Comme prévu, la Banque d'Angleterre a décidé de maintenir le taux de la Banque à 5,25%. La répartition des votes indique qu'il existe toujours des désaccords au sein du comité, mais dans une bien moindre mesure qu'auparavant. Lors de cette réunion, 8 membres ont voté pour une décision inchangée et un membre pour une baisse de 25 pb par rapport à un vote partagé précédent de 6-2-1 lorsque les faucons Haskel et Mann ont changé de position pour devenir neutres.
La BoE a conservé une grande partie de sa formulation de guidage prospective, y compris la déclaration selon laquelle le MPC "reste prêt à ajuster la politique monétaire comme le justifie les données économiques pour ramener l'inflation à l'objectif de 2% de manière durable".
La prochaine réunion, où de nouvelles prévisions seront fournies, est prévue pour le 9 mai, et d'ici là, il y aura peu de rapports à évaluer - seulement un rapport sur l'inflation pour mars et un rapport sur le marché du travail. La probabilité d'une baisse de taux lors de cette réunion est faible, à moins bien sûr que les nouvelles données ne contiennent des surprises significatives.
Les marchés ont réagi modestement car les investisseurs anticipent actuellement la première baisse de taux en août, ce qui confère un certain avantage à la livre. Cependant, une révision des attentes est possible si l'inflation ralentit plus rapidement que prévu. Le rapport de mars a montré un ralentissement significatif du taux de croissance des prix - l'inflation globale est passée de 4% à 3,4% (prévu 3,6%), tandis que l'inflation de base a chuté de 5,1% à 4,5% (prévu 4,6%).
Si mars et avril montrent de nouvelles baisses, les marchés seront contraints de se tourner vers un calendrier plus précoce qu'août, ce qui privera la livre de son principal avantage, car les rendements chuteront également plus rapidement. Dans un contexte d'économie britannique plus faible par rapport aux États-Unis, le principal argument en faveur de la croissance de la livre disparaîtra.
Peut-être que ces considérations ont conduit à la vente de la livre sterling à la fin de la semaine dernière, alors que la probabilité d'une baisse des taux plus précoce augmentait.
La position nette longue sur la GBP a diminué de 1,4 milliard pour s'établir à 4,2 milliards au cours de la semaine de déclaration, marquant le premier déclin significatif de cette année. Le biais haussier reste intact, mais le prix est orienté à la baisse.
La livre reste dans une fourchette latérale ; mais elle a maintenant moins de chances de reprendre la tendance haussière. Nous anticipons une tentative de tester la limite inférieure de la fourchette à 1.2500/20, et en cas de succès, elle pourrait progresser. Les plans de ramener le prix au sommet local à 1.2892 sont mis en attente pour le moment ; la livre pourrait rencontrer une résistance au milieu de la fourchette à 1.2670/90. La paire a besoin de signaux de la BoE pour reprendre sa croissance, mais cela semble improbable.
