La paire EUR/USD a montré un mouvement latéral pour la deuxième semaine consécutive. Les acheteurs ont essayé de revenir vers la zone de la figure 1,08 (point haut de la semaine - 1,0806), les vendeurs ont essayé de faire baisser le prix vers la zone de la figure 1,06 (point bas de la semaine - 1,0696), mais finalement, le prix est revenu à ses positions précédentes. La septième figure est devenue un point d'attraction - une sorte de "territoire neutre" pour les traders indécis.
Cette semaine, l'événement le plus important est la publication des données sur l'inflation aux États-Unis. En plus du rapport clé (indice des prix à la consommation), les États-Unis ont publié l'indice des prix à la production, l'indice des prix à l'importation et l'indice de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan. Les résultats mitigés n'ont pas permis aux vendeurs de l'EUR/USD de mettre en place un mouvement à la baisse important et surtout durable. De plus, d'autres rapports économiques (ventes au détail, production industrielle, construction) ont agi comme un contrepoids, et la plupart d'entre eux ont fini "dans le rouge".
Mais commençons par l'inflation. Que nous a appris le rapport sur l'IPC? Tous les composants du rapport ont dépassé les prévisions, ce qui a provoqué un renforcement brusque mais à court terme du dollar américain sur le marché. Cependant, en réalité, les données n'ont pas apporté un soutien substantiel au billet vert : l'inflation globale en janvier n'a pas accéléré - au contraire, elle a ralenti en glissement annuel. Et l'IPC de base est resté au même niveau qu'en décembre (3,9% sur un an).
Ce rapport constitue une preuve que la Réserve fédérale maintiendra tous les paramètres de sa politique monétaire inchangés. De plus, l'IPC a affaibli les attentes accommodantes concernant les résultats de la réunion de mai. La probabilité d'assouplir la politique monétaire en mai est passée de 55% à 35%, selon les données de l'outil CME FedWatch.
En plus des données de l'IPC, l'IPP est également entré en territoire positif. L'IPP global est passé à 0,9% sur une base annuelle, alors que la plupart des experts s'attendaient à une baisse plus significative (à 0,5%). L'indice de base, après trois mois consécutifs de baisse, a accéléré à 2,0% sur un an (prévision : 1,6%).
L'indice des prix à l'importation est en territoire négatif depuis février 2023. En janvier 2024, il est resté en dessous de zéro mais est passé à -1,3%, comparé à la baisse prévue à -1,9%. Sur une base mensuelle, l'indice a fortement augmenté, établissant un nouveau record annuel (0,8%).
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est passé à 79,6 (la valeur la plus élevée depuis juillet 2021), mais la plupart des analystes s'attendaient à voir ce chiffre à 80,0.
Comme nous pouvons le constater, les indicateurs d'inflation ont majoritairement joué en faveur du dollar américain. Cela a permis aux baissiers de mettre à jour leur plus bas de trois mois et de tester pour la première fois le niveau de 1,06 depuis novembre 2023. Cependant, en seconde partie de la semaine, les haussiers ont de nouveau pris l'initiative. Pourquoi? Premièrement, en raison de la montée du sentiment de risque sur les marchés. Deuxièmement, en raison de rapports économiques faibles sur les ventes au détail, la production et la construction.
Ainsi, malgré la "teinte verte" des données sur l'inflation, le marché boursier américain a globalement maintenu un point de vue optimiste : les solides bénéfices des entreprises ont compensé les effets négatifs des préoccupations liées au CPC élevé et constant.
Cependant, les rapports économiques (à l'exception de l'inflation) n'ont pas soutenu le dollar américain. En particulier, le volume total des ventes au détail a baissé de 0,8 % en janvier (une baisse de 0,2 % était prévue). Il s'agit du résultat le plus faible depuis décembre 2022. En excluant les ventes d'automobiles, les ventes ont également diminué (de 0,6 %, alors qu'une croissance de 0,2 % était prévue).
Le rapport sur la production industrielle aux États-Unis a également été décevant. Selon les données, le volume de production a reculé de 0,1 % (alors qu'une croissance de 0,2 % était prévue). Le résultat de janvier est le plus faible depuis octobre de l'année précédente (en décembre et novembre, il était au niveau zéro). Le volume de production manufacturière a diminué de 0,5 % (prévision de 0,0 %) et le taux d'utilisation des capacités est tombé à 78,5 % (prévision de 78,8 %). Il convient de noter qu'un dépassement du seuil de 80 % est considéré comme dangereux pour le développement de la pression inflationniste, tandis que le résultat de janvier (78,5 %) est le plus faible depuis février 2023.
Le volume des permis de construire délivrés a baissé de 1,5 % en janvier, alors que la plupart des experts prévoyaient une augmentation de 0,7 %. Le volume des mises en chantier aux États-Unis a également baissé d'environ 15 % (14,8 %), alors qu'une croissance de 0,9 % était prévue.
Les rapports économiques décevants ont exercé une pression sur le dollar américain, permettant aux taureaux de prendre l'initiative et d'empêcher le prix de baisser sous le chiffre de 1,06.
Les représentants de la Fed ont également omis de soutenir le dollar. En particulier, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que la Fed pourrait envisager une baisse des taux dans un avenir proche, "mais il n'y a pas d'urgence à le faire." Il a noté que l'inflation diminuerait plus lentement que ce que les traders attendent, tandis que le marché du travail aux États-Unis resterait "exceptionnellement fort." Selon lui, la baisse des taux d'intérêt se produira probablement l'été prochain. Le président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, a exprimé une position similaire : "La Fed a besoin de temps pour évaluer davantage de données macroéconomiques ; il n'y a pas d'urgence à baisser les taux."
Peut-être la description la plus précise de la situation actuelle a été donnée par l'ancien président de la Fed de Boston, Eric Rosengren. Selon lui, le marché a réagi de manière trop impulsive au rapport sur l'IPC. Il a noté que bien que les indicateurs aient dépassé les attentes des analystes, la politique monétaire n'est pas basée sur les attentes des analystes. Selon Rosengren, "rien dans le rapport ne suggère autre chose que la tendance continue à la baisse de l'inflation."
Jugée par la dynamique de l'EUR/USD, la plupart des participants au marché semblent être arrivés à la même conclusion. Les rapports faibles dans les secteurs de la fabrication, de la construction et de la vente au détail n'ont fait qu'alimenter l'intérêt pour l'achat du couple de devises.
À mon avis, la semaine prochaine, les taureaux tenteront à nouveau d'atteindre le niveau de 1,08. L'inflation aux États-Unis n'est pas devenue un catalyseur pour la croissance du billet vert, donc les taureaux essaieront de faire basculer la situation en leur faveur. Vous ne devriez envisager que des positions longues une fois que le couple aura franchi le niveau de résistance de 1,0830 (le bord inférieur de la nuage de Kumo sur le cadre temporel 1D). Dans ce cas, les prochaines cibles pour le mouvement à la hausse seront les niveaux de 1,0900 (ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien) et 1,0940 (le bord supérieur du nuage de Kumo sur le même cadre temporel).
