La phrase "qui commence gagne" souligne l'importance d'un début bien exécuté. Dans ce contexte, l'euro a débuté sur une note faible. Les prix à la consommation en Allemagne ont baissé de 2,9 % à 2,5 % en glissement annuel en février, marquant le niveau le plus bas depuis juin 2021. La valeur réelle est tombée en dessous des 2,6 % prévus par les experts de Bloomberg. Cette tendance de l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) suggère que la Banque Centrale Européenne (BCE) pourrait initier des baisses de taux d'intérêt avant juin. Par conséquent, la baisse des cotations de l'EUR/USD en réponse aux statistiques allemandes ne surprend guère.
Alors que les données semblent positives pour les colombes du Conseil de Direction, l'inflation de base s'est stabilisée à 3,4 %, avec l'inflation des services restant ancrée à ce niveau. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont enregistré une hausse de 0,5 %, dépassant la prévision de 0,4 %. L'IPC Harmonisé, à 2,7 %, est conforme aux estimations. Par conséquent, les statistiques sont plus nuancées qu'elles ne peuvent sembler initialement. Il est important de noter que l'Allemagne ne représente qu'une partie de l'ensemble de la zone euro. Les investisseurs sont susceptibles d'exercer la prudence et d'attendre la publication des données d'inflation européenne avant de tirer des conclusions à long terme.
Dynamique de l'inflation harmonisée en Allemagne
Cette mise en garde est particulièrement pertinente alors que l'attention du marché s'est portée sur les discours de Joachim Nagel et les statistiques sur le PCE américain pour janvier. Nagel, le Président de la Bundesbank et considéré comme un faucon au Conseil des gouverneurs, a une opinion contrastée. Son homologue autrichien, Robert Holzmann, ne prévoit aucune discussion sérieuse sur les baisses de taux par les officiels de la BCE avant juin. Selon lui, la Banque centrale européenne devrait suivre l'exemple de la Fed dans la voie de l'expansion monétaire.
Contrairement à l'inflation allemande, le pendant américain correspondait précisément aux projections des experts. L'indice des dépenses de consommation personnelle a ralenti de 2,6 % à 2,4 %, tandis que le cœur du PCE ajusté est passé de 2,9 % à 2,8 % en glissement annuel. Les investisseurs n'ont pas été pris au dépourvu par la dynamique mensuelle accrue des indicateurs, cet aspect ayant déjà été pris en compte dans les cotations EUR/USD. En anticipant des statistiques plus solides qui pourraient accroître les risques de divergence de l'inflation, les investisseurs ont choisi de ne pas attendre et ont rapidement initié la vente du dollar américain.
Dépenses de consommation et inflation aux États-Unis
Ainsi, les publications des données sur l'IPC allemand et le PCE américain ont mis la principale paire de devises en mouvement. Cependant, ni les ours ni les taureaux n'ont pris l'avantage. Le marché attend toujours le début de l'expansion monétaire de la part de la Fed et de la BCE en juin. Les produits dérivés prédisent une réduction de 75 points de base du taux des fonds fédéraux et une réduction de 90 points de base des taux de dépôt en 2024. Un rythme plus élevé d'assouplissement de la politique monétaire à Francfort permet de vendre l'EUR/USD.
La principale paire de devises pourrait subir une pression en raison d'un ralentissement plus significatif de l'inflation européenne en février et de la révision à la baisse des prévisions de la BCE lors de la réunion de mars.
Sur le plan technique, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, les taureaux pourraient trouver la force de tenter de jouer une barre d'épingle pour la deuxième fois consécutive. Par conséquent, si la résistance à 1,0845 est franchie, cela pourrait entraîner une hausse des cotations. Cependant, si cette tentative échoue également, il y aura des raisons de vendre l'euro au taux du marché ou lors de la mise à jour du plus haut local à 1,082 dollar.
