Peu importe à quel point la Maison Blanche essaie de prendre les devants en 2025, la Réserve fédérale reste le principal moteur pour le dollar américain. En août, Jerome Powell a déclaré que, pour la banque centrale, ralentir l'emploi est plus important qu'accélérer l'inflation. En octobre, le président de la Fed a noté qu'une réduction des taux à la fin de 2025 reste indécise. En conséquence, le marché des futures a fluctué entre l'augmentation et la diminution de l'ampleur de l'expansion monétaire, entraînant des montées et des descentes pour l'EUR/USD.
Dynamique des anticipations du marché concernant les taux de la Fed
À la fin de l'automne, une situation assez intéressante s'est développée. Les investisseurs ont conclu que le pic des taux avait été atteint. En effet, après les menaces de tarifs douaniers de 100 % sur les importations chinoises, Washington et Pékin ont rapidement atteint un consensus. La Maison-Blanche a réduit les droits de douane sur les importations suisses en échange d'investissements. Enfin, les tarifs sur les produits agricoles ont baissé en réponse à la hausse des prix.
Le pire semble être passé. Pourquoi ne pas réduire les anticipations d'inflation ? C'est exactement ce qu'il s'est passé en octobre et novembre. Si nous ajoutons à cela le refroidissement du marché du travail, comme indiqué par ADP et d'autres sources, pourquoi la Réserve fédérale ne baisserait-elle pas les taux en décembre ? En réalité, les chances d'un tel scénario ont chuté de plus de 90 % avant la réunion FOMC d'octobre à 42 %.
Dynamique des anticipations d'inflation
Un paradoxe ? Pas du tout ! De plus en plus de membres du Comité fédéral de politique monétaire parlent de prudence en l'absence de données significatives. Oui, la fin de la fermeture permet au gouvernement de commencer à publier des données. Mais tous les indicateurs seront en décalage. De nouvelles informations pourraient ne pas apparaître avant la fin de l'année. On peut comprendre la Fed. La banque centrale craint de faire une erreur en cas de mauvaise visibilité.
Cependant, maintenir le taux des fonds fédéraux à 4 % jusqu'à la fin de 2025 ne signifierait qu'un renforcement temporaire du dollar américain. Lorsque 2026 commencera, deux problèmes feront surface pour les États-Unis. À cause de la fermeture, son économie ralenti significativement au quatrième trimestre, avec des effets visibles dans les chiffres de janvier et février. De plus, la démission imminente de Jerome Powell de son poste de président de la Fed rendra Donald Trump plus agressif.
L'occupant de la Maison-Blanche ne cache pas son désir de réduire les coûts d'emprunt à près de 1%. Il est prêt à tout pour y parvenir. L'agressivité du président permet à Morgan Stanley de prévoir trois actes d'expansion monétaire au cours du premier semestre de 2026. En conséquence, la paire de devises principale pourrait grimper jusqu'au niveau de 1,2300.
Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre la formation d'une "inside bar", indiquant une incertitude. Une chute des cotations en dessous de son point bas à 1,1578 augmentera les risques d'une poursuite de la baisse et permettra l'accumulation de positions courtes. Il serait judicieux de reprendre l'achat d'euros contre le dollar américain si la paire de devises principale s'élève au-dessus de sa juste valeur de 1,1610.
