La démission d'un Premier ministre est déjà un événement majeur. Mais lorsque quatre d'entre eux démissionnent successivement, cela peut provoquer la panique. C'est précisément ce qui se passe sur les marchés français et européens après que Sebastien Lecornu ait annoncé qu'il ne souhaite pas diriger le gouvernement français. La raison est simple : une incapacité à atteindre un consensus avec les principaux partis politiques sur le budget national. Cette surprise désagréable en provenance de Paris a déstabilisé la paire EUR/USD.
Écart de rendement entre les obligations allemandes et françaises en forte hausse
La vente massive d'obligations d'État françaises a poussé l'écart de rendement entre les titres français et allemands — une mesure clé du risque politique en Europe — à son plus haut niveau depuis la fin de l'année 2024. Les investisseurs sont maintenant sérieusement préoccupés par le fait que le remplacement d'un premier ministre incapable par un autre pourrait éventuellement contraindre Emmanuel Macron à démissionner de son poste de président de la France. Une telle évolution serait dévastatrice pour l'EUR/USD.
À ce stade, le président Macron fait face aux mêmes options qu'auparavant : nommer un nouveau premier ministre, appeler à des élections législatives anticipées ou démissionner lui-même. Chaque scénario comporte son lot de risques. Les partis de droite et de gauche flairent la faiblesse et ont maintenant encore plus de raisons de rejeter tout budget proposé, peu importe qui est au poste de premier ministre. Parallèlement, la date limite pour adopter un nouveau plan budgétaire approche rapidement, ce qui augmente la probabilité de mesures d'urgence.
Ce ne sont pas seulement les obligations qui sont abandonnées — les actions françaises souffrent également. Le CAC 40 a été l'un des pires indices parmi les principaux indices européens en 2025, à la traîne derrière l'EuroStoxx 600, sans parler de l'indice américain beaucoup plus résilient S&P 500. Cette surperformance des marchés américains a déclenché des sorties de capitaux de l'Europe, freinant l'élan haussier de l'EUR/USD et entravant la capacité de la paire à retrouver sa tendance à la hausse.
Incertitude Politique et Euro Affaibli
L'agitation politique croissante en France, le scepticisme entourant le plan de relance budgétaire allemand sous la direction de Friedrich Merz, la performance médiocre de l'Europe dans son conflit commercial, ainsi que l'instabilité géopolitique persistante liée à la guerre en Ukraine, sont autant de facteurs qui alimentent les doutes quant à la possibilité pour l'euro d'atteindre le niveau de 1,20 en 2025, malgré des politiques monétaires divergentes.
En effet, des hauts responsables de la BCE, tels que le Chef Économiste Philip Lane et le Vice-Président Luis de Guindos, ont clairement indiqué que le cycle d'assouplissement de la banque centrale est arrivé à son terme. Selon eux, les risques d’inflation — qu’ils soient à la hausse ou à la baisse — sont désormais équilibrés. Ils affirment avec confiance que la croissance des prix à la consommation s'est ancrée autour de l'objectif de 2 %. Pendant ce temps, la Fed prévoit de continuer à réduire ses taux, ce qui devrait globalement peser sur le dollar américain.
Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre une correction qui se déploie dans un schéma classique de retournement 1-2-3. Les positions courtes ouvertes sur la rupture sous la zone de consolidation près de 1,171 devraient être maintenues, car le schéma suggère une poursuite de la baisse pour la paire.
