Les baissiers de l'EUR/USD n'ont pas su saisir l'initiative et développer une correction de la tendance haussière dans un contexte d'augmentation des rendements du Trésor et de solides statistiques sur le commerce de détail américain pour le mois de janvier. Dès que la BCE a annoncé, dans son compte-rendu de la dernière réunion du Conseil des gouverneurs,que la hausse des taux du marché de dette européen n'était pas une raison d'augmenter l'assouplissement quantitatif, mais l'occasion pour l'activité commerciale en Allemagne et en France de faire plaisir à l'œil, les haussiers ont repris leurs esprits et renouvelé leurs attaques.
La divergence de la croissance économique est un moteur très puissant de la formation des taux de change en Forex, car plus l'économie est forte, plus la monnaie est forte. À cet égard, la meilleure dynamique du commerce de détail américain au cours des 7 derniers mois en janvier et l'augmentation des prévisions de croissance du PIB américain à 9,5 % au premier trimestre auraient dû, semble-t-il, mettre en pièces les baissiers de l'EUR/USD. La zone euro risque d'être confrontée à une double récession en raison de la fermeture des marchés et de la lenteur des vaccinations, alors où l'euro peut-il se renforcer ?
En principe, tout est interconnecté dans l'économie mondiale. Grâce à la Chine et aux États-Unis, le bloc monétaire axé sur l'exportation pourra se relever et la demande différée à l'ouverture de l'économie accélérera la montée du PIB vers des chiffres indécents. C'était déjà le cas à la mi-2020, lorsque la fondation a été créée en dessous de la tendance haussière de l'EUR/USD. Les investisseurs se sont souvenus de cette histoire et ont attendu des signaux pour améliorer la situation en Europe, et ils ont suivi. L'indice allemand des directeurs d'achat de février a montré la meilleure dynamique des trois dernières années, ce qui a permis à l'indice composite européen PMI d'augmenter.
La croissance de l'activité commerciale est un signal important qui aide à expliquer la hausse des rendements de la dette européenne. En même temps, le fait que la BCE ne prête pas attention à la hausse des taux nominaux et affirme que seuls les taux réels comptent pour la politique monétaire fait le jeu des haussiers de l'EUR/USD. Le volume des achats d'obligations dans le cadre du programme d'achat d'actifs d'urgence n'a pas augmenté récemment. Il semble que la Banque centrale européenne ne va pas assouplir sa politique monétaire.
Dynamiques de l'assouplissement quantitatif européen et des rendements obligataires allemands
Ainsi, l'euro n'a craint ni la hausse rapide des taux du marché de la dette américaine ni les statistiques macroéconomiques positives pour les États-Unis. Et maintenant ? Le calendrier économique de la dernière semaine de février peut difficilement être qualifié de saturé. Les investisseurs seront attentifs au vote du Congrès sur le projet de relance budgétaire de 1 900 milliards de dollars de Joe Biden, ils croiront en une amélioration de la situation épidémiologique mondiale et observeront les vaccinations. L'accélération de ces dernières en Europe pourrait être un catalyseur pour le renforcement de l'euro.
Techniquement, le graphique quotidien EUR/USD continue de mettre en œuvre le modèle de la vague de Wolfe avec des objectifs de 1,221 (projection du point 5 à la ligne 1-4) et de 1,225 (intersection potentielle des cotations avec la ligne 1-4). Formé sur la rupture du niveau de 1.199-1.2 et la résistance à 1.208, je recommande de maintenir des positions longues et de les augmenter périodiquement sur les pullbacks.
EUR/USD, graphique journalier.
