Der anhaltende Ausverkauf an den Aktienindizes zeigt, dass weder fallende Treasury-Renditen noch ein Ölpreisverfall ein Heilmittel für die nachlassende Anlegernachfrage nach AI sind. Der Nasdaq 100 ist in eine Korrektur übergegangen, ausgelöst durch pessimistische Kommentare von Apple und die Sorge, dass der Ausbau von Rechenzentren nach den US‑Midterms zurückgefahren werden könnte.
Tägliche Performance des Nasdaq 100
Man hätte erwarten können, dass der Rückgang des Brent-Preises, ausgelöst durch Berichte über diplomatische Annäherungen zwischen den USA und dem Iran, als Rettungsanker für den S&P 500 und den Nasdaq 100 wirkt. Auch US-Staatsanleihen reagierten mit sinkenden Renditen. Stattdessen ignorierten Aktien diese Entlastung; Verkäufe bei Öl- und Gaswerten verstärkten die Schwäche sogar noch.
Im Oktober übertraf der gleichgewichtete S&P 500 den marktkapitalisierungsgewichteten Index so stark wie seit 2009 nicht mehr. Basiskonsumgüter, Energie, Gesundheitswesen und Versorger stiegen um rund 8 %, während Informationstechnologie und Kommunikationsdienste um etwa 9 % fielen.
Dynamik von gleichgewichtetem vs. marktkapitalisierungsgewichtetem S&P 500
Diese Divergenzen unterstreichen die übergroße Bedeutung der Mega-Caps, in erster Linie Technologiewerte, im heutigen Markt. Es war daher kaum überraschend, dass Probleme bei Alphabet den S&P 500 stark belasteten; nun steht Apple im Rampenlicht.
Der Bericht von Apple sah auf den ersten Blick gut aus. Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 12 %, die Bruttomarge lag bei 47,9 % und der Nettogewinn belief sich auf 30,71 Milliarden US?Dollar – alles über den Erwartungen der Wall Street. Dennoch warnte das Management, dass das Wachstum der Erlöse aus Dienstleistungen je Aktie und die Bruttomargen sich verlangsamen werden, und die Aktie gab nach, wodurch der S&P 500 und der Nasdaq 100 mit nach unten gezogen wurden.
Anleger sorgen sich wegen der Zwischenwahlen, doch die entscheidende Frage für die Märkte ist nicht einfach, welche Partei den Kongress kontrolliert. Wesentlich drängender ist das Risiko auf Ebene der Bundesstaaten: Texas etwa plant, bis 2030 rund ein Viertel der US-Rechenzentrumskapazität ans Netz zu bringen. Sollten neue Gouverneure diese Projekte einfrieren, wären die Auswirkungen auf KI-bezogene Unternehmen gravierend.
Doch obwohl Barclays der Ansicht ist, dass die letzten drei Midterms weder Aktien- noch Anleihemärkte ernsthaft belastet haben, stehen die Indizes weiter unter Druck. Wolfe Research warnt, dass Händler, die darauf setzen, nach den Midterms Rücksetzer zu kaufen, möglicherweise enttäuscht werden. Die Welle der mit KI verbundenen Sorgen dürfte Aktien wahrscheinlich daran hindern, einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu etablieren.
Aus technischer Sicht gelang es dem S&P 500 nicht, den früheren Widerstand im Bereich von 7.645 im Tageschart nach oben zu durchbrechen. Dieser Rückzug eröffnete die Möglichkeit, Short-Positionen deutlich auszubauen.
