La monnaie européenne a perdu du terrain par rapport au dollar américain toute la semaine dernière, mais cela est dû à la réévaluation de la prise de risque par les traders, plutôt qu'à la faiblesse effective de la monnaie européenne en tant que telle. Selon les dernières données recueillies par les économistes de Bloomberg, la Banque centrale européenne maintiendra ses taux d'intérêt à leurs niveaux maximums beaucoup plus longtemps que prévu, ce qui aura un impact positif sur les positions haussières à moyen terme. Un sondage mené du 5 au 11 mai a montré que la première baisse du taux de dépôt, qui se rapproche toujours de son maximum, n'est désormais attendue qu'au deuxième trimestre 2024, par rapport aux prévisions antérieures qui tablaient sur une baisse au premier trimestre. Le taux de dépôt de la BCE restera à 3,75 % au moins neuf mois.
Ce scénario est étayé par le fait que l'inflation de base, qui exclut les catégories volatiles et est actuellement l'indicateur préféré des responsables de la Banque centrale européenne, continuera de baisser plus longtemps et restera à 2,4% au quatrième trimestre de l'année prochaine. Cela est nettement supérieur à l'objectif officiel de 2% fixé par le régulateur.
Les résultats soulignent également les préoccupations de nombreux responsables politiques quant au caractère durable de l'inflation de base. Rappelons que la BCE a augmenté le taux de dépôt de 25 points de base à 3,25% ce mois-ci, promettant de continuer à augmenter le coût des emprunts jusqu'à ce qu'un niveau suffisamment restrictif soit atteint. Ensuite, la BCE prévoit de maintenir les taux à leur niveau le plus élevé aussi longtemps que nécessaire.
Certains fonctionnaires de la Banque centrale européenne ont commencé à contredire les attentes du marché selon lesquelles les taux pourraient être réduits dès le printemps prochain. Le chef de la Banque centrale de Lettonie, Martins Kazaks, a déclaré dans une interview que de telles attentes étaient prématurées, car il pourrait falloir plus de temps à l'inflation de base pour ralentir. Lui et d'autres disent que l'augmentation d'un quart de point en juin et juillet, attendue par la plupart des analystes, pourrait ne pas être suffisante pour vaincre définitivement l'inflation. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a également déclaré la semaine dernière que la BCE pourrait devoir continuer à resserrer sa politique "après les vacances d'été".
Le fait que la pression des prix de base reste à un niveau assez élevé peut inciter d'autres responsables dans cette direction. Isabel Schnabel, membre du conseil exécutif, a récemment déclaré que les taux devraient continuer à augmenter jusqu'à ce qu'il y ait des signes que l'inflation de base diminuera également de manière durable.
Aujourd'hui, les prévisions économiques de la zone euro de la Commission européenne seront publiées et une reprise progressive du PIB est attendue, avec des taux de croissance qui augmenteront progressivement jusqu'à 0,4% au second semestre de l'année prochaine. Des prévisions négatives et des attentes révisées à la baisse entraîneront une chute instantanée des actifs à risque et de la monnaie européenne, que les grands acteurs pourraient exploiter pour trouver les points bas de la tendance baissière.
En ce qui concerne la situation technique de l'EURUSD, le marché baissier sur l'euro n'a pas encore été mis en pause. Pour que les acheteurs reviennent, il faut récupérer 1,0880, ou du moins rester au-dessus de 1,0850. Cela permettra d'atteindre 1,0910. À partir de ce niveau, il est possible de monter jusqu'à 1,0940, mais sans de bonnes statistiques fondamentales pour la zone euro, cela sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de trading, je n'attends des actions de la part des grands acheteurs que dans la zone de 1,0850. S'il n'y a personne là-bas, il serait bon d'attendre une mise à jour du minimum de 1,0800 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0770.
En ce qui concerne le tableau technique GBPUSD, les taureaux tenteront de compenser une partie des pertes. Pour que la paire augmente, il est nécessaire de récupérer 1,2475. Ce n'est qu'après avoir franchi ce niveau que l'espoir d'une reprise ultérieure dans la zone 1,2500 sera renforcé, après quoi il sera possible de parler d'une accélération plus marquée de la livre sterling vers le haut dans la zone 1,2540. En cas de baisse de la paire, les ours tenteront de reprendre le contrôle de 1,2450. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions des taureaux et poussera GBPUSD à un minimum de 1,2390 avec la perspective de sortir à 1,2350.
