La semaine à venir promet d'être riche en événements, se concentrant autour de trois événements clés. Premièrement, la réunion de la Federal Reserve, dont les résultats seront annoncés le mercredi 29 octobre. Deuxièmement, la réunion d'octobre de la Banque centrale européenne se tiendra le jour suivant, le 30 octobre. Enfin, le sommet de l'APEC aura lieu en Corée du Sud.
Ces trois piliers formeront l'agenda informatif de la semaine, tandis que tous les autres facteurs fondamentaux joueront un rôle secondaire pour les traders de la paire EUR/USD.
FOMC
La Fed devrait réduire les taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion d'octobre. Cela ne fait aucun doute, au vu de la rhétorique précédente de Jerome Powell et d'autres responsables de la Fed. De plus, le rapport récemment publié sur l'IPC, qui a montré un ralentissement du taux d'inflation sous-jacent des États-Unis, renforce cette attente.
Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion d'octobre est de 98,5%. Une telle confiance suggère que la réduction est déjà anticipée; le marché est susceptible d'ignorer les résultats formels de la réunion d'octobre. L'intrigue demeure quant au rythme futur d'assouplissement monétaire. Par exemple, le marché est presque certain que la Fed réduira également les taux de 25 points de base lors de la dernière réunion de l'année, en décembre. La probabilité de ce scénario est estimée à 91%. Cela est également soutenu par un récent sondage Reuters, dans lequel 115 des 117 économistes ont exprimé leur confiance que la banque centrale abaisserait les taux de 25 points de base ce mois-ci, avec 83 prévoyant une autre réduction de 25 points de base lors de la réunion de décembre.
Tout doute de la Fed concernant les perspectives d'une réduction en décembre sera interprété comme haussier pour le dollar américain.
Malheureusement, la Fed doit prendre des décisions et évaluer la situation actuelle dans un vide d'information en raison de la fermeture actuelle du gouvernement. La banque centrale a accès au rapport IPC susmentionné, aux indices PMI (qui se sont révélés meilleurs que prévu et sont restés dans la zone d'expansion) et au rapport ADP, qui a montré une réduction de 30 000 emplois dans le secteur privé.
Il est fort probable que Jerome Powell réitérera les points récemment évoqués lors de la conférence de presse post-réunion, affirmant que la banque centrale est maintenant plus concentrée sur les risques de déclin de l'emploi, mais que d'autres réductions de taux dépendront des données à venir, qui sont (pour le moment) indisponibles. Le marché pourrait interpréter cette position comme favorable au dollar, puisque Powell n'annoncera pas directement une autre série de réductions en décembre.
BCE
Il n'y a pas d'intrigue ici. Après sa réunion d'octobre, la Banque centrale européenne maintiendra presque certainement les taux d'intérêt à leurs niveaux actuels et confirmera une position attentiste. Comme l'a récemment noté l'un des représentants de la BCE—chef par intérim de la banque centrale slovène, Primoz Dolenc—"il n'y a pas de raisons de modifier les taux dans les mois à venir." Selon lui, la banque centrale maintiendra une position attentiste dans un avenir prévisible "sauf en cas de nouveaux chocs économiques." De nombreux autres représentants de la BCE ont exprimé des opinions similaires, indiquant que le scénario de base de la banque centrale reste de maintenir le statu quo.
Je vous rappelle qu'au vu des dernières données, l'Indice des prix à la consommation global de l'Allemagne en septembre a augmenté à 2,4% en glissement annuel—son niveau le plus élevé depuis décembre dernier (l'indicateur ayant enregistré une croissance pour le deuxième mois consécutif). L'indice harmonisé a également accéléré à 2,4% en glissement annuel—son plus haut niveau depuis février de cette année. L'IPC global pour la zone euro a augmenté à 2,2% en glissement annuel, tandis que l'indice de base est resté inchangé à 2,3%. Cela indique que l'inflation dans la zone euro est au-dessus de l'objectif de la BCE, permettant à la banque centrale de maintenir une pause lors des prochaines réunions.
Si la banque centrale suit le scénario de base le plus attendu, le marché est susceptible d'ignorer la réunion d'octobre, surtout compte tenu du sommet APEC à venir—l'événement clé de la semaine.
APEC
Le 30 octobre, le sommet de la Coopération économique pour l'Asie-Pacifique (APEC) commencera en Corée du Sud, où une rencontre entre Donald Trump et le président chinois Xi Jinping est prévue. C'est un événement important, surtout compte tenu des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.
Il convient de noter qu'avant le sommet, les deux parties ont échangé des "coups de semonce" : la Chine a annoncé de nouveaux contrôles à l'exportation de terres rares (qui prendront effet le 1er décembre), tandis que les États-Unis ont annoncé l'imposition de 100% de droits de douane supplémentaires sur les produits chinois, effectifs le 1er novembre. Les résultats de la rencontre à venir pourraient se dérouler selon un scénario d'escalade ou de désescalade.
Lors d'une conférence de presse en Malaisie, Donald Trump a exprimé sa confiance que Washington et Pékin pourraient conclure un "bon accord" pendant les négociations. Néanmoins, de nombreux analystes doutent que la réunion à venir en Corée du Sud aboutisse à des percées significatives. Par exemple, des sources de Reuters impliquées dans la préparation de la visite ne rejettent pas l'idée que les négociations personnelles pourraient ne pas donner de résultats tangibles—les dirigeants américains et chinois pourraient ne faire que des déclarations générales sans étapes concrètes vers la désescalade. Dans un tel cas, le dollar pourrait être soumis à une forte pression vendeuse sur le marché, y compris contre l'euro. À l'inverse, si Trump et Xi Jinping prennent des mesures réciproques pour atténuer les tensions commerciales, la demande pour le dollar américain augmentera probablement.
Analyse Technique
D'un point de vue technique, la paire EUR/USD sur le graphique journalier se situe entre les lignes médiane et inférieure de l'indicateur Bandes de Bollinger, et en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris en dessous du nuage Kumo). Cette configuration suggère une priorité pour les positions courtes, d'autant plus que les acheteurs n'ont pas réussi à dépasser le niveau de résistance intermédiaire à 1,1650 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger, coïncidant avec la limite inférieure du nuage Kumo) vendredi.
Cependant, il convient de noter que la paire a été échangée dans la fourchette de 1,1560–1,1730 pendant trois semaines, la limite inférieure correspondant à la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur la période D1 (et la limite supérieure correspondant à la ligne Tenkan-sen sur la période W1). Toutes les variations de prix ont eu lieu dans ce corridor de prix au cours de ces trois semaines. Si les acheteurs de l'EUR/USD ne peuvent pas surmonter la résistance intermédiaire à 1,1650, les vendeurs prendront l'initiative, mais le seuil de 1,1560 limitera le potentiel baissier.
À mon avis, les traders EUR/USD resteront prudents dans les jours à venir—au moins jusqu'à l'annonce des résultats de la réunion d'octobre du FOMC. Cela signifie que la paire restera dans la large fourchette de prix de 1,1560–1,1730, en réagissant de manière impulsive à des facteurs fondamentaux secondaires (tels que les indices IFO et l'indice de confiance des consommateurs américains) en attendant les événements clés de la semaine qui détermineront la direction principale du mouvement des prix.
