La paire de devises EUR/USD s’est de nouveau déplacée très mollement mercredi. Il faut comprendre que « mollement » lundi et mardi n’est pas la même chose que « mollement » mercredi. Si, pendant les deux premiers jours de la semaine, la paire EUR/USD a affiché une volatilité totale de 46 pips, mercredi cet indicateur a nettement augmenté. Mais a-t-il suffisamment augmenté pour que l’on puisse parler de « forte » volatilité ? Non. De plus, un rapport important sur l’inflation a été publié hier. Malheureusement, seul son chiffre « global » comptait, tandis que la valeur elle-même s’est révélée fade et banale. Par conséquent, la réaction du marché à ce rapport a été mesurée, mais tout à fait logique.
Ainsi, l’inflation américaine a ralenti en juillet, passant de 3,5 % à 3,4 %, comme prévu. L’inflation de base a ralenti de 2,6 % à 2,5 %, également conforme aux prévisions. En conséquence, il s’agit de l’un de ces rares cas où les attentes du marché coïncident pleinement avec la réalité. En substance, les traders n’avaient aucune raison particulière de réagir, puisqu’ils anticipaient exactement ces chiffres dans le rapport. Néanmoins, la monnaie américaine a légèrement reculé, ce qui est aussi assez logique. L’inflation aux États-Unis ralentit pour le deuxième mois consécutif, ce qui réduit nettement la probabilité d’une décision « hawkish » de la Réserve fédérale en septembre.
Rappelons qu’en juin, le marché s’était convaincu que le durcissement de la politique monétaire de la Fed n’était qu’une question de temps. Aujourd’hui, cette opinion demeure, mais l’accent s’est déplacé de septembre vers la fin de l’année. En d’autres termes, le marché anticipe toujours un relèvement des taux de la Fed, mais pas en septembre — un peu plus tard. À notre avis, ces informations doivent être considérées comme des attentes plutôt que comme une prévision. Si l’inflation américaine continue de ralentir (pour quelque raison que ce soit), la Fed ne procédera pas à un resserrement. Si le marché du travail américain continue de s’affaiblir, la Fed s’abstiendra très probablement de durcir sa politique. Si le conflit au Moyen-Orient prend fin, l’inflation reculera. Si Donald Trump recommence à faire pression sur la Fed, certains responsables pourraient adopter une position plus accommodante. Il y a trop de « si » pour croire sans réserve à une hausse de taux d’ici la fin de l’année.
Pour l’instant, une chose est sûre : il n’existe aucun fondement à un resserrement monétaire en septembre. L’inflation ralentit et le marché du travail s’affaiblit pour le quatrième mois consécutif. Ainsi, la baisse du dollar est tout à fait logique. Nous estimons que le repli de la monnaie américaine devrait se poursuivre dans tous les cas, compte tenu de la combinaison de facteurs géopolitiques, macroéconomiques et fondamentaux. Le marché avait déjà intégré à l’avance le scénario le plus hawkish et commence désormais à perdre progressivement confiance en celui-ci. Rappelons également que Kevin Warsh n’aura probablement guère d’empressement à relever le taux directeur, puisqu’il pourrait faire l’objet de vives critiques de la part de la Maison-Blanche. Et Trump pourrait engager un bras de fer avec lui, comme il l’a déjà fait avec Lisa Cook ou Jerome Powell. Warsh n’a sans doute aucune envie d’ouvrir un front contre Trump dès le tout début de son mandat.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 13 août, est de 40 pips et est qualifiée de « faible ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue jeudi entre les niveaux 1,1487 et 1,1567. Le canal de régression linéaire supérieur est orienté à la baisse, ce qui indique la persistance d’une tendance baissière. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat et a formé une divergence « baissière », ce qui signale un possible retracement à la baisse.
Niveaux de support les plus proches :
S1 – 1,1505
S2 – 1,1475
S3 – 1,1444
Niveaux de résistance les plus proches :
R1 – 1,1536
R2 – 1,1566
R3 – 1,1597
Recommandations de trading :
La paire EUR/USD poursuit sa tendance haussière sur l’unité de temps 4 heures, ce qui pourrait marquer le début d’une nouvelle vague dans une tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global reste défavorable au dollar, mais en 2026, d’abord la géopolitique, puis la position « hawkish » de la Fed ont apporté un solide soutien à la monnaie américaine. Cependant, tout conte de fées finit tôt ou tard. Si le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées, avec des objectifs à 1,1505 et 1,1487. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1566 et 1,1597.
Explications pour les illustrations :
Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans le même sens, la tendance est forte.
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient de trader actuellement.
Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer le lendemain, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
L’indicateur CCI — son entrée en zone de survente (en dessous de ?250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) signifie qu’un renversement de tendance dans le sens opposé approche.
