Le paire USD/JPY, après de longues délibérations, a finalement décidé de faire une incursion vers le niveau de 149. Cela fait suite à des semaines de siège, donc l'actuel élan haussier doit être considéré comme une reconnaissance en force.
Cependant, il est nécessaire de reconnaître que les sentiments haussiers dominent toujours la paire : le dollar maintient ses positions, tandis que le yen est sous pression de fond de la part du régulateur japonais. Les espoirs des traders de voir des changements révolutionnaires dans la politique de la Banque du Japon ont diminué à la fin du mois de décembre alors que la paire USD/JPY se trouvait à la base de la barre des 140. Depuis lors, le yen s'est déprécié de plus de 800 points.
L'objectif de 149.00 (ligne supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique de quatre heures) s'est avéré être un niveau de résistance solide de manière inattendue - en substance, la hausse de 800 points a été arrêtée dans cette zone de prix. Par conséquent, il est conseillé d'ouvrir des positions longues sur la paire uniquement lorsque les acheteurs USD/JPY se stabilisent dans la région de 149, franchissant la prochaine barrière des prix à 149,40 (ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Un tel développement est très probable. Pourquoi ?
Ici, il est essentiel de répondre à une autre question - pourquoi est-ce que la devise japonaise s'est dépréciée de manière si active tout au long du mois de janvier ? La réponse est connue : en raison du découplage des taux de change de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon. À la fin de l'année dernière, le marché était en effervescence en raison de rumeurs selon lesquelles la banque centrale japonaise se préparait à normaliser sa politique monétaire et abandonnerait bientôt les taux négatifs. Ces rumeurs ont été alimentées par la banque elle-même, représentée par le président Kazuo Ueda.
En décembre, Ueda a informé les parlementaires que la banque centrale envisageait différentes options de taux d'intérêt cibles après avoir abandonné sa politique de taux négatifs. Selon lui, le régulateur pourrait soit maintenir le taux d'intérêt appliqué aux réserves, soit revenir à une politique axée sur le taux de refinancement à un jour. Après cette déclaration, des discussions ont eu lieu sur le marché selon lesquelles la Banque du Japon changerait presque de cap lors de la prochaine réunion.
Parallèlement, la réunion de décembre de la Réserve fédérale a eu lieu, les résultats accommodants de celle-ci ont littéralement choqué les participants du marché. Le régulateur a sensiblement adouci le libellé de la déclaration accompagnant la réunion et le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué sans équivoque que, dès la prochaine réunion, la Réserve fédérale discuterait d'un assouplissement de sa politique monétaire.
Ce contexte d'information a permis aux baissiers de l'USD/JPY de mettre à jour un plus bas de cinq mois, atteignant le niveau de 140,25.
Mais dès janvier, la situation a radicalement changé. La Banque du Japon s'est éloignée de tout changement à court terme, tandis que la Réserve fédérale a considérablement réduit les attentes d'un assouplissement imminent de sa politique monétaire. Maintenant, ces facteurs fondamentaux, pour ainsi dire, "se révèlent" à travers la rhétorique accommodante des représentants de l'autorité japonaise et des remarques bellicistes de la Réserve fédérale.
L'impulsion haussière de jeudi a été déclenchée par le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Shinichi Uchida, qui a déclaré que la banque centrale prévoit de maintenir un "environnement monétaire stable et accommodant" et que même si les taux négatifs sont annulés, les conditions accommodantes seront toujours préservées. Cependant, Uchida n'a pas précisé de calendrier. Il a seulement noté que l'évolution future des taux dépend du développement de l'économie et des prix : "Tout d'abord, nous déterminerons si les conditions de modification de la politique monétaire sont réunies, puis nous envisagerons les moyens et la séquence d'actions les plus adaptés."
Rappelons qu'à la suite de la réunion de janvier de la Banque du Japon, Ueda a laissé entendre que toute discussion sur l'ajustement de la politique monétaire ne pourrait avoir lieu qu'après les "offensives du printemps", c'est-à-dire après les négociations salariales annuelles entre les syndicats et les entreprises. Selon certaines estimations, la probabilité que le régulateur considère ces négociations comme "réussies" ne dépasse pas 30%. C'est ce qu'a notamment déclaré l'ancien membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, Momma Kazuo.
Ce contexte d'information contribue à affaiblir davantage le yen, surtout lorsqu'il est associé au dollar américain, dont l'allié est la Réserve fédérale. Les représentants de la Réserve fédérale ont nettement durci leur rhétorique en janvier en réponse à la hausse de l'inflation globale, aux solides chiffres de l'emploi non-agricole et à la croissance de l'économie américaine.
Mercredi, Adriana Kugler, membre du Conseil de la Réserve fédérale, a déclaré qu'une baisse de l'inflation et du marché du travail "pourrait rendre une réduction des taux appropriée". Cependant, si le rythme de la désinflation ralentit, le régulateur sera contraint de maintenir le taux à son niveau actuel et au-delà. Une position similaire a été exprimée précédemment par de nombreux autres représentants de la Réserve fédérale, dont Jerome Powell.
Ainsi, le désaccord entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon continuera de pousser la paire à la hausse - jusqu'à des niveaux "dangereux", c'est-à-dire jusqu'au chiffre de 151. C'est une sorte de ligne rouge, dont le franchissement pourrait entraîner des conséquences sous la forme d'une intervention monétaire.
Comme mentionné précédemment, il est conseillé d'ouvrir des positions longues après que les acheteurs de USD/JPY aient franchi le niveau de résistance de 149,40 (ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Les principaux objectifs du mouvement ascendant sont les niveaux de 150,50 et 151,00.
