En octobre, le président de la Banque centrale européenne (BCE), Mario Draghi, cédera son poste à Christine Lagarde. Si l'on prend en compte que les guerres de devises sont à venir et que la politique des banques centrales deviendra une arme, le président de la BCE a une tâche importante: préparer pour son successeur un «arsenal» pour repousser d'éventuelles attaques de la part de la Fed.
On suppose que lors de la réunion de juillet, dont les résultats seront connus aujourd'hui, le régulateur européen donnera la réponse: par quoi, dans quelle mesure, dans quel ordre va-t-il commencer à assouplir le taux monétaire.
Le fait que la Fed se prononcera sur la politique monétaire dans moins d'une semaine ajoute l'intrigue. Il est évident que dans cette situation, la question ne se posera pas: garder le taux d'intérêt inchangé ou le baisser. Cependant, on ne sait toujours pas dans quelle mesure la Banque centrale américaine est prête à réduire le taux: de 25 ou 50 points de base à la fois ? Par conséquent, les acteurs du marché n'excluent pas le fait que Mario Draghi aura suffisamment de volonté et d'inventivité pour se lancer dès maintenant dans la voie de l'atténuation. Cependant, la dynamique de l'EUR / USD suggère que les flux de capitaux continuent d'affluer vers les États-Unis en raison d'une économie plus forte et de taux d'intérêt plus élevés. Cela permet à la BCE de choisir le rôle d'un suiveur dans la lutte non officielle contre la Fed.
Pour cette raison, le scénario de base reste le manque d'action du régulateur européen pour le moment et le signal sans équivoque qu'il agira en septembre. La BCE devrait apporter des changements à la direction, à savoir dans la phrase «les taux directeurs resteront au niveau actuel jusqu'au premier semestre de 2020», les mots «ou seront inférieurs» pourraient apparaître. Le taux de dépôt peut être inférieur - de 10 voire 20 points de base par rapport au taux actuel de -0,4%.
En outre, les propos tenus précédemment par les dirigeants de la BCE au sujet de la reprise du programme d'assouplissement quantitatif sont susceptibles de trouver du concret, d'autant plus que c'est justifié: l'inflation dans la région reste faible, alors que les anticipations inflationnistes ont dépassé les niveaux lorsque, précédemment, la Banque centrale européenne avait décidé d'assouplir sa politique monétaire. Si Mario Draghi le signale, une pression supplémentaire en euros ne peut être évitée. S'il essaye d'évoquer cette question avec désinvolture, la réaction de la monnaie unique européenne sera modérée.
Selon David Kohl, stratège en matière de change Julius Baer, la paire EUR / USD sera en mesure d'obtenir un soutien si la BCE modifie la stratégie de promulgation de nouvelles politiques indiquant la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt et de la reprise des achats d'actifs.
«Le fait que l'attention des marchés s'est tournée vers la prochaine réunion de la Fed à l'issue de laquelle la probabilité de réductions de taux est très élevée, peut également faire augmenter l'euro », a déclaré l'expert.
Il prédit que dans les trois prochains mois, le taux du dollar américain sera au niveau de 1.13.
Pendant ce temps, la Fed ne pourra réagir aux actions de son homologue européen que le 31 juillet. Le moment est venu de la soi-disant «période de silence», qui, cependant, n'a pas été sans aspérité. Bien que, c'était peut-être un ballon d'essai, une sorte de test de la sensibilité du marché.
La semaine dernière, le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu'avec les moindres signes de ralentissement de l'économie, les taux d'intérêt devraient être rapidement et fortement réduits et le montant des incitations augmenté. Le marché a interprété ces déclarations de manière telle qu'à la fin du mois de juillet, John Williams souhaiterait voir une réduction du taux d'intérêt aux États-Unis de 50 points de base à la fois. Cependant, après cela, la Banque de réserve fédérale de New York a indiqué qu'il s'agissait d'une théorie sans référence à la situation actuelle. En conséquence, le marché a commencé à douter de la forte expansion monétaire de la part de la Fed.
Si, à la fin du mois de juillet, la Fed réduisait le taux d'intérêt de 0,25%, les investisseurs ne seraient probablement pas surpris, et cela ne contribuerait probablement pas à une forte augmentation de l'EUR / USD.
Depuis le début du mois, l'euro a chuté de près de 2% par rapport au dollar américain dans un contexte de renforcement des espoirs de voir la BCE assouplir sa politique monétaire en raison du ralentissement des économies européenne et mondiale.
Si, selon les résultats de la réunion de juillet, la rhétorique du régulateur européen se révèle assez souple, la paire EUR / USD peut percer le «fond» local à 1.1106. Si la position des responsables de la BCE n'est pas contraignante, l'EUR / USD pourrait bien rebondir après un plus bas de deux mois.
Une autre raison de l'élimination des positions courtes sur l'euro après la réunion de la Banque centrale européenne sera l'attente d'une faible estimation préliminaire du PIB américain pour le deuxième trimestre, qui rappellera à tous qu'en plus de la BCE, il ya aussi la Fed, qui utilise ce rapport pour justifier ses actions à l'avenir.
Dans un avenir proche, un rebond de la paire GBP / USD peut également être réalisé. Comme prévu, Boris Johnson est devenu le nouveau chef du parti conservateur de Grande-Bretagne et le premier ministre du pays, qui avait auparavant promis de retirer à tout prix Misty Albion de l'UE. Cependant, le Parlement britannique, en approuvant un amendement, a rendu cette option illégitime. En outre, selon des rumeurs, Bruxelles est prête à faire certaines concessions à Londres.
Par conséquent, les déclarations sévères de Boris Johnson sont clairement inutiles, car il pourrait être confronté à des élections générales extraordinaires, où il est peu probable qu'il obtienne la présidence du Premier ministre.
La livre sterling semble maintenant survendue, du moins contre l'euro. Depuis mai, la paire EUR / GBP a augmenté de quatre chiffres et après 11 semaines de croissance, il existe des conditions préalables pour sa correction. Face au dollar américain, la devise britannique reste faible et le renversement n'est toujours pas visible.
