La devise américaine est de nouveau en tête, car elle a réussi à dépasser l'euro. Le dollar semble refléter la force et la confiance de l'économie nationale, qui a maintes fois démontré sa stabilité. Pour l'euro, son adversaire dans la paire EUR/USD, cette question est assez douloureuse. Le "Européen" a souvent dû prouver sa solvabilité, mais pas toujours avec succès.
Les actions de la Réserve fédérale et les statistiques macroéconomiques actuelles revêtent une importance cruciale pour la dynamique future du billet vert. Tout d'abord, il s'agit des rapports mensuels publiés le mercredi 16 août par le Bureau du recensement des États-Unis. Selon les données actuelles, le volume des mises en chantier de logements a augmenté de 3,9% en juillet par rapport au mois précédent. Il est à noter qu'en juin, ce chiffre avait chuté de 11,7%. Cela s'est révélé meilleur que les attentes du marché, qui prévoyaient une croissance de 2,7%. De plus, le nombre d'autorisations de construire a augmenté le mois dernier (de 0,1%), après avoir diminué de 3,7% en juin.
La devise américaine n'a pas réagi de manière significative aux dernières données macroéconomiques. L'impact le plus important sur la dynamique du dollar américain a été la publication des procès-verbaux de la Réserve fédérale. Le mercredi soir, 16 août, avant la publication des rapports de l'institution, le dollar a légèrement baissé par rapport à l'euro. Jeudi matin, 17 août, le dollar américain a légèrement augmenté par rapport à l'euro. En conséquence, la paire EUR/USD s'est maintenue autour de 1,0883, perdant une partie de ses gains.
Conformément au calendrier technique, au milieu de cette semaine, la paire EUR/USD a essayé à plusieurs reprises de dépasser la barre des 1,0900, avec des résultats mitigés. Selon les analystes, en continuant sur cette voie, la paire pourrait bientôt approcher le niveau bas de 1,0800. D'après le graphique technique, la moyenne mobile sur 20 jours est orientée vers le sud et se situe au-dessus de la moyenne mobile longue. Dans le même temps, les "ours" ont vendu la paire EUR/USD à la hausse. En ce qui concerne l'indicateur de force relative (RSI), il continue de se consolider en dessous des niveaux négatifs, ce qui témoigne des risques baissiers.
D'après le graphique, la paire EUR/USD a du mal à sortir de la "moyenne mobile sur 20 jours" baissière, ce qui renforce son rythme de baisse. Les autres indicateurs techniques montrent une tendance à la baisse après avoir échoué à franchir leurs niveaux moyens. Cela indique la poursuite de la tendance à la baisse, qui pourrait se renforcer en cas de rupture du prochain niveau de support à 1,0870. Cependant, la situation s'est stabilisée pour le moment, avec la paire EUR/USD maintenant solidement dans sa fourchette actuelle.
Dans une telle situation, la devise européenne reste vulnérable. Après la publication des données économiques de la zone euro, elle a connu une augmentation significative, mais sa croissance s'est ensuite arrêtée. Rappelons qu'au deuxième trimestre 2023, le PIB agrégé des 20 pays de la zone euro a augmenté de 0,6% en glissement annuel et de 0,3% par trimestre. Les deux chiffres correspondent à une estimation préliminaire. De plus, au premier mois de l'été, la production industrielle dans la zone euro a diminué de 1,2% en glissement annuel et a augmenté de 0,5% en glissement mensuel. Cela s'est avéré meilleur que prévu, car les analystes tablaient sur une baisse des indicateurs de 4,2% et 0,1% respectivement.
Après la publication des procès-verbaux de la Réserve fédérale, les marchés ont évalué les perspectives de la politique monétaire future de l'institution. Auparavant, les membres du FOMC avaient exprimé leurs inquiétudes quant au niveau actuel de l'inflation et n'avaient pas exclu un durcissement supplémentaire de la politique monétaire. Cependant, les représentants du régulateur n'ont pas réussi à parvenir à un consensus sur l'impact négatif d'un cycle de resserrement prolongé sur l'économie américaine. Dans ce contexte, la majorité des analystes (86,5%) s'attendent à ce que le taux de la Fed reste inchangé en septembre, entre 5,25% et 5,5% en glissement annuel, et envisagent une augmentation de celui-ci à 5,5% à 5,75% d'ici la fin de 2023.
La situation actuelle s'est révélée favorable pour le dollar américain. Après la publication des procès-verbaux de la réunion de la Fed en juillet, le dollar s'est nettement renforcé. Le soutien au USD a été apporté par les attentes du marché concernant le maintien du niveau élevé des taux d'intérêt par le régulateur. Rappelons que lors de la réunion de juillet, l'autorité a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base, à 5,25%-5,50%, soit leur niveau le plus élevé depuis 2001. Le procès-verbal de la réunion a démontré que les membres du FOMC considèrent la croissance économique comme inférieure à la tendance et le ralentissement du marché du travail américain comme des conditions nécessaires à la reprise économique.
Les résultats des procès-verbaux de la réunion de la Réserve fédérale montrent que la majorité des représentants de la banque centrale voient "d'importants risques d'inflation". Dans ce contexte, la question de resserrer davantage la politique monétaire reste d'actualité. Les membres du FOMC restent convaincus qu'il faudra un léger affaiblissement du marché du travail et une certaine réduction de la croissance économique aux États-Unis pour restaurer l'équilibre économique.
De nombreux experts craignent que la Réserve fédérale puisse augmenter à nouveau les taux d'intérêt et les maintenir à un niveau élevé pendant une longue période. Cependant, cette situation est favorable au dollar car elle encourage sa valorisation. Selon les estimations des spécialistes, les procès-verbaux du FOMC indiquent une nouvelle augmentation des taux, ce qui soutient la devise américaine.
Dans le contexte actuel, les économistes de la Scotiabank craignent une baisse du dollar au cours du second semestre 2023, car le cycle de resserrement de la politique monétaire de la Fed a atteint son pic. Dans ce contexte, les acteurs du marché s'attendent à une baisse progressive des taux de la Fed. Cependant, une croissance soutenue de l'économie américaine peut ralentir, estiment les experts de la Scotiabank.
"Les problèmes de l'économie américaine passent au second plan par rapport aux pressions inflationnistes persistantes en Europe. Cela contribue au maintien de taux élevés aux États-Unis et à leur hausse en Europe. La situation actuelle entraîne des conséquences négatives durables pour les actifs à risque, mais est potentiellement favorable au dollar. Une réduction légère des spreads pourrait représenter un phénomène négatif pour le billet vert, mais cela reste une question résoluble", résument les spécialistes de la banque.
