Le marché a pris ses désirs pour des réalités. Oui, le communiqué d'accompagnement du FOMC et le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la conférence de presse contenaient de nombreuses allusions à un assouplissement de la politique monétaire de la Fed en septembre. Cependant, toutes les décisions seront basées sur les données. Dans ce contexte, la confiance dans les produits dérivés concernant trois baisses de taux d'ici la fin de 2024 semble excessive. Si tel est le cas, le dollar américain a de bonnes chances de revenir en force.
Dynamique du taux de la Fed et de l'inflation aux États-Unis
Powell a indiqué que le FOMC avait envisagé de baisser les taux lors de la réunion de juillet, mais la grande majorité des responsables pensait qu'il valait mieux laisser les choses en l'état. L'économie américaine est bien positionnée en termes d'inflation et de chômage, et le développement des processus désinflationnistes et le refroidissement supplémentaire du marché du travail ouvriront la porte à un assouplissement de la politique monétaire. Cette question pourrait de nouveau être abordée lors de la prochaine réunion de la Fed en septembre.
Le président de la Fed a mentionné qu'il peut imaginer un scénario où les taux restent à leur niveau actuel et un autre impliquant plusieurs baisses d'ici la fin de l'année. Celui qui se réalisera dépendra des données. À cet égard, les données sur l'emploi aux États-Unis pour le mois de juillet pourraient être décisives et avoir un impact significatif sur l'EUR/USD.
Les contrats à terme liés au taux de la Fed indiquaient que les investisseurs estiment à 87 % les chances d'une baisse de 25 points de base en septembre et à 13 % celles d'une baisse de 50 points de base. Les produits dérivés ont augmenté l'échelle prévue de l'assouplissement monétaire de la Fed en 2024 de 64 à 70 points de base. Selon Nordea Markets, trois baisses sont possibles en cas de croissance excessive du chômage ou si l'économie américaine plonge en récession. Les deux scénarios semblent improbables dans les conditions actuelles, de sorte que l'entreprise estime que les prévisions du marché sont surestimées.
Prévisions de taux des fonds fédéraux
En conséquence, il y a un sentiment de déjà-vu. De la même manière que le dollar américain avait pris de la valeur après avoir dissipé les illusions concernant une baisse des taux de la Fed lors de six réunions du FOMC plus tôt dans l'année, il augmente de nouveau après la réunion de juillet. Les investisseurs étaient déjà convaincus que la Fed commencerait un cycle d'assouplissement de la politique monétaire en septembre, achetant de l'EUR/USD en se basant sur des scénarios extrêmes, y compris des baisses de taux agressives ou précoces.
Sans aucun doute, les données sur l'emploi aux États-Unis offriront matière à réflexion et pourraient tout changer. Néanmoins, la réticence de la paire de devises majeure à monter sur de bonnes nouvelles et les ventes rapides sur des nouvelles insignifiantes suggèrent que le marché ne veut pas vendre le dollar américain.
Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD revient sous la ligne de tendance, ce qui indique la faiblesse des haussiers. Il est logique de considérer l'achat seulement si le prix dépasse 1.0800 et 1.0825. Pour l'instant, nous nous concentrons sur la vente.
