Est-ce que l'euro est faible ? Ou est-ce que le dollar est tellement fort ? Le fait que la paire EUR/USD ait chuté à son plus bas niveau en quatre semaines suscite des questions parmi les investisseurs. En se basant sur les indicateurs avancés allemands et l'activité économique européenne, l'économie de la zone euro se relève progressivement de ses genoux. Le calendrier et l'ampleur du plan d'assouplissement monétaire de la Banque centrale européenne restent inchangés : le marché s'attend à ce qu'il débute en juin et la banque centrale devrait réduire le taux de dépôt de 75 points de base d'ici la fin de 2024. Peut-être que la force du dollar est la raison derrière le pic de la paire ?
En se basant sur la persistance des prévisions de taux de la FOMC de décembre et sur la déclaration du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon laquelle ils seront bientôt abaissés, il était difficile de compter sur une hausse de l'indice du dollar américain. Cependant, le Forex n'est pas un monologue. Il ne suffit pas de suivre le dollar américain et la Fed. Il est nécessaire de savoir ce que font les autres banques centrales et ce qu'elles ont l'intention de faire.
Dynamique des prévisions de la Fed pour le taux des fonds fédéraux
À cet égard, la baisse soudaine du taux par la Banque nationale suisse de 1,75 % à 1,5 % est devenue une sorte de catalyseur qui a initié une réaction en chaîne. Si d'autres banques centrales n'attendent pas que la Fed prenne la première mesure, cela risque de ressembler à des guerres de devises. Assouplir la politique monétaire n'est pas un moyen de dévaluer la devise, ce qui est favorable aux exportations. Cependant, son effet secondaire est une devise plus faible. Si la BCE et d'autres banques centrales suivent l'exemple de la BNS, la fuite des investisseurs vers le dollar américain pourrait accélérer le processus de pic EUR/USD.
Quant à la Fed, elle parle beaucoup, mais en réalité, elle pourrait finir par agir beaucoup moins. Powell a souligné à plusieurs reprises lors de ses récents discours que le taux des fonds fédéraux pourrait baisser en réponse à l'augmentation du chômage. À lire, en réponse au ralentissement de l'économie américaine. En effet, les taux d'intérêt réels sont actuellement élevés et limitent la croissance économique. La passivité de la Fed pourrait entraîner une récession, comme en témoigne le déplacement de la courbe des rendements hors de l'inversion.
Dynamique de la courbe des rendements aux États-Unis
Une approche sans retenue. Vous pouvez dire tout ce que vous voulez. Cependant, le dollar ne commencera à s'affaiblir que lorsque la Fed annoncera le début d'un assouplissement monétaire. Dans ce cas, les actifs risqués devraient gagner et les taureaux sur l'indice USD devraient perdre. La question est de savoir quand exactement cet événement se produira.
À la fin de 2023, les investisseurs pariaient sur le mois de mars, mais ils ont mal calculé. À la fin du premier mois du printemps, on parlait beaucoup de juin. Cependant, si l'inflation aux États-Unis continue d'accélérer, je ne serais pas surpris de voir se concrétiser la prévision de Nordea Markets d'une première baisse du taux des fonds fédéraux en septembre. Et c'est toute une autre histoire pour le dollar américain. Plus haussier.
Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD a rebondi après avoir touché le bas de la fourchette de juste valeur de 1,0800-1,0925. Tant que les cours restent en dessous de 1,0855, nous maintenons notre focus sur la constitution des positions courtes précédemment établies.
