À l'approche du symposium de Jackson Hole, la devise américaine est figée dans l'attente. Selon les analystes, les commentaires de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, détermineront la future dynamique du billet vert. La devise européenne est également en tension et se demande : où se dirigera la paire EUR/USD ?
Au début de cette semaine, la paire EUR/USD est montée jusqu'à 1,0930, mais a ensuite reculé à nouveau vers 1,0900, puis a glissé jusqu'au niveau bas de 1,0860. Auparavant, les analystes pensaient que la paire tenterait de se redresser avant l'intervention de Jackson Hole, mais le retour brusque de la paire EUR/USD aux niveaux actuels minimaux remet en question cette possibilité.
Sur cet arrière-plan, la devise américaine a légèrement reculé, cédant du terrain à l'euro. Mercredi 23 août, l'euro a augmenté par rapport au dollar, en attente des données sur l'activité économique dans la zone euro. Dans les circonstances actuelles, la paire EUR/USD était négociée autour de 1,0862, légèrement au-dessus de la clôture précédente à 1,0845. Dans le même temps, l'indice du dollar (USDX), reflétant la relation à un panier de six devises des partenaires commerciaux des États-Unis, a baissé de 0,08% à 103,48 points.
Selon Dominik Banning, responsable de la recherche sur les devises chez HSBC, à court terme, la monnaie unique peut surpasser le dollar américain. Cela est favorisé par la reprise du compte courant excédentaire dans la zone euro et par les flux d'investissements durables. Selon l'analyste de HSBC, la monnaie européenne est "légèrement sous-évaluée" et peut se renforcer sur cette vague. La dynamique positive de l'euro est soutenue par "un rebond puissant et stable" du solde actif du compte courant, souligne D. Banning.
Auparavant, fin 2022, le responsable de la recherche sur les devises chez HSBC avait déclaré que, après l'ajustement des "déséquilibres négatifs dans le commerce international", un rallye de l'euro pourrait commencer. Cependant, ce scénario est actuellement remis en question. "Le récent affaiblissement de l'euro suggère que le marché est sceptique quant à sa stabilité", a souligné l'analyste.
Selon D. Banning, il est possible qu'il y ait une nouvelle phase de resserrement de la politique monétaire de la BCE dans un avenir proche. Cependant, l'expert d'HSBC est optimiste quant à l'euro. Il estime qu'à la fin de cette année, l'euro dépassera le dollar américain et atteindra 1,1500. Cependant, la dynamique future de la paire EUR/USD dépend de l'appétit mondial pour le risque et de la croissance des rendements aux États-Unis, souligne D. Banning.
Le symposium à Jackson Hole à venir et la publication des prochains rapports économiques sont au centre de l'attention des marchés. Le mercredi 23 août, les indices des PMI de la zone euro, de la France et de l'Allemagne devraient être publiés. Selon les estimations de Daiwa Capital Markets, les PMI de la zone euro ont nettement chuté ces derniers mois. "Cela témoigne d'une détérioration significative des conditions économiques au début du troisième trimestre 2023", soulignent-ils chez Daiwa Capital Markets.
De plus, une évaluation préliminaire de l'indice composite de l'activité économique (PMI) dans l'industrie et les services de la zone euro pour le mois en cours sera publiée mercredi. Selon les prévisions préliminaires, cet indicateur a diminué de 48,5 points par rapport aux anciens 48,6 points. En ce qui concerne le PMI des services des pays de la zone euro, il est tombé à 50,5 points en août, contre 50,9 points en juillet. Dans le même temps, le PMI industriel a chuté à 42,6 points par rapport aux anciens 42,7 points. Les experts s'attendent également à une baisse du PMI composite en Allemagne à 48,3 points et à une augmentation de cet indicateur à 47,5 points en France.
Face aux problèmes économiques, l'euro a subi une pression et a montré un déclin. Cependant, tout signe indiquant un potentiel de stimulation de l'économie peut lui apporter un soutien. Selon les experts, l'euro apparaît actuellement comme un concurrent valable du dollar. Cependant, la paire EUR/USD est encore loin des plus bas annuels, mais si le billet vert commence à augmenter par rapport à l'euro, les devises des pays en développement seront soumises à une pression.
Actuellement, le dollar reste la devise dominante sur le marché. Plusieurs facteurs confirment la solidité du billet vert, notamment l'indicateur de croissance économique de la Fed d'Atlanta aux États-Unis. Selon les prévisions initiales, la croissance du PIB américain atteindra un impressionnant taux annuel de 5,8% au troisième trimestre 2023. Dans ce contexte, les déclarations sur une possible récession aux États-Unis sont infondées. Selon les experts, la croissance économique aux États-Unis atteint des niveaux records, jamais observés au cours des deux dernières années. Dans de telles circonstances, les attentes quant à une hausse des taux de la Fed augmentent. À l'heure actuelle, la probabilité d'une augmentation de 25 points de base à l'issue de la réunion du régulateur est de 45%. Certains analystes (5,5%) envisagent même une augmentation de 50 points de base. La hausse des attentes concernant les taux se traduit également par une augmentation des rendements des obligations d'État américaines. Il convient de noter que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,30%, son plus haut niveau depuis 2007.
Les économistes de MUFG Bank estiment que l'augmentation du rendement aux États-Unis soutient fortement le dollar américain. Dans le même temps, le rendement à long terme aux États-Unis continue de progresser. Les stratèges en devises de MUFG Bank attirent l'attention sur le renforcement du dollar américain, dont la dynamique a été presque indifférente aux rapports négatifs sur le marché immobilier aux États-Unis.
Selon les données de la National Association of Realtors (NAR), les ventes de logements sur le marché secondaire aux États-Unis ont diminué de 2,2% en juillet, pour atteindre 4,07 millions en termes annuels. Selon les observations de la NAR, cet indicateur a montré une dynamique descendante, poursuivant la baisse de juin de 3,3%. Les analystes s'attendaient à ce que l'indicateur atteigne 4,15 millions.
Les nouvelles négatives n'ont pas affecté la dynamique du dollar américain: il a conservé sa force après la publication de ce rapport. Par la suite, la devise américaine a légèrement baissé mais a réussi à se redresser. Dans ce contexte, les attentes des participants du marché concernant une éventuelle réduction des taux de la Réserve fédérale en 2024 ont diminué. Selon les analystes de la MUFG Bank, "à court terme, la résistance de l'économie américaine et un rendement plus élevé sur les prêts à long terme soutiennent énormément le dollar".
Les acteurs du marché suivent de près le prochain symposium de Jackson Hole, qui débutera le jeudi 24 août, puis se concentreront sur l'intervention de J. Powell, le président de la Réserve fédérale, prévue pour le vendredi 25 août. Ces événements mettront en lumière de nouveaux aspects de la situation économique américaine et donneront aux traders un nouvel élan pour conclure des transactions sur la paire EUR/USD.
