La semaine dernière, la paire USD/JPY a chuté précisément de 500 pips, avec un prix d'ouverture de 154,72 et un prix de clôture de 149,72. Ce déclin significatif a été alimenté par un dollar plus faible et un yen renforcé, soutenu par l'accélération de l'inflation dans la capitale japonaise.
Cette semaine, la tendance à la baisse s'est interrompue sans s'arrêter complètement. Un sentiment baissier continue de dominer la paire, les traders testant pour la première fois le niveau de 148 depuis le début octobre. Pour mettre cela en perspective, la paire s'approchait de la fourchette de prix de 157 il y a seulement trois semaines, marquant une chute de presque 1 000 pips en un mois – un résultat remarquable qui pourrait ne pas encore avoir atteint sa limite. Un résultat impressionnant.
Le prochain support se situe à 148,60 (ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique 4 heures), suivi de 146,70 (limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier). Sans intervention de Powell ou du rapport sur les créations d'emplois non agricoles, la paire pourrait tester le niveau 146 ce mois-ci. Le principal moteur de la baisse de l'élan du USD/JPY est la divergence croissante des politiques monétaires entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon. Le marché croit de plus en plus que la Fed réduira son taux d'intérêt de 25 points de base ce mois-ci, tandis que la BOJ pourrait augmenter son taux du même montant.
Cependant, les traders sont presque certains que la Fed réduira le taux d'intérêt ce mois-ci. La banque centrale gardera l'option de pause pour l'année prochaine, lorsque Donald Trump deviendra officiellement le 47ème Président des États-Unis.
Les rapports sur les nonfarms et l'inflation (les données sur la croissance du marché seront publiées ce vendredi, et les données sur la croissance du CPI et du PPI la semaine prochaine) pourraient faire pencher la balance en faveur d'une pause en décembre, mais pour le moment, le scénario de base est une réduction de taux de 25 points de base.
Cependant, le scénario le plus probable pour la réunion de décembre de la BOJ est une hausse de taux de 25 points de base. Plusieurs arguments plaident pour ce scénario.
Tout d'abord, l'inflation. Les données nationales sur la croissance du CPI au Japon pour novembre seront publiées après la réunion de décembre de la BOJ (littéralement le jour suivant). Cependant, les membres de la banque centrale disposeront de l'indice des prix à la consommation de Tokyo pour novembre, considéré comme un indicateur précurseur pour déterminer la dynamique des prix dans l'ensemble du pays. Et cet indicateur signale une accélération de l'inflation. Par exemple, le CPI global de Tokyo avait baissé les deux mois précédents, atteignant 1,8%. Mais en novembre, le taux de croissance s'est accéléré à 2,6% (avec une prévision de 2,2%). Le CPI de base de Tokyo, excluant les prix des aliments frais, avait également baissé les deux mois précédents, mais a accéléré plus fortement que prévu en novembre à 2,2% (contre une prévision de 2,0%).
Le deuxième argument en faveur d'une hausse de taux de la BOJ en décembre est la rhétorique du chef de la banque centrale, Kazuo Ueda. Samedi, il a déclaré que la prochaine hausse des taux d'intérêt était "proche", citant des données économiques favorables. En outre, il a déclaré que les tendances salariales sont essentielles pour de nouvelles mesures visant à normaliser la politique monétaire. Cette remarque importante doit être vue à travers le prisme d'une déclaration récente du Premier ministre japonais Shigeru Ishiba, qui a appelé à des augmentations de salaires significatives lors du prochain "shunto" (c'est-à-dire, les discussions de printemps avec les syndicats) en 2025.
Selon une enquête récente de Reuters, 56% des économistes s'attendent à ce que la BOJ augmente les taux en décembre, tandis que 90% pensent que la banque centrale augmentera les taux à 0,50% d'ici mars 2025. La prévision médiane suggère un taux final de 1,00%.
La paire USD/JPY conserve le potentiel pour de nouvelles baisses. Cependant, entrer en positions vendeur ne serait prudent qu'après que la paire ait franchi le niveau de support le plus proche à 148,60 (ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique 4 heures). La prochaine cible pour le mouvement vers le sud serait 148,00 (ligne moyenne des bandes de Bollinger sur le graphique hebdomadaire), une rupture ouvrant la voie à 146,70 (limite inférieure du nuage Kumo sur le cadre temporel D1).
