Le rapport sur le marché du travail américain s'est révélé faible. Bien que le nombre de nouveaux emplois en juin ait dépassé les prévisions (206 000 contre 190 000), les chiffres des deux derniers mois ont été révisés à la baisse de manière substantielle, soit de 111 000, ce qui change complètement la donne. La hausse moyenne sur les trois derniers mois est de 145 000, la plus faible depuis janvier 2021, et la moyenne sur quatre semaines des demandes d'allocations de chômage est à son pic depuis août 2023.
Le marché du travail continue de ralentir, et si cette tendance se poursuit, la Réserve fédérale pourrait devoir commencer à abaisser les taux sans attendre que l'inflation revienne au niveau cible de 2 %.
D'une manière générale, les emplois non agricoles soutiennent la faiblesse du dollar, car les marchés ont renforcé leurs attentes concernant la première réduction des taux de la Fed en septembre et une autre d'ici la fin de l'année. Le dollar a chuté face à la plupart des principales devises, et la tendance n'est pas en sa faveur.
En analysant l'état de l'économie américaine, la probabilité d'une récession à grande échelle est de plus en plus mentionnée. Les paiements d'intérêts sur la dette publique représentent 2,4 % du PIB, ce qui est plus que les dépenses de défense. Selon les prévisions du CBO, ces paiements augmenteront pour atteindre 4,1 % au cours des 10 prochaines années. L'incapacité à continuer à augmenter la dette nationale est discutée au niveau du conseil de la Réserve fédérale, ce qui pourrait nécessiter des changements aux règles budgétaires et des réductions de dépenses, étant donné que le déficit budgétaire fédéral cette année devrait être d'au moins 7 %. Cela implique une réduction des dépenses.
Les élections de novembre menacent de se transformer en une confrontation ouverte entre Républicains et Démocrates, alors que l’actuel Président Biden, qui souhaite se présenter pour un deuxième mandat, montre clairement des signes de dégradation de la personnalité et ne pourra pas remplir pleinement les fonctions de président.
La semaine dernière a été calme en raison des vacances de la fête de l’Indépendance, mais la semaine à venir pourrait s’intensifier en termes de volatilité accrue. Les grandes banques commenceront à publier leurs rapports de résultats, les données actualisées sur l’inflation seront publiées jeudi, et les prix à la production ainsi que les estimations de la confiance des consommateurs seront divulgués vendredi. Cependant, l'événement clé sera probablement le témoignage du président de la Fed, Powell, devant le Comité bancaire du Sénat, où l'on s'attend à ce que Powell fournisse des explications concernant la politique monétaire de la Fed, ce qui pourrait en soi déclencher des mouvements de marché brusques.
Nous prévoyons une nouvelle baisse de l’indice du dollar, les monnaies de matières premières devraient en bénéficier, tandis que les monnaies européennes resteront sous une légère pression.
