Le yen japonais continue de renforcer sa vigueur intrajournalière. Malgré des avis mitigés exprimés par la Banque du Japon (BoJ) dans son récent "Summary of Opinions", les investisseurs semblent convaincus que la banque centrale s'oriente vers un chemin de normalisation de la politique monétaire. Cette perception aide à compenser des indicateurs domestiques faibles, tels que la production industrielle et les ventes au détail, offrant un soutien supplémentaire au yen. La montée des tensions géopolitiques et les craintes d'une éventuelle fermeture du gouvernement américain contribuent également à la demande pour le yen en tant que devise refuge.
Le ton de la Banque du Japon reste notablement agressif, contrastant avec les attentes croissantes du marché selon lesquelles la Réserve Fédérale américaine pourrait réduire ses taux d'intérêt à deux reprises d'ici la fin de l'année. Cette divergence pèse sur le dollar et soutient la demande pour le yen à faible rendement, indiquant un mouvement plus large vers une pression baissière sur la paire USD/JPY.
Le yen continue de profiter à la fois de la politique relativement agressive de la BoJ et des flux accrus vers les valeurs refuges.
Le compte-rendu des opinions de la BoJ pour septembre, publié mardi, a montré une pression croissante des "faucons" qui plaident pour une normalisation de la politique. Cependant, les membres du conseil restent incertains quant aux dynamiques de l'inflation et à l'influence des facteurs économiques mondiaux, ce qui indique que toute future augmentation des taux sera soigneusement évaluée.
Sur le plan macroéconomique, les ventes au détail du Japon ont chuté de 1,1% en glissement annuel en août — un premier recul depuis février 2022 et la baisse la plus sévère depuis août 2021. Cela a été bien pire que la prévision du marché qui s'attendait à une augmentation de 1% et a suivi une diminution de 0,4% en juillet. De plus, la production industrielle a également décliné pour le deuxième mois consécutif, baissant de 1,2% en août, contre des attentes pour une diminution de 0,7%. Ces chiffres reflètent une prudence croissante parmi les entreprises japonaises, en partie à cause des préoccupations sur les tarifs américains.
En ce qui concerne les récents développements commerciaux, l'administration américaine a annoncé mardi que le président Donald Trump a signé un décret exécutif pour ajuster le régime d'importation pour le bois, le bois d'œuvre et les produits connexes. Les importations en provenance de l'Union européenne et du Japon seront soumises à une restriction pouvant aller jusqu'à 15%.
Parallèlement, l'incertitude politique intérieure au Japon alimente les spéculations selon lesquelles la BoJ pourrait reporter sa prochaine hausse des taux, ce qui limite à son tour les gains immédiats supplémentaires du yen après deux jours consécutifs d'appréciation par rapport au dollar américain. Néanmoins, une forte baisse de la monnaie reste peu probable. Les traders tiennent toujours compte de la possibilité d'une hausse de taux de 25 points de base par la BoJ dès octobre. Entre-temps, les attentes de deux réductions de taux par la Fed d'ici la fin de l'année, combinées aux risques liés à la fermeture du gouvernement américain, continuent de plafonner le potentiel du dollar et de soutenir le yen japonais, qui offre un rendement plus faible mais plus stable.
D'un point de vue technique, la paire USD/JPY a trouvé un soutien à la Moyenne Mobile Simple (MMS) à 50 jours, juste au-dessus d'un niveau de support clé à 147,50. Une cassure soutenue sous ce niveau pourrait faire tomber la paire vers le seuil psychologique de 147,00, augmentant la probabilité d'une poursuite de la tendance baissière.
Si les prix repassent au-dessus du seuil psychologique de 148,00, la paire pourrait tenter de revisiter la MMS à 200 jours autour de la zone 148,40 — suivie à nouveau par une résistance au niveau rond de 149,00 puis à 149,45. Une cassure réussie de cette zone pourrait ouvrir la voie vers le niveau sensible au sentiment de 150,00.
Par ailleurs, les oscillateurs sur le graphique journalier restent en territoire positif, maintenant un élan haussier modestement vivant et laissant un peu d'espoir pour les taureaux.
