Pip unter dem Breakout-Kaufniveau bei 1,3390, daher müssen Einsteiger besonders vorsichtig sein — ein Pip ist reines Marktrauschen, und beim ersten Anlaufen ist nicht zu erkennen, ob es sich um eine Gegenbewegung oder einen echten Ausbruch handelt. Erreicht der Kurs 1,3389, prallt dann rasch nach unten ab und kann sich nicht über 1,3390 halten, ziehe ich Verkäufe in Betracht — genau so verhielt sich das Paar in der Nacht. Hält sich der Kurs dagegen über 1,3390, werde ich nicht verkaufen; dann ist der Ausbruch bestätigt. Die untere Marke bei 1,3363 liegt zwei Pips über dem Breakout-Verkaufsniveau bei 1,3361. Hier erwarte ich, dass der Kurs kurz unter 1,3361 fällt, etwa den Bereich um 1,3363 erreicht, sich dort nicht halten kann und anschließend wieder darüber steigt; in diesem Fall sind Long-Positionen mit einem Stop unterhalb des Tiefs des Fehlausbruchs sinnvoll. Schließt der Kurs hingegen unter 1,3361, ist die Mean-Reversion-Strategie gescheitert, und der Fokus verschiebt sich auf das Ziel bei 1,3330.
