La paire euro-dollar continue de se négocier dans une fourchette plate, en attente des principales publications de la semaine en cours. Hier, les ours sur l'EUR/USD ont tenté une fois de plus de franchir le niveau de support de 1,0950 (la ligne moyenne de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique hebdomadaire), mais n'ont pas réussi à se maintenir en dessous de cette cible. Tout au long du mois d'août, les vendeurs de la paire essaient presque quotidiennement de se positionner près du niveau de base de la neuvième figure, mais reviennent toujours aux limites du dixième niveau de prix. Par conséquent, on peut affirmer avec une certaine confiance que la paire se négociera dans une fourchette de 1,0900 à 1,1000 jusqu'à la publication de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis, c'est-à-dire jusqu'à la session américaine de jeudi. Les traders se retrouvent pris au piège d'un range-limite, à la fois les acheteurs et les vendeurs font preuve d'indécision à l'approche de cette publication majeure.
Il est important de noter que le tableau fondamental global pour la paire eur/usd cette semaine penche en faveur des baissiers, principalement en raison du renforcement des sentiments de risque sur les marchés et des prévisions préliminaires selon lesquelles le rapport sur l'IPC reflétera une accélération de l'inflation américaine en juillet. De plus, le calendrier macroéconomique de cette semaine est pratiquement vide, à l'exception de deux rapports clés qui seront publiés jeudi (indice des prix à la consommation) et vendredi (indice des prix à la production).
L'envolée des sentiments de risque s'explique par deux raisons. Premièrement, il s'agit de la Chine, et deuxièmement, de l'agence Moody's.
Cette semaine, les discussions sur ralentissement de la croissance du PIB mondial par la Chine ont été ravivées après la publication des données commerciales extérieures du pays. On a appris que le volume des exportations de la RPC a diminué de 14,5 % en glissement annuel le mois dernier (alors que la baisse était prévue à 12,5 %), atteignant près de 282 milliards de dollars, soit la valeur la plus basse des cinq derniers mois. Le rythme de cette baisse est le plus élevé depuis février 2020. La structure du rapport indique que les livraisons vers les États-Unis ont chuté de 23 %, vers les pays de l'UE de 20 % et vers les pays de l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est de presque 22 %.
Les importations chinoises ont également diminué en juillet, et de manière assez significative - de 12,4% (à 201,2 milliards de dollars), alors qu'une baisse de 5% était prévue (!). Les taux de diminution sont les plus élevés depuis mai 2020. Ce composant du rapport montre une dynamique descendante pour le cinquième mois consécutif. Les importations en provenance des États-Unis ont diminué de 11%, en provenance des pays de l'Union européenne de 3%, en provenance des pays de l'ASEAN de 11%, en provenance du Japon de 14,7%, et de la Corée du Sud de 23%. Dans l'ensemble, au cours des 7 premiers mois de cette année, les exportations de la Chine ont diminué de 5% et les importations de 7,6% en glissement annuel.
Les données publiées sont décevantes, car elles indiquent avant tout un ralentissement de la demande. Le ralentissement des importations témoigne d'une demande intérieure faible en Chine, tandis que le ralentissement des exportations témoigne d'une demande mondiale affaiblie et d'une baisse de l'économie mondiale. En fin de compte, la conclusion peu réconfortante est que la Chine se rétablit après la période COVID à un rythme plus lent que prévu par la plupart des experts.
Ces conclusions ont provoqué une augmentation des attitudes anti-risques sur les marchés. Le bénéficiaire de cette situation a été le dollar sûr, qui a renforcé sa position sur le marché, y compris par rapport à l'euro.
L'agence de notation Moody's a également jeté de l'huile sur le feu en abaissant les notes de 10 petites et moyennes banques américaines. De plus, l'agence a placé les notes de plusieurs grandes banques (comme la Bank of New York Mellon) sous révision en vue d'une possible réduction. Après cela, les actions des banques américaines ont commencé la séance de négociation du mardi en baisse. En particulier, Bank of America a perdu 3,7%, Goldman Sachs - 3,3%, Morgan Stanley - 2,9%, JPMorgan - 2,2%.
Commentant leur décision, les représentants de Moody's ont déclaré que les banques américaines continuent de faire face aux risques de hausse des taux de la Fed, ainsi qu'à la gestion des actifs et des passifs, "ce qui affecte la liquidité et le capital".
Un tel fondamental a permis aux ours de l'EUR/USD de retester le niveau de support de 1,0950 et de se stabiliser autour de 1,0930. Cependant, les commentaires "colombins" des représentants de la Réserve fédérale ne leur ont pas permis de s'installer à la base de la neuvième figure. En particulier, le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré hier que "la baisse des taux d'intérêt devrait probablement commencer l'année prochaine". Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a exprimé une position similaire en déclarant qu'il n'excluait pas la possibilité d'une baisse des taux au début de l'année 2024, "en fonction des données économiques". Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Charles Evans, a également fait allusion à cela. Selon lui, la Réserve fédérale devrait réfléchir à la durée pendant laquelle il est nécessaire de maintenir des taux à un niveau aussi élevé. Il a cependant noté que les dernières données sur l'inflation ont été "assez positives".
Sur fond de tels discours, le rôle des rapports d'inflation, qui seront publiés aux États-Unis demain (10 août) et après-demain, augmente. Si les indicateurs se situent dans la "zone rouge", la probabilité d'une nouvelle hausse des taux dans le cadre du cycle actuel sera encore plus atténuée, tandis que la probabilité d'une baisse des taux au cours de la première moitié de 2024 augmentera.
Compte tenu de cette disposition, il est peu probable que les traders de l'eur/usd se risquent à quitter la neuvième figure avant la publication de l'indice des prix à la consommation. Il est probable que la paire reste "prisonnière" dans une fourchette de 1,0900 à 1,1000 jusqu'à l'"heure X".
