Les marchés sont enclins à répéter leurs erreurs. Au début de l'année, ils s'attendaient à ce que la Réserve Fédérale réduise les taux d'intérêt lors de 6-7 réunions en 2024. En pratique, les données économiques solides des États-Unis ont brisé ces espoirs, ouvrant la voie à une tendance haussière du dollar américain. Après les statistiques de l'emploi et de l'inflation de juin, les investisseurs ont révisé leurs prévisions, anticipant désormais trois séries d'assouplissement monétaire —en septembre, novembre et décembre. N'est-ce pas trop étant donné l'incertitude actuelle ?
Le refroidissement du marché du travail et la désinflation sont de solides arguments en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Cependant, où sont les preuves que l'inflation tenace a finalement été vaincue ? En fait, les politiques de Donald Trump sont pro-inflationnistes. Les tarifs perturberont les chaînes d'approvisionnement, les stimuli fiscaux encourageront la consommation intérieure, et une politique de dollar faible augmentera les prix à l'importation. En conséquence, la banque centrale devra resserrer les rênes, agissant plus lentement que ce que les marchés anticipent. Cela renforcera l'indice USD, comme cela s'est produit au premier semestre de l'année.
Classements des candidats présidentiels
Ne n'oublions pas que les politiques de Donald Trump apporteront le chaos sur les marchés financiers. Il exercera probablement une pression politique sur la Réserve fédérale, comme il l'a fait pendant son précédent mandat. Les traders du Forex commenceront à discuter des interventions sur les devises. Une nouvelle vague de guerres commerciales n'est également pas une bonne nouvelle pour les actifs risqués. Dans de telles conditions, les devises refuges, en particulier le dollar américain, prospéreront.
La combinaison de nouveaux tarifs d'importation et de politiques fiscales de relance est un argument fort pour la séparation des économies. Le PIB des États-Unis va se remettre en marche, tandis qu'en Chine, dans la zone euro orientée vers l'export, et dans d'autres régions, il ralentira. Cela ramènera le thème de la rhétorique protectionniste américaine sur les marchés et fera baisser la paire EUR/USD.
Ainsi, la réévaluation des attentes du marché concernant le taux des fonds fédéraux, la divergence de croissance économique entre les États-Unis et les autres pays, et la forte demande du dollar américain en tant qu'actif refuge contribueront à la chute de l'EUR/USD. De l'autre côté, la croyance des investisseurs en l'expansion monétaire de la Fed qui pousse la paire de devises à la hausse. Cependant, pour l'instant, la politique commerciale de Trump l'emporte. Cela est prouvé par la baisse de l'écart de rendement des bons du Trésor américains.
Dynamique de l'écart de rendement des bons du Trésor américains
Si les investisseurs donnaient la priorité à la politique monétaire de la Réserve fédérale, l'indicateur baisserait, principalement en raison de la diminution des rendements des bons du Trésor à court terme. À mesure qu'il augmente, la préférence est donnée au "Trump trade". Cette dynamique en cours pourrait se maintenir jusqu'aux élections de novembre, posant des risques de renversement de l'euro contre le dollar américain.
Analyse technique
Techniquement, sur le graphique quotidien EUR/USD, les baissiers ont tenté d'organiser un repli. Un rebond de la ligne de tendance proche de 1,083 serait une raison d'acheter. En revanche, avec une rupture franche de cette ligne de haut en bas, les traders devront prendre en compte les risques de chute libre. Ainsi, les traders auront une raison de vendre l'instrument.
