Le pétrole est au bord d'un marché baissier: les cours des contrats à terme sur le pétrole de la mer du nord ont chuté de près de 20% par rapport aux sommets d'avril, en raison des inquiétudes suscitées par une expansion de l'excédent en 2020. Selon les études de l'OPEP, l'année prochaine, l'augmentation de la production en dehors du cartel s'élèvera à 2,1 millions de b/s, l'augmentation de la demande mondiale – à 1,4 millions de b/s. C'est une situation très désagréable pour une organisation qui tente de contrôler le marché. La situation pourrait s'aggraver encore davantage, car l'intensification du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine frappe la demande d'or noir et les appétits insatiables des producteurs américains poussent l'offre à la hausse.
Le pétrole a vivement «réagi» à la déclaration de Donald Trump concernant l'introduction d'un droit de douane de 10% sur les importations chinoises d'un montant de 300 milliards de dollars, ainsi que à la chute du Yuan et à l'étiquette de manipulateur de devises émise par les États-Unis. Pékin cesse d'acheter des produits agricoles américains et menace de répondre aux taxes imposées par Washington. Tout cela affectera tôt ou tard l'économie américaine. Les craintes pour son sort poussent à la baisse les rendements des bons du trésor et contribuent à la chute des prix de l'or noir. La Chine et les États-Unis sont les plus grands consommateurs de pétrole au monde, de sorte que les problèmes de leurs économies permettent à l'AIE, à l'OPEP et à la US Energy Information Administration de réduire les prévisions de la demande mondiale.
Le déplacement du déséquilibre du marché de l'or noir vers l'excédent et l'incapacité de l'OPEP à contrôler la situation permettent aux spéculateurs d'accumuler activement des positions courtes. À l'issue de la semaine (30 juillet), ils ont immédiatement bondi de 50%. Le rapport entre les positions longues et courtes pour le pétrole est actuellement légèrement supérieur à la barre de 3, minuscule par rapport au sommet de juillet 2018.
La dynamique du ratio des positions spéculatives sur le pétrole
Ainsi, s'il y a encore une semaine, les investisseurs pensaient ce qui deviendrait un moteur plus grave des changements de prix, la fermeture du détroit d'Ormuz ou la croissance de la production de schiste aux États-Unis, maintenant l'avantage est du côté des «ours». Leurs adversaires ont peu d'espoir que la huitième baisse consécutive des réserves américains d'or noir aux États-Unis leur permettra de récupérer une partie des pertes, mais ce ne serait pas une victoire de Pyrrhus.
Il faut bien admettre que Donald Trump, avec son attaque contre la Chine, qui, selon l'initié du Wall Street Journal, n'est pas soutenu par l'administration américaine, à l'exception du président lui-même, peut faire d'une pierre deux coups. L'escalade de la guerre commerciale affaiblit le dollar en raison des attentes d'une baisse des taux des fonds fédéraux. Dans le même temps, elle contribue à la chute des prix du pétrole, et le chef de la Maison-Blanche a déclaré à plusieurs reprises qu'il aimerait voir le Brent et le WTI inférieurs à ce qu'ils sont actuellement.
Techniquement, la sortie des cours au-delà du triangle et la cassure du support à 61,35 dollars le baril ont accru les risques d'activation du modèle de négociation harmonieuse AB=CD. Si cela se produit (les «ours» seront en mesure de réécrire juin minimum).
Brent, graphique journalier
