Les facteurs mondiaux accentuent la pression sur le coût de la vie, et c'est maintenant "une période difficile pour de nombreux Australiens", a déclaré jeudi dernier le ministre des Finances australien, Jim Chalmers, lors de la conférence nationale du Parti travailliste australien à Brisbane.
La veille de cette déclaration, de nouvelles données du marché du travail australien ont été publiées. Selon le rapport du Bureau australien des statistiques, le taux de chômage dans le pays a atteint 3,7% en juillet (contre une prévision de 3,5% et une valeur précédente de 3,5%). Dans le même temps, le nombre de personnes occupées à temps plein a diminué de 24,2 milliers, et la proportion de la population en âge de travailler a baissé à 66,7% (contre une prévision de 66,8% et une valeur précédente de 66,8%).
Les autres données macroéconomiques publiées plus tôt cette semaine en Australie se sont également révélées plus faibles que les précédentes. Ainsi, l'indice avancé des indicateurs économiques Westpac, qui suit la dynamique de neuf indicateurs d'activité économique et reflète l'état de l'économie, a chuté en juillet à -0,02% (après des valeurs précédentes de +0,07%, -0,27%, -0,03%), et l'indice des salaires, qui évalue l'évolution du coût de la main-d'œuvre et la demande en matière de salaires, a augmenté de +0,8% au deuxième trimestre au lieu d'une croissance attendue de +1,0%, indiquant également un retard de la croissance des salaires par rapport à l'inflation dans le pays.
De plus, les procès-verbaux de la réunion d'août de la RBA sur la politique monétaire ont été publiés mardi, selon lesquels la nécessité d'une nouvelle hausse des taux dépendra des données disponibles et de l'évolution de l'évaluation des risques.
Les protocoles indiquent également que les arguments en faveur du maintien des taux à leur niveau actuel ont été jugés plus convaincants, et qu'avec un niveau de taux actuel de 4,1%, il existe une "voie sûre" pour revenir à l'objectif d'inflation.
Il est bien connu que l'indice des prix à la consommation australien CPI a diminué au deuxième trimestre de 7,0% à 6,0%, soit plus que prévu (6,2%). L'indicateur annuel d'inflation de base a également diminué, passant de 6,6% à 5,9%. Dans le même temps, l'indice des prix à la production PPI de l'Australie a diminué au deuxième trimestre de 0,7% à 0,5% et, sur une base annuelle, de 4,9% à 3,9%. L'indice de confiance des consommateurs de Westpac a également chuté en août, passant de +2,7% à -0,4%.
La forte réduction de la pression inflationniste conduit à une révision des prévisions concernant une possible future politique monétaire plus stricte de la RBA.
Depuis mai de l'année dernière, les dirigeants de la RBA ont augmenté le taux d'intérêt douze fois, mais au cours des deux derniers mois, ils ont fait une pause dans les augmentations, signalant également que le pic d'inflation était passé.
Étant donné le refroidissement du marché national du travail et les "arguments en faveur du maintien des taux à leur niveau actuel", il est logique de supposer que lors de la réunion du 5 septembre, les dirigeants de la RBA feront à nouveau une pause dans les augmentations du taux d'intérêt et déclareront qu'il n'est pas nécessaire de l'augmenter davantage.
Parallèlement aux données macroéconomiques faibles publiées, notamment en provenance de Chine, le principal partenaire commercial et économique de l'Australie, indiquant un ralentissement de l'économie chinoise et une augmentation du dollar américain, le taux de change AUD/USD a atteint cette semaine un minimum depuis novembre 2022.
À la fin du mois (30 août), de nouvelles données sur l'inflation des consommateurs en Australie seront présentées, et si elles confirment également son ralentissement, il est probable que lors de la réunion de septembre de la RBA, elle prendra à nouveau une pause dans ses hausses de taux d'intérêt.
Cependant, comme nous l'avons mentionné dans notre précédente revue, si le taux d'intérêt est effectivement augmenté, cela marquera la fin de son augmentation dans le cadre de l'actuel cycle de resserrement de la politique monétaire de la RBA. Il est fort probable que cela devienne un facteur baissier pour le dollar australien.
Cependant, un resserrement monétaire ultérieur pourrait également être néfaste pour lui, estiment les économistes : si l'inflation recommence à augmenter, la pression sur le marché du travail et sur l'économie australienne s'intensifiera avec une nouvelle hausse du taux d'intérêt.
En ce qui concerne le dollar américain mentionné ci-dessus, il semble, d'après la dynamique de l'indice DXY, qu'il s'apprête à terminer la semaine en territoire positif.
Hier, l'indice du dollar DXY a atteint un nouveau sommet depuis le 14 juin, à 103,49, et aujourd'hui il maintient une dynamique positive, se maintenant près de ce niveau au moment de la publication de cette revue, à 67 points au-dessus du prix de clôture de la semaine précédente.
Lors de la réunion de la Fed en juillet, comme prévu, elle a augmenté le taux d'intérêt de 0,25 % pour atteindre 5,50 %, le niveau le plus élevé depuis 2001.
Dans les procès-verbaux publiés mercredi dernier, il a été mentionné que l'assouplissement des conditions du marché du travail est nécessaire pour rétablir l'équilibre économique, et qu'il existe toujours des risques "significatifs" d'inflation qui pourraient nécessiter une politique plus restrictive. Cela constitue un facteur haussier fondamental pour le dollar américain (voir également nos précédentes analyses Dollar et marché boursier américain : en attente de mesures supplémentaires de la Fed et Indice du dollar #USDX : scénarios de dynamique au 16.08.2023).
Du point de vue technique, l'AUD/USD continue de suivre une dynamique baissière, s'enfonçant davantage à l'intérieur du canal baissier sur le graphique hebdomadaire, en direction de sa limite inférieure et du seuil de 0,6200. Une rupture confirmée du support local à 0,6400 accélérera cette baisse (plus de détails et un scénario alternatif dans AUD/USD: scénarios de dynamique pour le 18.08.2023).
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