Le marché boursier américain est animé par deux récits parallèles : l'histoire de la politique monétaire et la monétisation de l'intelligence artificielle. Au sein du marché, il y a à la fois des sceptiques et des optimistes. Les premiers évoquent des valorisations fondamentales gonflées et les milliards de dollars gaspillés dans les technologies d'IA. Les seconds considèrent le déclin actuel du S&P 500 comme une correction saine et une opportunité pour établir et augmenter des positions longues. Pour eux, les "Magnificent Seven" sont une vache sacrée qui a généré et continuera à générer des profits.
Malheureusement, rien ne dure éternellement sous la lune. Lors de la bulle internet des années 1990, le marché semblait également trop parfait. En 2000, le PDG de l'époque de l'icône internet Cisco Systems, John Chambers, a affirmé que la révolution industrielle n'était que le début. En août de la même année, son entreprise annonçait une croissance de chiffre d'affaires de plus de 60 %. En l'espace de 12 mois, les indices boursiers américains s'étaient effondrés de 67 %.
Dynamique des variations quotidiennes de l'indice S&P 500 de 1 % ou plus
Ainsi, en plus du trait commun des valorisations fondamentales surévaluées partagé à la fois par les entreprises internet de cette époque et les géants technologiques d'aujourd'hui, plusieurs autres similitudes apparaissent. Il y a quelques jours, le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a déclaré qu'il n'y a pas de bulle d'intelligence artificielle. Peu de temps après, la plus grande entreprise mondiale s'est réjouie de ses résultats financiers. L'histoire se répète-t-elle avec Cisco Systems ? Les pessimistes en sont convaincus. Toutefois, les optimistes trouvent des raisons de se réjouir.
En particulier, depuis 1957, il n'y a eu que 8 occurrences où le S&P 500 a ouvert avec une hausse de plus de 1%, pour finalement clôturer en baisse importante. Une semaine après de tels événements, l'indice général des actions a gagné en moyenne 2,3%, et un mois plus tard, il a augmenté de 4,7%. Le 20 novembre, il a également fortement grimpé avant de s'effondrer. Pourquoi le marché boursier ne soutiendrait-il pas les investisseurs optimistes cette fois-ci ?
De plus, il y a des raisons d'optimisme. Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que le taux des fonds fédéraux pourrait bientôt être abaissé. Suite à un tel discours conciliant, le marché à terme a augmenté les chances d'un assouplissement de la politique monétaire en décembre à 67%. Avant cela, le chiffre variait entre 35-40%. À cela s'ajoute le premier mois d'hiver traditionnellement fort pour le S&P 500, connu pour son rallye de Noël, qui pourrait atténuer les craintes.
Dynamique du S&P 500 et de Bitcoin
Il y a une opinion dominante sur le marché selon laquelle la correction du S&P 500 est motivée non seulement par la perte d'illusions concernant la poursuite du cycle d'expansion monétaire de la Fed et les craintes d'une bulle dans les entreprises technologiques, mais aussi par une vente massive de Bitcoin. La cryptomonnaie est perçue comme un canari dans la mine de charbon. Sa performance est considérée comme indicative du sort qui attend les actifs à risque. À cet égard, les inquiétudes quant à un retour à un hiver crypto exercent également une pression sur le marché boursier américain.
Techniquement, le graphique journalier du S&P 500 continue de réaliser le modèle de Cône Expansif. L'incapacité des haussiers à pousser l'indice large au-dessus de 6,620, ou un repli des niveaux de résistance à 6,685 et 6,730, sert de signaux de vente.
