Les marchés poursuivent leur ascension fulgurante alors que les pires scénarios ne se concrétisent pas. Donald Trump a menacé le Japon et l'UE de tarifs douaniers de 30 % - ils ont reçu 15 %. Avec la Chine, les discussions ont atteint 145 %, mais Pékin paie 30-50 %. Le diable s'est avéré moins effrayant que prévu. Le S&P 500 a grimpé de 32 % par rapport aux creux d'avril et continue d'atteindre des records.
L'accord entre les États-Unis et l'UE est devenu une nouvelle confirmation de la détente des conflits commerciaux, renforçant encore l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale. Bruxelles a reçu des droits de douane de 15 %, y compris sur les exportations automobiles vers les États-Unis. En retour, elle s'est engagée à acheter pour 750 milliards de dollars de produits énergétiques américains et à investir 600 milliards de dollars supplémentaires. C'est une excellente nouvelle pour l'économie américaine et les indices boursiers.
Pour les investisseurs, des tarifs fixes de 15 % sont préférables à des droits de 10 % avec des augmentations potentielles à court terme. L'incertitude commerciale réduite, combinée à des bénéfices d'entreprises américaines solides, crée des vents favorables puissants pour le S&P 500. Actuellement, 83 % des sociétés de l'indice ayant annoncé leurs résultats ont dépassé les prévisions, marquant le niveau le plus élevé depuis 2021.
Dynamique des surprises positives sur les bénéfices parmi les entreprises du S&P 500
L'économie américaine ne plonge pas dans le gouffre, et l'inflation ne montre aucun signe d'accélération due aux tarifs douaniers. Le thème de l'intelligence artificielle continue d'exciter l'imagination du marché, alimentant ainsi de nouveaux gains. Le S&P 500 dispose de nombreuses cartes maîtresses. Cependant, pour soutenir son rallye, l'indice de marché large doit naviguer à travers un calendrier chargé d'événements, couvrant les résultats des entreprises, les données macroéconomiques, les différends commerciaux et les accords.
Le 1er août marque la date limite pour les paiements dans le cadre des nouveaux tarifs douaniers américains. Les principaux acteurs connaissent déjà leurs droits d'importation, tandis que la plupart des nations ont reçu des avis de paiement. Ainsi, il semble que le pire soit derrière nous, bien que des surprises restent possibles. Le 12 août marque la fin de la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, donc l'échec à l'étendre risque de raviver les tensions de la guerre commerciale.
Dynamique des bénéfices du S&P 500
La semaine jusqu'au 1er août met en vedette les publications de résultats des géants du marché Microsoft, Meta, Apple et Amazon, coïncidant avec des données clés sur le PIB, l'inflation et l'emploi aux États-Unis. La réunion de la Fed revêt une importance particulière. Bien qu'ING la qualifie de "non-événement", les divisions croissantes au sein du FOMC pourraient alimenter les spéculations sur une baisse des taux et stimuler la demande pour l'indice S&P 500.
Techniquement, l'indice a presque atteint notre objectif long de 6 450 sur le graphique journalier. Tant que le S&P 500 se maintient au-dessus du pivot de 6 325, les acheteurs gardent le contrôle.
