La Banque centrale européenne n’a surpris personne et a permis aux marchés de continuer ce qu’ils faisaient après la réunion du FOMC : acheter le dollar américain. Le taux de dépôt a été maintenu à 2 % pour la troisième fois consécutive. Le Conseil des gouverneurs a souligné qu’un marché du travail fiable, des bilans solides des ménages et un cycle d’assouplissement de la politique monétaire restent des éléments clés de la résilience économique de la zone euro. Au troisième trimestre, la zone euro a progressé de 0,2 % en glissement trimestriel, plus que ce que les experts de Bloomberg avaient prévu.
Dynamique des économies européennes
La France mérite principalement le crédit pour cela. Son PIB a augmenté de 0,5 % grâce à une forte demande intérieure et au commerce. La performance stable de l'Espagne a ajouté de l'énergie au feu. Le Portugal a impressionné avec une croissance de +0,8 %. Les Pays-Bas ont progressé de manière confiante de 0,4 %. En revanche, les produits intérieurs bruts de l'Irlande, de la Finlande et de la Lituanie ont diminué.
Dans la déclaration accompagnante, la BCE n'a pas négligé les facteurs contraignants. Les tensions géopolitiques et les contentieux commerciaux non résolus étaient parmi eux. Selon Christine Lagarde, un euro fort et des droits de douane élevés freinent la croissance du PIB. Elle a également noté que l'accord commercial entre l'UE et les États-Unis avait eu un impact positif sur l'activité économique.
Ainsi, en octobre, la BCE semblait verser de l'eau d'un vide à l'autre. La banque centrale n'a rien dit de nouveau, ce qui, sur fond de ralentissement de l'inflation allemande, a encore convaincu les investisseurs de la fin du cycle d'assouplissement monétaire. Le marché des dérivés donne 50 % de chances d'une baisse des taux de dépôt d'ici septembre 2026. Une longue pause devrait théoriquement bénéficier à l'EUR/USD. Cependant, les investisseurs réagissent actuellement non pas à l'inaction de Francfort, mais à la prudence de Washington.
Dynamique de l'inflation allemande et européenne
Jerome Powell a comparé la Federal Reserve à un conducteur naviguant dans le brouillard. Il n'y a aucune visibilité à cause du manque de données en raison de l'arrêt de travail, ce qui nécessite une réduction de la vitesse. Cela implique que le taux des fonds fédéraux pourrait ne pas diminuer en décembre. Les dérivés ont réduit les chances d'un assouplissement de la politique monétaire lors de la dernière réunion du FOMC en 2025 de plus de 90% à 70%. Cette tendance permet au dollar américain de déployer ses ailes.
L'EUR/USD ne bénéficie pas de la conclusion d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. La réduction des tarifs en échange de l'assouplissement des contrôles à l'exportation sur les minerais rares et des achats de soja américain permet à l'économie mondiale de respirer. L'euro est la monnaie des optimistes ; la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping aurait dû lui être favorable. Cependant, les marchés sont actuellement concentrés sur la réévaluation de la trajectoire du taux des fonds fédéraux, ce qui est un avantage pour le karma du dollar américain.
Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD se consolide dans la fourchette de juste valeur de 1,1550-1,1700. Un rebond des résistances à 1,1590 et 1,1615 est une raison de vendre. De même, un franchissement réussi du support à 1,1550 présentera également une opportunité de vente.
