La Banque d'Angleterre prévoit de faire son 15e pas vers un resserrement de sa politique monétaire en augmentant le taux de repo de 25 points de base à 5,5 %. C'est l'opinion de 64 des 65 experts Reuters. Le marché à terme maintient également cette version, avec une probabilité de 75 % de hausse du coût d'emprunt lors de la réunion de la BoE le 21 septembre. Cependant, les commentaires récents des responsables vont à l'encontre de cette hypothèse. Quelle sera réellement la décision de la banque centrale ? Et quelle sera la réaction de GBP/USD à son verdict ?
Selon le chef économiste Hugh Pill, la Banque d'Angleterre a deux approches possibles. Soit elle continue d'augmenter les taux pour ensuite les baisser brutalement, comme le prévoient les marchés. Soit elle maintient le coût d'emprunt à un niveau stable pendant une période prolongée. Personnellement, il préférerait la deuxième approche. Andrew Bailey et son adjoint, Sir Jon Cunliffe, estiment que le taux de repo atteint le sommet du cycle. Selon Swati Dhingra, le resserrement de la politique monétaire s'est déroulé trop rapidement, ce qui fait courir le risque d'une surenchère de la part de la BoE.
En effet, les 14 mesures de la Banque centrale font de ce cycle de resserrement monétaire le quatrième en termes d'agressivité de l'histoire. Les précédents ont eu lieu dans les années 1970 et 1980 et ont abouti à des récessions. Compte tenu du ralentissement du marché du travail, de la baisse du PIB en juillet et de la détérioration d'autres indicateurs macroéconomiques, tout semble indiquer une tendance à la baisse pour le moment. C'est précisément la menace de récession qui pousse les responsables de la Banque d'Angleterre à changer de résolution pour adopter la prudence. Le changement de perspective de la BoE est l'un des facteurs clés de la hausse de la GBPUSD.
Dynamique des attentes de marché concernant le taux de REPO
En effet, dès le début de l'été, le marché à terme prévoyait une augmentation du coût des emprunts au Royaume-Uni de plus de 6%, ce qui plaçait la livre en tant que principale favorite du G10. Cependant, depuis lors, les chances ont rapidement diminué. Maintenant, la prévision d'un pic de taux repo à 5,75% semble très douteuse. J'espère que la Banque d'Angleterre aura le courage de l'augmenter à 5,5% !
Le scénario de base prévoit une 15e étape vers une politique monétaire restrictive, avec un indice de fin de cycle. Cependant, le mauvais exemple de la BCE, qui a essentiellement fait la même chose et a enfoncé l'euro, peut influencer Andrew Bailey et ses collègues. Selon les experts de Bloomberg, l'inflation au Royaume-Uni a accéléré à 7% en août, et la dévaluation de la livre peut encore augmenter les prix à la consommation. Surtout que les salaires continuent d'augmenter à un rythme record, malgré le ralentissement du marché du travail.
La Banque d'Angleterre n'est pas à envier et la tempête GBP/USD semble être résolue. Une augmentation de la volatilité dans la paire peut se produire plus tôt. Après la publication des derniers chiffres de l'inflation pour août.
Techniquement, sur le graphique journalier GBP/USD, une tendance baissière stable se forme. Cela est confirmé par son éloignement de la résistance dynamique sous la forme d'une combinaison de moyennes mobiles. L'incapacité des "taureaux" à s'accrocher au niveau pivot de 1,239 sera un signe de leur faiblesse et une raison de vendre la livre sterling vers 1,224 $ et 1,21 $. Dans le cas contraire, nous formerons des positions courtes sur la paire analysée lors d'une hausse suivie d'un rebond des résistances à 1,2475 et 1,2500.
