Mercredi, la paire USD/JPY a mis à jour son plus haut prix en 8 mois, s'établissant fermement dans la fourchette des 152 pour la première fois depuis février de cette année. Le yen reste sous une forte pression suite aux élections internes du parti au sein du Parti Libéral-Démocrate (PLD) au pouvoir au Japon, dans lesquelles Sanae Takaichi est sortie victorieuse. Cela signifie qu'elle est désormais la candidate la plus probable pour devenir le prochain Premier Ministre du Japon.
Cependant, le leader du parti au pouvoir ne devient pas automatiquement chef du gouvernement. La nomination de Takaichi doit encore être approuvée par le parlement — et le LDP ne détient pas la majorité dans aucune des deux chambres. Une tentative échouée de son prédécesseur, Shigeru Ishiba, qui a essayé de renforcer sa position par des élections anticipées, a laissé les Libéraux-démocrates dépendants de leur partenaire de coalition, le parti Komeito.
Les conséquences de cette dépendance se font désormais sentir. Les négociations pour la formation d'un nouveau cabinet sous la direction de Takaichi semblent difficiles. En conséquence, la session parlementaire extraordinaire (dans laquelle sa candidature doit être ratifiée) a été reportée "au moins jusqu'au 20 octobre" en raison du manque de consensus avec Komeito.
Le USD/JPY a réagi à cette nouvelle avec un léger repli, mais est resté dans la fourchette des 150. Les traders restent confiants que Takaichi dirigera finalement le gouvernement japonais, avec des implications de grande envergure.
Il convient de noter que sa victoire lors des élections internes du parti n'était pas garantie : elle a été déclarée gagnante seulement après un second tour de scrutin, lors duquel l'ancienne ministre de l'Intérieur a obtenu 185 voix contre 156 pour le ministre de l'Agriculture Shinjiro Koizumi. Cela a contribué à une réaction marquée sur le marché, le USD/JPY ayant bondi de 650 points en seulement trois jours.
Takaichi est une opposante connue des hausses des taux d'intérêt et soutient des réductions d'impôts ainsi que des mesures de stimulation économique expansive. Après sa victoire, elle a déclaré que "le gouvernement doit prendre la responsabilité de la politique monétaire" et que la Banque du Japon devrait envisager "les meilleurs moyens pour atteindre ses objectifs."
De manière cruciale, elle a également suggéré que le gouvernement pourrait réviser l'accord de politique monétaire avec la BOJ, conclu en 2013. Cet accord réaffirmait l'engagement du gouvernement et de la banque centrale pour la stabilité des prix, visant spécifiquement un taux d'inflation de 2%.
Changements Potentiels au Cadre de 2013
Qu'est-ce qui pourrait changer si l'accord est révisé ?
1. Un Objectif d'Inflation Plus Flexible
Le premier changement – et potentiellement le plus significatif – pourrait être un passage d'un objectif strict à 2% à un objectif plus "flexible" ou "à moyen terme." Cela serait une mauvaise nouvelle pour le yen, car cela permettrait à la BOJ de tolérer une inflation au-dessus de l'objectif pendant de longues périodes et de retarder les hausses de taux en conséquence.
2. Nouveaux Indicateurs au-delà de l'Inflation
L'objectif de 2% pourrait être complété par des indicateurs additionnels tels que la croissance des salaires ou l'emploi. Contrairement à la Réserve Fédérale des États-Unis, qui a un double mandat (inflation + emploi), la BOJ se concentre actuellement uniquement sur la stabilité des prix. Si la banque centrale du Japon commence à prendre en compte les conditions du marché du travail, comme le fait la Réserve Fédérale, cela exercerait à nouveau une pression sur le yen. Par exemple, même si la BOJ reconnaît que l'inflation de 2% a été atteinte, elle pourrait toujours retarder des actions si la croissance des salaires est jugée insuffisante.
De telles perspectives sont baissières pour le yen. Le repli du USD/JPY est une correction technique résultant de la stagnation des négociations entre Sanae Takaichi et le leader du parti Komeito, Tetsuo Saito. Cependant, ce retard ne signifie pas qu'un autre candidat remplacera Takaichi. Les partenaires de la coalition sont engagés dans un marchandage politique, mais une scission de l'alliance semble improbable — cela nuirait aux deux parties. De plus, l'opposition manque d'un candidat unifié et viable pour défier Takaichi lors du prochain vote parlementaire. Par conséquent, tout repli correctif du USD/JPY devrait être vu comme une opportunité d'entrer dans des positions longues.
D'un point de vue technique, la paire reste soit sur la bande de Bollinger supérieure, soit entre sa bande médiane et supérieure à travers tous les délais plus élevés. Elle s'échange également au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku. Sur les délais H4 et D1, cet indicateur a formé un motif haussier "Three Line Break" (ou "Parade of Lines") — renforçant le biais long. Le premier objectif haussier principal reste 153.50 — la ligne de la bande de Bollinger supérieure sur le graphique de quatre heures.
