Tant que l'économie américaine reste solide et se positionne nettement au-dessus de ses principaux concurrents, à savoir la zone euro et la Chine, le dollar américain continuera de bénéficier de la demande sur le marché des changes. De plus, il a la possibilité de croître en cas de chute des indices boursiers et de décalage des attentes quant à l'assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale sur une période plus éloignée que ce que les marchés financiers anticipent. Les "oursons" sur l'EUR/USD ont un potentiel inexploré, mais leurs opposants ne restent pas inactifs.
Les données inattendues sur l'inflation américaine, y compris le ralentissement de l'IPC et de l'EPC à 3%, ainsi que les signes de diminution de la pression sur les salaires, ont persuadé les investisseurs qu'une hausse des taux des fonds fédéraux n'est pas nécessaire en septembre. Les dérivés estiment que les chances de maintenir le coût des emprunts à 5,5% lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire de la Fed s'élèvent à près de 80%. La date la plus probable pour un virage vers le "colombe" est mai 2024. Cependant, les chances de sa réalisation en mars sont de cinquante-cinquante.
Dynamique de l'inflation et des dépenses de main-d'œuvre aux États-Unis
Dans le contexte de dépendance de la politique monétaire de la Réserve fédérale vis-à-vis des données, le marché se montrera plus sensible aux macrostatistiques américaines. En particulier, le neuvième ralentissement consécutif de l'indice des directeurs d'achats dans le secteur manufacturier pourrait renforcer les risques d'un assouplissement précoce de la politique monétaire et renforcer la position de l'EUR/USD. À l'inverse, des chiffres positifs sur l'emploi américain en juillet convaincront les investisseurs que la Réserve fédérale ne modifiera pas sa politique mise en œuvre en mars 2024. Néanmoins, la principale information du mois sera la publication des données sur l'inflation aux États-Unis pour le mois de juillet, qui sera publiée le 10 août. C'est à ce moment-là qu'il deviendra clair si la forte baisse des taux d'inflation est temporaire ou non.
Selon Danske Bank, l'écart de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro, ainsi que la résilience des États-Unis face à la politique monétaire la plus agressive de la Réserve fédérale depuis des décennies, sont des facteurs "baissiers" pour l'EUR/USD. La banque prévoit une baisse des taux de change de la paire de devises principale à 1,06 dans les 3 prochains mois et à 1,03 dans les 6 prochains mois.
La dynamique de l'activité économique aux États-Unis
À mon avis, la prévision semble trop agressive. Je crois non seulement en un atterrissage en douceur de l'économie américaine, mais aussi en la reprise du PIB de la Chine et de la zone euro. Par conséquent, la croissance de l'économie mondiale s'accélérera, ce qui soutiendra les devises pro-cycliques, y compris l'euro. D'ailleurs, l'un des signes que les États-Unis seront en mesure d'éviter une récession est un marché du travail solide. Lors de trois épisodes d'atterrissage en douceur en 1965-1966, 1984-1985 et 1993-1995, le taux de chômage n'a pas augmenté. En revanche, lors de onze cas de récession, l'indicateur a augmenté, d'au moins un demi-point.
Techniquement sur le graphique journalier, l'EUR/USD gagne en dynamique de rebond. Cela a été réalisé grâce à une combinaison de motifs "Les Trois Indiens" et "1-2-3". Les ventes de la paire de devises à partir du niveau de 1,106 et en dessous se sont révélées être la bonne décision. Nous continuons à suivre cette stratégie. Les cibles initiales pour les positions courtes sont fixées à 1,089 et 1,084.
