Deux en faveur, deux contre. Des facteurs opposés continuent d'influencer l'EUR/USD. En conséquence, après des mouvements volatils au début du mois de novembre, la principale paire de devises tend vers la consolidation. Les marchés ne discutent plus d'une intervention monétaire coordonnée à Mar-a-Lago visant à affaiblir le dollar américain, similaire à l'accord de la Plaza de 1985. Les doutes concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale soutiennent également le billet vert. Cependant, il présente également de sérieuses vulnérabilités.
Dans la première moitié de l'année, Donald Trump a souvent parlé de la force excessive de la monnaie américaine, qui affecte négativement la compétitivité. Il a exhorté la Fed à suivre l'exemple de la Banque centrale européenne, qui a baissé ses taux huit fois au cours de ce cycle. Maintenant, le président a d'autres préoccupations. Une défaite à la Cour suprême et la reconnaissance des tarifs comme illégaux se profilent. À en juger par la dynamique positive du commerce international, celles-ci ont actuellement un impact négligeable. C'est une bonne nouvelle pour les régions orientées vers l'exportation, y compris la zone euro.
Dynamique du commerce international
À la transition d'octobre à novembre, le dollar américain a été soutenu par la fermeture gouvernementale et la réévaluation par les membres du FOMC de la trajectoire du taux des fonds fédéraux. La majorité des responsables ont exprimé des inquiétudes quant à l'inflation élevée, ce qui a amené le marché des futures à revoir à la baisse ses attentes concernant une hausse marquée des coûts d'emprunt en décembre de plus de 90 % à 62 %. En conséquence, les cotations EUR/USD ont chuté à un niveau minimum jamais vu depuis début août.
Selon Crédit Agricole, la reprise des activités gouvernementales a confirmé la faiblesse de l'économie américaine. Les données provenant de sources alternatives signalent un refroidissement du marché du travail. Si les rapports du BLS indiquent la même tendance, la Fed n'aura d'autre choix que de continuer à baisser les taux.
La fermeture rend les investisseurs prudents, entraînant une baisse significative de la volatilité sur le marché Forex. Alors que, par le passé, le dollar américain bénéficiait de telles situations, les circonstances ont changé. Si ce n'était pas pour la faible volatilité des cotations de devises, les traders se seraient débarrassés du billet vert, qui a perdu de la confiance de façon significative.
Dynamique de la Volatilité sur le Marché des Devises
La reprise des activités gouvernementales pourrait être le déclencheur permettant à l'EUR/USD de retrouver une tendance haussière à moyen terme. Les statistiques recommenceront à affluer sur les marchés financiers, l'appétit pour le risque et la volatilité augmenteront, et les investisseurs se rappelleront les faiblesses du dollar américain, telles qu'un marché du travail stagné et une perte de confiance. Le verdict de la Cour suprême sur l'illégalité des tarifs pourrait favoriser ce dernier.
Trump dit parfois des choses choquantes ; cependant, à certains égards, le président a raison. Le retour des revenus provenant des droits d'importation sera un désastre pour les États-Unis. Le monde rira de l'Amérique.
Techniquement, une barre intérieure s'est formée sur le graphique journalier pour l'EUR/USD. Il est logique de placer des ordres d'achat en attente à 1.158 et des ordres de vente à 1.154.
