Le dollar américain continue de bénéficier d'une demande mitigée face à la baisse de l'appétit pour les actifs à risque, à l'exception peut-être de la livre britannique, qui pourrait suivre les autres principales devises mondiales à la baisse à tout moment. Il est clairement que le yuan rencontre également de sérieux problèmes. Selon les informations disponibles, hier et aujourd'hui, la Banque centrale de Chine a opposé une forte résistance à la dépréciation de sa monnaie nationale en intervenant à plusieurs reprises. Elle cherche ainsi à rétablir la confiance sur le marché, qui est effrayé par les données décevantes et les risques de crédit.
La Banque populaire de Chine a fixé le taux de change à 7,2006 yuans pour un dollar, par rapport à la moyenne des estimations des traders et des analystes à 7,3047. C'est l'écart le plus important depuis le début de l'enquête en 2018. La semaine dernière, les autorités ont renforcé leur soutien au yuan, qui se trouvait dans une situation difficile. Cependant, les ventes se sont poursuivies sur les marchés intérieurs et extérieurs. Cette semaine, le régulateur a également exigé des banques d'État qu'elles intensifient leurs interventions. Comme le soulignent les experts, pendant de nombreuses années, la banque centrale a été particulièrement sensible à toute fluctuation brutale du taux de change du yuan, qui pourrait entraîner une nouvelle dévaluation choquante, similaire à celle observée il y a huit ans. En raison de cela, la Chine risque de se retrouver dans un cercle vicieux de fuite des capitaux, ce qui entraînera une dépréciation encore plus marquée du yuan.
Comme je l'ai mentionné précédemment, afin de prévenir une telle crise à ses débuts, la BCC a commencé à réguler sévèrement le yuan en utilisant un canal qui limite les fluctuations quotidiennes de la devise à 2% dans les deux sens. Si les ours refusent de sortir, la banque centrale peut utiliser des outils plus agressifs. Ces mesures comprennent l'injection de liquidités en dollars, l'augmentation du coût des opérations à terme en yuan sur le marché des contrats à terme ou même la création d'une pénurie de la monnaie chinoise à Hong Kong.
Après de telles mesures prises aujourd'hui, le yuan interne a augmenté d'environ 0,1%, tandis que la devise a augmenté dans une proportion similaire à l'étranger, atteignant 7,26 par rapport au dollar, mais a commencé à faiblir à nouveau. Le taux de base a également été fixé à un niveau plus élevé par rapport à la veille pour la première fois en six séances.
En plus de la demande d'interventions supplémentaires cette semaine, les autorités chinoises ont également ordonné aux banques d'État de vérifier si les entreprises locales spéculent avec le yuan, profitant de sa forte volatilité. Cette demande est intervenue lorsque le yuan offshore est tombé à 7,35 - un niveau sur lequel la haute direction a attiré une attention particulière.
Je note que la pression sur le yuan est exercée par des données économiques peu encourageantes sur les ventes au détail ainsi que sur les prix de l'immobilier, ce qui, combiné à la crise croissante dans le secteur immobilier, n'apporte pas de confiance aux investisseurs qui cherchent à éviter le yuan. La baisse des taux de la Banque nationale de Chine pour stimuler la croissance engendre encore plus d'incertitude.
En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l'EURUSD, la pression sur l'euro persiste. Pour que les acheteurs reprennent le contrôle, il est nécessaire d'atteindre un niveau supérieur à 1.0890. Cela permettrait de revenir à 1.0920 et de tester 1.0950. À partir de ce niveau, il serait possible d'atteindre 1.0980, mais le faire sans le soutien des grands acteurs serait assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions sérieuses seulement aux environs de 1.0860 de la part des gros acheteurs. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait préférable d'attendre une nouvelle baisse à 1.0840 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0810.
En ce qui concerne la situation technique de GBPUSD, la négociation se poursuit dans le cadre du canal. On peut s'attendre à un renforcement seulement après avoir pris le contrôle du niveau de 1,2725. Le retour de cette fourchette renforcera l'espoir d'une reprise vers la zone de 1,2760 et de 1,2210, ce qui permettra ensuite de parler d'une hausse plus prononcée de la livre sterling vers la zone de 1,2840. En cas de baisse de la paire de devises, les ours tenteront de prendre le contrôle de 1,2690. Si cela réussit, la rupture de cette fourchette portera un coup aux positions haussières et poussera GBPUSD vers un minimum de 1,2660 avec une perspective de revenir à 1,2620.
