Les récentes données macroéconomiques du Royaume-Uni ont été relativement rares et n'ont pas fourni de nouvelles informations pour ajuster les prévisions concernant la livre. Le PMI du secteur manufacturier en novembre est passé à 50,2, contre 49,7 en octobre, et bien que ce soit un sommet de 14 mois, l'indice a à peine dépassé la zone de contraction.
La réunion de la Bank of England est prévue pour le 18 décembre, avant laquelle les données sur l'inflation de novembre, le marché du travail, la production industrielle et le PIB d'octobre seront publiées. Ces données aideront à ajuster les attentes concernant les taux, qui suggèrent actuellement une nouvelle baisse d'un quart de point. C'est un facteur baissier, mais il est en grande partie déjà intégré dans les prix.
Le gouvernement a présenté son budget, qui, comme prévu, entraîne un resserrement significatif de la politique budgétaire. Le budget vise à stopper la croissance de la dette publique, mais l'effet principal de son adoption ne sera pas évident dans les mois à venir ; cependant, il agira comme un facteur de freinage de la croissance économique. La croissance du PIB au troisième trimestre n'a été que de 1,3% en glissement annuel, et avec l'adoption du nouveau budget, les attentes pour le quatrième trimestre vont s'aggraver, ce qui ne bénéficiera pas à la livre, car cela exercera une pression supplémentaire sur la BoE.
Pour l'instant, il faut supposer que la croissance de l'inflation n'a pas encore cessé; c'est la principale menace pour la BoE. Si les données de novembre montrent une augmentation des prix, la BoE pourrait repousser la baisse des taux à la prochaine réunion, et la livre réagirait probablement positivement à la nouvelle.
Le risque pour la livre réside également dans le déficit important du compte courant. La menace d'un ralentissement économique suite à la mise en œuvre de nouvelles mesures fiscales réduira les flux de capitaux, exerçant une pression supplémentaire sur la livre. Étant donné tout ce qui précède, nous prévoyons qu'à long terme, la livre rencontrera des difficultés à progresser et suivra probablement une tendance baissière. À court terme, cependant, elle pourrait se renforcer légèrement, tirant parti de la faiblesse du dollar.
Le prix calculé reste au-dessus de la moyenne à long terme ; il convient de noter que ce calcul est incomplet en raison de l'absence de données actuelles de la CFTC, mais dans tous les cas, il n'y a pas de signes que la livre puisse commencer à décliner.
Comme nous l'avions anticipé il y a une semaine, la livre a réagi positivement à la confiance du marché dans une réduction imminente des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, en tentant de se stabiliser au-dessus de la zone de résistance à 1.3190/1.3210, qui était le premier objectif. Un mouvement plus puissant n'a pas pu se développer, mais les chances restent bonnes. Nous prévoyons qu'après une brève consolidation, la livre tentera de consolider son succès, avec la possibilité d'atteindre le niveau technique de 1.3364.
