Pour prédire l'avenir, il faut regarder le passé. Credit Agricole a tenté de le faire en analysant comment le cycle de politique monétaire accommodante de la Fed et les récessions subséquentes ont affecté le dollar américain au cours des 50 dernières années. Le résultat s'est avéré assez intéressant : le début de la réduction du taux des fonds fédéraux est négatif pour les baissiers sur l'EUR/USD, cependant, le déclin subséquent leur a permis de récupérer certaines pertes.
Comme scénario de base, Credit Agricole a choisi juin comme mois pour commencer l'expansion monétaire de la Fed, et le quatrième trimestre comme période où la récession débute. Le dollar américain risque un affaiblissement significatif en juillet-septembre, mais on s'attend à ce qu'il améliore déjà sa position en octobre-décembre. Cependant, les événements pourraient se dérouler différemment. Si la Fed parvient à amener l'économie à un atterrissage en douceur, un tel scénario donnera une impulsion baissière prononcée à l'EUR/USD.
Même une légère hausse de l'ISM dans le secteur manufacturier américain au-dessus de 50 a incité les dérivés à réduire l'ampleur attendue de l'expansion monétaire de la Fed en 2024 à 65 points de base. Ceci est inférieur aux prévisions les plus récentes du FOMC. Si le chiffre diminue encore davantage, personne n'arrêtera les baissiers sur l'EUR/USD. Cependant, pour le moment, la paire de devises principale cherche à trouver son plancher, attendant avec impatience les statistiques sur l'emploi aux États-Unis.
Dynamique des coupes de taux de la Fed attendues
Les partisans de l'euro ne sont pas satisfaits des nouvelles en provenance d'Allemagne. En mars, l'inflation des prix à la consommation allemands est passée de 2,7% à 2,3%, dépassant les prévisions des experts de Bloomberg. Un processus similaire est en cours en France, ce qui nous permet de nous attendre à un ralentissement des taux de croissance de l'IPC de la zone euro et rapproche la date du cycle d'assouplissement de la politique monétaire de la BCE.
Deutsche Bank indique que l'annulation des mesures de soutien gouvernemental entraînera des pics d'inflation à court terme, mais que la tendance reste à la baisse, ce qui permettra à la Banque centrale européenne de commencer à réduire les taux de dépôt en juin. La question est de savoir quelle sera l'ampleur de l'expansion monétaire. S'il y a quatre étapes ou plus en 2024, l'EUR/USD continuera de baisser vers 1.02-1.03.
Dynamique de l'inflation en Allemagne
Ainsi, le destin de la principale paire de devises dépend de savoir si l'économie américaine traverse un atterrissage en douceur ou brutal, de la capacité de l'inflation américaine à atteindre un nouveau sommet, et de l'ampleur des réductions du taux de dépôt de la BCE en 2024. L'euro pourrait plonger vers la parité, mais il est peu probable qu'il trouve la force de clôturer l'année à 1,12 $ ou plus élevé.
À court terme, les statistiques du marché du travail américain influenceront la dynamique de l'EUR/USD. Selon les prévisions des experts de Bloomberg, l'emploi devrait augmenter pour le quatrième mois consécutif de 200 000 postes ou plus, ce qui est une bonne nouvelle pour le dollar américain.
Techniquement, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, les taureaux tentent de trouver un point bas en jouant le schéma 20-80. Si les acheteurs parviennent à former une barre d'épingle, le repli de l'euro pourrait se poursuivre. Cependant, tant que la paire se négocie en dessous de 1,08, les taureaux dominent le marché, et il est conseillé de suivre une stratégie de vente sur les rebonds.
