La bourse américaine a terminé mardi en forte baisse en raison de problèmes qui semblaient pourtant résolus il y a peu. En début de semaine, Wall Street avait soupiré de soulagement après le sauvetage du First Republic Bank, mais la chute des prêteurs régionaux américains s'est poursuivie, suscitant de nouvelles inquiétudes quant à la stabilité financière. Étant donné que la Réserve fédérale continuera aujourd'hui à augmenter activement les taux d'intérêt, il est clair que la situation ne s'améliore pas nettement.
La récente décision de la Réserve fédérale a quelque peu réduit la volatilité des actions de PacWest Bancorp et Western Alliance Bancorp, mais cela n'a pas suffi à rétablir l'ordre. Les actions des banques ont chuté d'au moins 15% hier. Les problèmes du secteur bancaire ont également eu un impact important sur l'indice S&P 500, qui a chuté d'environ 2% à un moment donné.
Les traders de hedge funds, qui étaient baissiers, ont participé avec plaisir hier aux ventes, ce qui a incité plus tard les investisseurs qui ne faisaient que des positions longues à vendre également.
Il est évident que les multiples avertissements selon lesquels il ne faut pas acheter sur un tel marché, en particulier aux sommets, ont eu un impact. Hier encore, j'ai dit que le marché était fortement suracheté et qu'il ne fallait pas chercher de fausses raisons pour augmenter les positions longues aux sommets. À Wall Street, on sait très bien appuyer rapidement sur le bouton de vente, et les secousses bancaires ne font que stimuler ce désir. La forte baisse de l'appétit pour le risque n'a laissé aucune chance au marché, car de nombreux traders se sont concentrés sur les inquiétudes persistantes concernant les banques régionales, les craintes de récession et les risques que les États-Unis puissent faire défaut sur leur dette le mois prochain.
Tous ces facteurs combinés ne font qu'accentuer le sentiment d'inquiétude des investisseurs quant à la façon dont la Fed agira aujourd'hui.
En ce qui concerne la dette publique, une véritable inquiétude se fait sentir à ce sujet. Cela renforce tout le débat sur la question de savoir si la Réserve fédérale devrait faire une pause après la hausse de mai pour éviter une récession économique plus grave, ou si elle devrait continuer à lutter contre l'inflation élevée, quel qu'en soit le coût.
Les swaps de taux d'intérêt sont toujours calculés sur une augmentation de un quart de point dès aujourd'hui, mais les traders ont réduit leurs attentes pour une augmentation ultérieure, tout en augmentant les taux pour une baisse en fin d'année.
Compte tenu de tous ces facteurs, il n'est pas surprenant que le marché obligataire ait légèrement rebondi mardi, en particulier après la vente massive de la session précédente. Les taux à deux ans, plus sensibles aux actions inévitables de la Réserve fédérale, ont chuté de 21 points de base, tombant en dessous de 4%.
Entre-temps, le rendement des bons du Trésor pour juin a dépassé 5% après l'avertissement de Janet Yellen selon lequel le gouvernement américain pourrait être confronté à une limite de plafond de la dette dès le début du mois prochain.
En ce qui concerne la situation technique du S&P500, la volatilité a fortement augmenté. Les taureaux doivent s'accrocher au niveau de 4116 et revenir à 4150 $, d'où un bond à 4184 $. Une tâche tout aussi prioritaire pour les taureaux sera de contrôler les 4208 $, ce qui renforcera le nouveau marché haussier. En cas de mouvement vers le bas sur fond de risque de hausse des taux d'intérêt et de récession qui en découle, les acheteurs doivent absolument se faire connaître autour de 4116 $. Une cassure rapide ramènera l'instrument de trading en arrière à 4091 $ et ouvrira la voie à 4064 $.
