En fin de journée de négociation vendredi, le yen a soudainement montré une faiblesse et les taureaux ont pris le contrôle de sa paire avec le dollar américain. Il a également été annoncé que les négociations sur la dette publique américaine prévues pour ce jour ne se tiendraient pas. La réunion entre le président américain et les dirigeants du Congrès a été reportée à la semaine prochaine. Et la tension autour de cette impasse est également présente.
Le même jour, un événement assez étrange s'est produit sur le marché des changes. Le dollar américain, dont le prix devrait chuter selon tous les signes, s'est au contraire renforcé jusqu'à 120,6 points sur l'indice. Les statistiques économiques importantes publiées cette semaine aux États-Unis ont montré une baisse de l'inflation et un assouplissement du marché du travail. Autrement dit, la banque centrale américaine a la possibilité de faire une pause sur son prochain taux d'intérêt. Plus la politique monétaire du pays est souple, moins elle soutient sa monnaie.
Modification du taux d'intérêt de la Banque du Japon
Nous observons cette situation avec le yen depuis plus de 10 ans. La soi-disant "Abenomics" (du nom du Premier ministre japonais Shinzo Abe) prévoit le maintien d'une politique monétaire souple et vise à affaiblir le yen. Cela rend l'exportation japonaise plus avantageuse. Mais avec la hausse des prix des matières premières, que le Japon importe principalement, un yen faible à l'intérieur du pays détériore la situation des entreprises locales et des ménages.
Que fait le régulateur japonais pour changer la situation? Exactement la même chose que ces dix dernières années. La Banque du Japon fait tout son possible pour maintenir des taux d'intérêt bas et maintenir la rentabilité des obligations d'État. De préférence, en dessous de 50 points de base. Pour cela, le pays augmente constamment la masse monétaire. En d'autres termes, il imprime des yens japonais et achète des obligations d'État avec eux.
Cependant, le nouveau gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, depuis sa nomination en avril de cette année, ne cesse de répéter qu'il est trop tôt pour discuter des changements. Par conséquent, les orientations "colombes" standard de la Banque du Japon (BoJ) sapent la position par défaut du yen. Dans une telle situation, la devise japonaise change de cours principalement en raison d'un dollar faible. C'est-à-dire en raison de facteurs externes, à la fois pour le Japon et pour sa devise.
Ainsi, cette semaine du 8 au 10 mai, la paire dollar américain/yen a évolué dans une fourchette de prix étroite de 134,7 à 135,5. Puis, lors de la session américaine, les ours ont fait baisser son prix à 134,4. Le yen s'est renforcé en raison des préoccupations concernant le secteur bancaire, la situation de défaut de paiement aux États-Unis et bien sûr de la baisse de l'indice des prix à la consommation américain. Cependant, ensuite, l'« Américain » a de nouveau attiré une partie des actifs en raison de la différence persistante dans les paramètres des banques centrales des États-Unis et du Japon.
Un pic similaire s'est produit dans la paire jeudi (11 mai). Cette fois-ci, à la publication de l'indice des prix des producteurs aux États-Unis, qui a également montré une légère baisse. Et encore une fois, la devise américaine gagne du terrain, et la paire, rebondissant sur le minimum de la semaine à 133,75, a augmenté deux jours d'affilée. Et termine la semaine en consolidation autour du prix de 135,7 yens pour un dollar américain.
Et maintenant, il est temps de poser la question "Pourquoi le dollar a-t-il augmenté par rapport au yen alors qu'il devrait baisser?" Après tout, la perspective d'une pause dans les taux et d'une baisse simultanée du rendement des obligations du Trésor américain est un facteur négatif pour le dollar, qui est soutenu par des taux et des rendements plus élevés. Peut-être que ceux qui sont particulièrement préoccupés par un possible défaut aux États-Unis l'achètent maintenant comme un refuge sûr?
Pour cette occasion spéciale, comme l'a remarqué de manière imagée l'un des analystes, "le dollar a sorti son costume-abri poussiéreux du placard". Dans le même temps, la situation avec le yen, qui essaie également de revendiquer le statut d'actif sûr, est quelque peu différente. Tant que la Banque du Japon imprime beaucoup de yens japonais, elle en diminue la valeur. Et cela, bien sûr, soutient la pression haussière dans la paire dollar américain / yen, on peut dire, en ligne.
Cependant, il est important de prendre en compte un facteur clé. Une des solutions au problème du plafond de la dette aux États-Unis pourrait être l'émission supplémentaire de dollars. C'est-à-dire l'impression de monnaie. Et cela égalise quelque peu le dollar avec le yen, n'est-ce pas ? Pendant ce temps, la situation de défaut de paiement s'intensifie et le temps pour prendre des décisions se réduit de plus en plus. La secrétaire au Trésor des États-Unis, Janet Yellen, a averti que le gouvernement américain risque de ne plus pouvoir honorer ses obligations de dette dès juin.
La semaine prochaine s'annonce assez tendue. Aux États-Unis, les rapports sur les ventes au détail, la production industrielle et l'état du marché immobilier seront publiés. Vendredi, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, doit prendre la parole. Au Japon, les données sur le PIB du premier trimestre, le niveau de la balance commerciale et l'inflation des prix à la consommation seront publiées. Cependant, le sujet principal est les négociations du président américain Joe Biden avec les représentants du Congrès sur le plafond de la dette.
