Les dépenses excessives des Américains, financées par les économies accumulées pendant la pandémie de coronavirus, arrivent progressivement à leur terme. Du moins, c'est ce que dit une étude de la Réserve fédérale de San Francisco.
Le rapport indique que les économies excédentaires des ménages américains, accumulées pendant la pandémie, seront probablement épuisées ce trimestre. Et d'un côté, c'est même une bonne chose, car cela résoudra le problème clé des dépenses de consommation élevées, auquel la Réserve fédérale est confrontée, car cela stimule l'inflation. Mais d'un autre côté, jusqu'à présent, cela a eu un impact positif sur l'économie américaine, qui, cette année, malgré les taux d'intérêt record des 20 dernières années, continue de faire preuve de résilience.
"Nos nouvelles estimations montrent que d'ici juin, les ménages disposaient de moins de 190 milliards de dollars d'économies cumulées", ont déclaré des chercheurs de la Fed de San Francisco dans leur rapport. "Il existe une incertitude significative concernant les perspectives futures, mais selon nos estimations, ces économies devraient probablement s'épuiser d'ici le troisième trimestre 2023."
Plus tôt cette année, la banque a déjà publié une étude selon laquelle, en mars 2023, les ménages avaient encore 500 milliards de dollars d'économies sur leurs bilans, après avoir atteint un pic de 2,1 billions de dollars en août 2021. Cependant, la révision des données gouvernementales a depuis changé la donne.
Le Bureau d'analyse économique a récemment révisé ses estimations précédentes pour montrer que le revenu disponible des ménages était inférieur et la consommation personnelle plus élevée que ce qui avait été rapporté précédemment au quatrième trimestre 2022 et au premier trimestre 2023", indique le communiqué. "Ces corrections ont réduit l'épargne personnelle de plus de 50 milliards de dollars. De plus, les données du deuxième trimestre montrent que les ventes au détail et les dépenses des ménages ont continué à augmenter à des rythmes assez élevés, ce qui a entraîné une épuisement accru des stocks".
Les économies excédentaires accumulées pendant la pandémie ont aidé l'économie américaine à faire face à des taux d'intérêt élevés, mais tout a une fin, tôt ou tard. Rappelons qu'à l'issue de la réunion sur la politique monétaire des 25 et 26 juillet, les représentants de la banque centrale ont reconnu l'impact des taux sur l'économie, convenant que les taux de croissance du PIB observés seront beaucoup plus faibles dans un avenir proche. Le procès-verbal indique : "Il est prévu que les conditions de crédit strictes entraîneront principalement un ralentissement de la croissance de la consommation au second semestre".
Quoi qu'il en soit, le ralentissement du crédit, qui soulève de nombreuses questions de la part de membres du comité plus accommodants, aura des conséquences néfastes sur les dépenses futures. Si l'on ajoute à cela les changements négatifs attendus sur le marché du travail, qui se produiront tôt ou tard en raison des taux d'intérêt élevés, il est évident que la croissance économique ralentira au troisième et au quatrième trimestre de cette année. L'année prochaine, tout cela pourrait se traduire par la mise en œuvre de scénarios de récession, qui effraient certains représentants du système de réserve fédérale.
En ce qui concerne le tableau technique EURUSD d'aujourd'hui, la pression sur l'euro persiste. Pour que les acheteurs reprennent le contrôle, il faudra dépasser 1.0890. Cela permettrait de retourner vers 1.0920 et de tester 1.0950. À partir de ce niveau, il serait possible d'atteindre 1.0980, mais le faire sans le soutien des grands acteurs serait assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de négociation, je m'attends à des actions significatives seulement autour de 1.0860 de la part des gros acheteurs. S'il n'y a personne à ce niveau, ce serait bien d'attendre une mise à jour du minimum à 1.0840 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0810.
En ce qui concerne le tableau technique du GBPUSD, les échanges se poursuivent à l'intérieur du canal. On peut espérer une hausse uniquement après avoir pris le contrôle du niveau de 1.2725. Le retour dans cette fourchette renforcera l'espoir d'un rebond vers les niveaux de 1.2760 et 1.2210, ce qui ouvrira la voie à une poussée plus marquée de la livre sterling vers le haut, vers les environs de 1.2840. En cas de baisse de la paire, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle à 1.2690. Si cela réussit, la rupture de cette fourchette portera un coup aux positions haussières et poussera le GBPUSD vers un minimum de 1.2660, avec une perspective de descente jusqu'à 1.2620.
