Tout comme dans un troupeau, on peut trouver une seule brebis galeuse, dans un troupeau galeux il est possible de trouver un véritable diamant en peau de mouton. Au deuxième trimestre, c'est l'Irlande qui a été ce diamant, avec une croissance de son économie de 3,3%, ce qui a contribué de manière notable à hauteur de 0,1% à la croissance du PIB de la zone euro. Pour un pays dont la part dans le produit intérieur brut de la zone monétaire n'est que de 4%, c'est le comble du rêve. Dès que les investisseurs ont compris la nature de l'expansion de 0,3% de l'économie européenne, il ne reste plus aucune trace de demande pour l'EUR/USD.
En effet, la faiblesse de l'Allemagne, la contraction inattendue du PIB italien et les chiffres décevants de l'Espagne ont rapidement remis les "bulls" en place sur la principale paire de devises. L'Irlande, petit pays où se trouvent les bureaux des plus grandes entreprises pharmaceutiques mondiales, a fait un bond en avant. Mais cela ne signifie pas que toute la zone euro s'est remise de cette maladie appelée stagnation. C'est d'autant plus difficile pour la BCE, qui est contrainte de maintenir une rhétorique "faucon". Et pour cause ! Les prix à la consommation dans la zone monétaire ont augmenté de 5,3 %, l'inflation de base de 5,5 %. Il est trop tôt pour célébrer la victoire sur celle-ci.
Dynamique de l'inflation en Europe
Est-il surprenant que Christine Lagarde affirme que même s'il y a une pause en septembre, cela ne signifie pas que le cycle de resserrement de la politique monétaire est terminé ? Le marché à terme indique une probabilité de 70% d'une augmentation des taux de dépôt d'ici la fin de 2023. Et cette circonstance, associée à la fin des mesures restrictives de la Fed, soutient l'EUR/USD.
Les spéculateurs se débarrassent activement du dollar américain pour deux raisons. Premièrement, lorsque le taux des fonds fédéraux atteint son sommet, tôt ou tard, il commencera à baisser. Au cours des trois dernières récessions en 1990-1991, 2001 et 2007-2009, la Réserve fédérale a anticipé un retournement à la baisse en moyenne 3 à 13 mois avant le début de la récession. Il n'est donc pas surprenant que les investisseurs restent vigilants. Deuxièmement, lors de la conférence de presse à l'issue de la réunion du FOMC en juillet, Jerome Powell a dressé un tableau optimiste. Il a déclaré que la Réserve fédérale ne prévoit plus de récession, laissant ainsi entendre une période de croissance économique. Cela implique une croissance lente mais régulière du PIB, une inflation en baisse rapide et des opportunités favorables pour les actifs risqués, mais pas pour les valeurs refuges. Le dollar américain est considéré comme étant parmi ces dernières.
Dynamique des positions spéculatives sur le dollar américain
D'autre part, le facteur de l'exceptionnalité américaine soutient les "ours" sur l'EUR/USD - ni la zone euro ni la Chine ne peuvent rivaliser avec les États-Unis. Les États-Unis se distinguent nettement de leurs concurrents. Par conséquent, il y a une lutte acharnée et une consolidation de la paire de devises principale.
Techniquement, sur le graphique journalier, les "ours" tentent toujours de jouer la combinaison de motifs de retournement Three Indians et 1-2-3. La stratégie de vente de l'EUR/USD à la hausse en direction de 1,106 fonctionne, cependant, la cassure de ce niveau clé pourrait entraîner une poursuite de la hausse de l'euro par rapport au dollar américain. Ainsi, nous envisagerons des achats en cas de franchissement réussi de la résistance.
