Ceux qui volent trop haut tombent le plus durement. L'or a presque atteint la barre des 4 400 dollars l'once avant d'être pris dans une avalanche de ventes. Les prix du XAU/USD ont chuté de 5,7 % en une seule journée — la baisse en pourcentage la plus rapide depuis près de douze ans. En termes de dollars, la correction de 230 dollars a marqué la plus grande perte en une seule journée de l'histoire. Il est très peu probable qu'un tel effondrement dramatique ait été causé uniquement par une désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Récemment, le métal précieux avait progressé de manière parabolique sans pratiquement aucune correction - une occurrence extrêmement rare qui conduit presque toujours à l'éclatement de bulles. Cela a été le cas avec le NASDAQ américain en 1999 et le Shanghai Composite de la Chine en 2007. Ce qui définit les marchés haussiers agressifs, c'est leur instabilité dans la phase finale euphorique.
Dynamique de l'or et des indices boursiers
La comparaison avec les indices boursiers suggère que la montée du XAU/USD n'est peut-être pas terminée — elle s'est simplement essoufflée. La progression fulgurante est probablement derrière nous. L'or pourrait maintenant entrer dans une phase de consolidation avant qu'une nouvelle tendance haussière ne commence. Citigroup semble avoir pleinement saisi cela, prévoyant que l'or évoluera dans une fourchette autour du niveau psychologiquement important de 4 000 dollars l'once. Oui, la faiblesse du dollar américain et la diversification des réserves étrangères en faveur de l'or pourraient revenir — mais il n'y a actuellement aucune urgence à se positionner pour ces facteurs.
Malgré la forte baisse, l'or a encore augmenté de 55 % depuis le début de l'année, surpassant à la fois les indices boursiers américains et les cryptomonnaies de manière significative.
Dynamique des prix : Or, Bitcoin, et le S&P 500
Naturellement, la désescalade des risques commerciaux est un argument de poids en faveur de la vente de XAU/USD. Cependant, les négociations entre les États-Unis et la Chine sont toujours en cours, et leur issue est incertaine. Pendant ce temps, le renforcement du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales réduit l'attrait du trading basé sur la dépréciation — une stratégie qui prospère sur la méfiance envers les obligations émises par les gouvernements et les devises contrôlées par les États.
Les investisseurs se tournent vers des actifs qui sont à l’abri des caprices ou erreurs des politiciens et des banquiers centraux. Et tandis que les problèmes internes continuent de tourmenter le Bitcoin et d'autres actifs numériques, les métaux précieux ont continué à briller. Mais est-ce encore le cas ?
En réalité, le principal soutien fondamental pour l'or — la division géopolitique entre l'Occident et l'Orient causée par la guerre en Ukraine — reste d'actualité. Les pays définis comme le « bloc de l'Est » diversifient activement leurs réserves de change en faveur de l'or et réduisent leur dépendance au dollar. Ce processus est en cours. Le problème actuel pourrait être que les prix de XAU/USD ont augmenté trop haut, trop rapidement.
D'un point de vue technique, le graphique quotidien montre un repli au sein d'une tendance haussière plus large. Une stratégie prudente suggère d'acheter de l'or lorsqu'il revient au sommet de la barre de rupture près de 4 160 dollars l'once, là où le prix avait précédemment franchi la moyenne mobile. Une entrée plus agressive serait une cassure sous le niveau de support de 4 000 dollars, suivie d'un retour et d'une consolidation au-dessus de celui-ci.
