L'euro devrait se renforcer face au dollar américain. La question clé est de savoir quand l'EUR/USD pourra reprendre sa tendance à la hausse. JP Morgan estime que la paire de devises principale atteindra 1,22 d'ici la fin de l'année, mais note que le mouvement ne sera pas linéaire. Une correction est tout à fait probable. Les conditions préalables pour un repli existent — la seule question est de savoir si cela se produira.
Les principaux moteurs "haussiers" pour l'EUR/USD sont identifiés comme les divergences de la politique monétaire et de la croissance économique, ainsi que l'érosion de la confiance dans la Fed due aux attaques de Donald Trump envers Jerome Powell. Actuellement, le marché à terme s'attend à ce que le taux des fonds fédéraux baisse de 100 points de base pour atteindre 3,5 % d'ici la mi-2026. Les experts de Bloomberg prévoient que le cycle d'assouplissement monétaire de la BCE prendra bientôt fin. Le taux de dépôt diminuera à 1,75 %. De plus, l'année prochaine, dans un contexte de croissance accélérée du PIB et d'inflation, il pourrait même augmenter.
Dynamique des taux des banques centrales
Pendant longtemps, l'économie américaine a surpassé celle de l'Europe grâce à un stimulus fiscal. Les États-Unis ont suivi une voie axée sur les dépenses, tandis que la zone euro a serré la ceinture. En 2025, la situation s'est renversée. L'Allemagne a desserré les cordons de la bourse, tandis que l'Amérique a tenté de compenser les effets négatifs de la loi fiscale "grande et belle" de Trump avec les recettes des droits de douane. Cela a permis à S&P Global Ratings de maintenir la note américaine à AA+ avec une perspective "stable".
En conséquence, d'ici 2026, ce sera l'Europe qui accélérera. Surtout si le conflit armé en Ukraine prend fin. Dans ce cas, selon JP Morgan, l'EUR/USD pourrait bondir de 2,5 %.
La pression de la Maison-Blanche sur la Fed continuera sûrement. L'administration américaine veut réduire les rendements du Trésor et affaiblir le dollar. Il n'y a pas de meilleur moyen d'y parvenir que de reprendre le cycle d'assouplissement monétaire de la Fed. L'érosion de la confiance dans la banque centrale conduit à une diversification des portefeuilles d'investissement en faveur des titres européens. Le flux de capitaux des États-Unis vers l'UE est un moteur puissant d'un rallye de l'EUR/USD.
Dynamique de l'inflation américaine et taux de la Fed
Enfin, l’histoire soutient également une hausse de l’EUR/USD. Les États-Unis ont déjà connu un épisode où la Fed a baissé les taux alors que l'inflation augmentait – en 2007–2008. À cette époque, l'indice du USD a chuté de 11 % pour atteindre un creux local.
Ainsi, la combinaison de facteurs indique la poursuite de la tendance haussière de la principale paire de devises à moyen et long terme. Cependant, un recul à court terme pourrait se produire. Sa cause pourrait être la réticence de Powell à signaler un revirement accommodant de la Fed à Jackson Hole.
Techniquement, le graphique quotidien de l'EUR/USD montre une consolidation à court terme continue. Une baisse en dessous de la juste valeur à 1.1650 justifierait une vente. Plus tard, un rebond à partir du support à 1.1550 et 1.1495 permettrait aux traders de renverser leurs positions et de constituer des positions longues sur l'euro contre le dollar américain.
