Tant que le Brent augmente et que la Chine et l'Inde continuent d'acheter du pétrole russe, le rouble a de quoi s'accrocher. Les cotations USD/RUB sont bloquées dans une consolidation près de la barre des 80 grâce à la hausse des prix du pétrole et à l'augmentation des exportations russes. Au cours de la semaine se terminant le 19 mai, les livraisons moyennes de pétrole en provenance de Russie par les ports maritimes ont augmenté de 15 % par rapport au début d'avril et ont atteint un nouveau record. La barre des 4 millions de barils par jour est à portée de main. Cela suscite des doutes quant à la réduction annoncée de la production de 500 000 barils par jour par Moscou et soutient le rouble.
En 2022-2023, le marché pétrolier a considérablement changé. Avant le conflit armé en Ukraine, la part de la Russie, de l'Iran et du Venezuela dans les importations de pétrole brut par la Chine et l'Inde représentait 12 %, mais aujourd'hui ce chiffre dépasse 30 %. Trois pays sont sous sanctions occidentales. Sans les plus grandes économies d'Asie, ils auraient du mal à survivre.
Dynamique des livraisons de pétrole de Russie, d'Iran et du Venezuela en Chine et en Inde
La majeure partie du pétrole russe est exportée en Inde et en Chine, renforçant ainsi leur influence sur Moscou. En même temps, l'Arabie Saoudite perd des acheteurs en Asie. À première vue, cela ne devrait pas plaire à Riyad. Cependant, il reste silencieux, ce qui laisse supposer que ses relations avec Moscou sont plus étroites qu'on ne le pense.
L'augmentation des volumes d'exportation de pétrole sur fond de hausse des cotations du Brent est une bonne nouvelle pour le budget russe et le rouble. Les dépenses de défense nationale prédominent dans le plan financier de l'État. Moscou doit soutenir sa machine militaire et la conjoncture du marché du pétrole noir permet de le faire pour le moment. Faut-il s'étonner de la stabilité de l'USD/RUB ?
Part des dépenses du budget russe
Les "ours" sur la paire analysée pourraient même contre-attaquer si ce n'était pas le renforcement du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales. Certains estiment que l'appréciation du "billet vert" est due à son statut de valeur refuge dans un contexte de tensions autour du plafond de la dette publique. À mon avis, les raisons doivent être recherchées dans la hausse du rendement des obligations du Trésor et dans le rejet par le marché de l'idée d'un retournement "colombe" de la Fed en 2023.
Ainsi, le responsable du FOMC, Christopher Waller, a déclaré que si le taux des fonds fédéraux n'était pas augmenté en juin, il devrait l'être en juillet. En conséquence, les investisseurs ont complètement abandonné l'espoir d'une expansion monétaire en novembre. La baisse du coût des emprunts en décembre est toujours en jeu.
Ainsi, le rouble continue de réagir aux flux commerciaux. Et l'amélioration potentielle du compte courant, l'augmentation des recettes en devises et des revenus du budget de la Fédération de Russie sur fond de hausse des prix du pétrole et des volumes d'exportation vers la Chine et l'Inde permettent à USD/RUB de se stabiliser.
Techniquement, sur le graphique quotidien de la paire, une consolidation se produit dans la fourchette de 79-81. La rupture de sa limite supérieure sera la base pour la formation de positions longues sur USD/RUB avec une cible de 161,8% selon le modèle de trading harmonique AB=CD. Il est situé près du niveau de 88,5. En revanche, une percée réussie du support à 79 renforcera les risques de correction.
