La paire EUR/USD continue son ascension malgré les indices ZEW décevants publiés aujourd'hui en Allemagne. Le rapport ZEW a été un échec sur toute la ligne, avec tous les éléments dans la zone rouge. Cependant, les traders de l'EUR/USD ont négligé ce rapport et l'instrument a atteint aujourd'hui un plus haut de 1,5 semaine, approchant le niveau de 1,11. Ce mouvement est dû à la faiblesse générale du dollar américain et à la rhétorique belliciste des responsables politiques de la BCE. Fait intéressant, les participants au marché ont même ignoré la récente tentative d'assassinat contre Donald Trump, qui a eu lieu il y a deux jours. Les traders se concentrent sur des facteurs fondamentaux traditionnels qui, pour l'instant, sont en faveur des acheteurs de l'EUR/USD.
Commençons par les indices ZEW mentionnés précédemment. Selon le rapport, l'indice de climat des affaires en Allemagne a chuté à 3,6 points en septembre, contre une prévision de 17,1. L'indice est en baisse depuis les trois derniers mois, le résultat de septembre étant le plus bas depuis octobre 2023, lorsque l'indice était en territoire négatif. L'indice du climat des affaires dans la zone euro a également chuté sévèrement, passant de 16,3 à 9,3 points, le plus bas depuis octobre de l'année dernière. Une tendance similaire à la baisse est observée ici, l'indice diminuant pour le troisième mois consécutif.
Malgré ces chiffres décevants, les traders de la paire EUR/USD continuent de pousser la paire à la hausse, bien que moins enthousiastes que lundi. L'instrument a reçu le soutien des représentants de la BCE, qui ont délivré des signaux hawkish. Par exemple, Peter Kazimir, le gouverneur de la Banque nationale de Slovaquie et membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que des changements significatifs dans les prévisions seraient nécessaires pour que la BCE réduise les taux d'intérêt en octobre. Il a ajouté que la prochaine réduction des taux ne serait probablement pas avant décembre. Une position similaire a été exprimée par Gediminas Simkus, le gouverneur de la Banque de Lituanie, qui a noté que la probabilité d'une réduction des taux lors de la réunion d'octobre est "très, très faible". Pendant ce temps, l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, interrogé sur les perspectives d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire, a déclaré que le régulateur "doit maintenir une flexibilité dans l'ajustement du rythme de normalisation de la politique". Malgré cette réponse vague, dans le contexte des déclarations de ses collègues, cette position peut être interprétée en faveur de l'euro.
Pendant ce temps, le dollar américain est sous pression de vente générale. L'indice du dollar américain continue de glisser vers le niveau de 100, atteignant aujourd'hui un nouveau plus bas de 14 mois. Les spéculations continues sur la réunion de septembre de la Réserve fédérale, où une réduction des taux de 25/50 points de base est attendue, pèsent sur le billet vert.
Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une réduction des taux de 50 points de base est maintenant de 65%. En conséquence, la chance d'une réduction de 25 points est de 35%. Récemment, la situation était inverse, la réduction de 25 points étant le scénario de base.
Désormais, les stratèges en devises des grandes banques avertissent leurs clients que la Réserve fédérale pourrait non seulement réduire le taux des fonds de 50 points, mais aussi signaler un rythme agressif d'assouplissement monétaire. Pour information, le dot plot sera publié après la réunion de septembre, ce qui pourrait avoir un impact encore plus grand sur le dollar américain que la réduction des taux elle-même, qu'elle soit de 25 ou 50 points. Par exemple, les analystes de Citigroup prévoient une réduction de taux de 125 points d'ici la fin de 2024. À leur avis, la Fed réduira les taux d'intérêt de 25 points en septembre, de 50 en novembre et de 50 autres en décembre. Si le dot plot confirme ces attentes, le dollar américain subira une pression significative.
Ainsi, la paire EUR/USD se maintient au-dessus de l'objectif de 1,1100, soutenue par la rhétorique hawkish de la BCE (qui exclut essentiellement une réduction des taux en octobre et jette le doute sur celle de décembre) et les attentes dovish croissantes du marché concernant les actions futures de la Fed.
Les faibles indices ZEW ont atténué l'élan haussier mais n'ont pas inversé la trajectoire : les fondamentaux actuels ne soutiennent pas un renversement de tendance.
Jusqu'à l'annonce des résultats de la réunion du FOMC, le marché sera déchiré entre les doutes sur l'ampleur de la première réduction des taux et le rythme de l'assouplissement ultérieur. Aucun indice n'est à trouver : les représentants de la Fed ne sont pas autorisés à commenter. De nombreux experts et anciens responsables de la Fed parient contre le billet vert, prédisant un démarrage agressif de l'assouplissement monétaire.
À mon avis, la paire EUR/USD continuera probablement de grimper, mais à mesure que l'événement crucial approche, les positions longues sembleront de plus en plus risquées. Techniquement, l'instrument favorise les positions longues (sur le graphique D1, il se situe entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger et surtout au-dessus des lignes de l'indicateur Ichimoku). Cependant, compte tenu des circonstances actuelles, il n'est pas sage de se fier pleinement aux signaux techniques. Par conséquent, vous pouvez soit prendre le risque avec des positions longues à court terme (très prudemment et avec des objectifs courts à 1,1150 et 1,1160) soit jouer la sécurité et rester en dehors du marché.
