De la déception à la surprise, puis vice versa. C'est ainsi que l'humeur des investisseurs sur les marchés financiers évolue. Au cours de la première moitié de l'année, le principal récit était la proximité de la récession et le ralentissement brusque de l'inflation, ce qui aurait amené la Réserve fédérale à faire un "virage dovish" et affaibli la position du dollar américain. En été, la vision des investisseurs a changé. On parle partout d'un atterrissage en douceur, car l'économie américaine a agréablement surpris et le PCE n'a pas voulu chuter rapidement. Il est intéressant de voir comment l'augmentation des chances d'un atterrissage brutal changera l'équilibre des forces dans la paire EUR/USD.
Le dollar a mordu une part importante du gâteau non seulement grâce à la force de ses propres marchés du travail et de l'immobilier. Pendant longtemps, l'économie américaine a été considérée par les investisseurs comme la chemise la plus propre dans le tas de linge sale. Maintenant, ils disent encore qu'elle n'a pas sa place dans la machine à laver. Alors que la zone euro et la Chine continuent de décevoir constamment, les "ours" de l'EUR/USD n'ont pas besoin de faire beaucoup d'efforts. Le couple se déplace déjà fermement vers le sud grâce à l'exceptionnalité américaine.
Dynamique de l'activité économique dans la zone euro et en Chine
Il est difficile d'imaginer ce qui pourrait arrêter les vendeurs de la paire de devises principale maintenant. Même si l'économie américaine continue de ralentir, ramenant les discussions sur la récession sur le Forex, la faiblesse de la Chine et de l'Europe soutiendra le dollar américain en tant que devise refuge. Rappelons-nous la théorie du sourire du dollar : l'indice du dollar américain augmente lorsque tout va bien aux États-Unis ou lorsque tout va mal dans le monde.
En effet, les mesures de relance de Pékin ne corrigent pas encore la situation préoccupante. Les dernières statistiques sur l'activité commerciale et les échanges extérieurs de la Chine le confirment. De même que la chute incessante du yuan. Selon MUFG, si les cotations USD/CNY dépassent leur maximum de l'année dernière, le rallye de l'indice du dollar américain recevra un nouvel élan.
Dynamique du yuan chinois et de l'indice du dollar américain
Ainsi, pour stopper les "ours" sur l'EURUSD, une simple détérioration des statistiques macro-économiques aux États-Unis ne sera pas suffisante. Il est nécessaire d'améliorer la situation dans la zone euro et en Chine. Et cela semble actuellement très problématique. Le bloc monétaire se trouve à la limite entre la stagflation et la récession, et l'intention de la BCE d'augmenter encore davantage le taux de dépôt suscite la crainte parmi les amateurs d'actifs européens. Pékin déploie des efforts titanesques pour sauver le yuan, mais avec une économie faible, il ne peut y avoir une monnaie forte.
Cependant, l'EUR/USD ne peut pas continuer à tomber indéfiniment, la paire a clairement besoin d'une correction. La réunion de la BCE cette semaine jusqu'au 15 septembre pourrait donner un peu de répit aux "taureaux". Il ne faut pas exclure une augmentation du taux de dépôt à 4%, ainsi que son maintien avec des commentaires "faucons" de Christine Lagarde.
Techniquement, sur le graphique hebdomadaire de l'EUR/USD, la réalisation du schéma de correction des Trois Indiens se poursuit dans le cadre d'une tendance haussière à long terme. Il a été formé grâce aux Vagues de Wolfe. Les cotations se dirigent vers la zone de convergence 1,0485-1,057, d'où un rebond se produira. Pour l'instant, nous continuons à suivre la stratégie de renforcement des positions de vente formées à partir de 1,08 courtes.
