La paire EUR/USD s’est retournée en faveur de l’euro à la fin de la semaine dernière après un balayage de la liquidité sous le plus récent creux. Il existait donc des raisons techniques pour une modeste reprise de la monnaie européenne. Toutefois, à ce stade, les vendeurs disposent exactement des mêmes arguments pour lancer leurs propres attaques. Hier, la liquidité a été balayée au-dessus du plus haut du 16 octobre. Bien sûr, tout balayage de liquidité ne signifie pas nécessairement un changement de direction du marché. Cependant, il convient de noter que les acheteurs échouent une fois de plus à tirer parti des opportunités qui s’offrent à eux. Cette semaine seulement, ils ont eu une chance de lancer une hausse soutenue à la suite des élections américaines et de la publication de l’inflation en zone euro. Mais en quoi les résultats des élections et les chiffres de l’inflation ont-ils changé la donne si le marché avait auparavant ignoré ces mêmes facteurs ?
Au cours des deux derniers mois, le contexte fondamental a souvent été favorable à la monnaie européenne, mais cela n’a eu aucun impact notable sur les graphiques. Cette semaine, il est apparu clairement que le Parti républicain avait subi une défaite décisive aux élections et que l’inflation en zone euro avait accéléré à 4 %. Ces deux éléments jouent en faveur de l’euro. Le Congrès américain sera désormais divisé, et il est probable que Démocrates et Républicains rencontrent autant de difficultés qu’auparavant pour parvenir à des accords. Par conséquent, de nombreuses décisions gouvernementales importantes pourraient désormais être fortement retardées. Une inflation plus élevée en zone euro laisse présager un nouveau resserrement de la politique monétaire de la BCE, ce qui constitue également un facteur haussier. Si le marché intègre dans les prix une hausse des taux de la FOMC, il devrait aussi intégrer une hausse des taux de la BCE.
Il convient de rappeler que l’un des principaux moteurs de l’appréciation du dollar au cours des deux derniers mois a été le ton restrictif de la Fed. Cependant, en réalité, la position de la Fed n’est pas particulièrement agressive par rapport à celle d’autres banques centrales. Par exemple, la BCE devrait procéder à sa troisième hausse de taux en décembre, tandis que la Bank of England n’a entamé son cycle de resserrement monétaire qu’aujourd’hui. Cela signifie qu’elle pourrait au final augmenter ses taux de manière plus agressive que la Fed. La livre réagit à ces facteurs, alors que l’euro ne le fait pas.
À l’heure actuelle, rien n’indique que la vague baissière soit sur le point de s’achever. L’imbalance 24 reste valide, et le prix pourrait y réagir, générant potentiellement un signal de vente. Les acheteurs doivent invalider l’imbalance 24 et former des structures haussières avant qu’un rebond significatif puisse être envisagé. Cela exigerait un mouvement brutal à la hausse de l’euro, qui ne s’est pas encore matérialisé.
En septembre, la FOMC a relevé ses taux directeurs et signalé sa volonté de commencer à resserrer sa politique monétaire. Cela a suffi à déclencher une forte impulsion baissière qui se poursuit jusqu’à aujourd’hui. Cependant, même après le resserrement décidé par la Fed en septembre et alors qu’un nouveau durcissement est possible en décembre, il serait erroné d’en conclure que l’euro n’a reçu aucune nouvelle positive durant cette période.
Dans l’ensemble, le contexte fondamental continue de favoriser les acheteurs. Malgré l’orientation plus restrictive de la politique monétaire de la Fed, ce n’est pas le seul facteur déterminant les taux de change. La zone euro est elle aussi confrontée à des difficultés économiques, mais le fait est que des problèmes existent partout, alors que seule la monnaie unique poursuit son recul. Les deux banques centrales resserrent leur politique monétaire, et pourtant seul le dollar s’apprécie. Néanmoins, il n’est pas souhaitable d’anticiper un rebond de l’euro tant que des signaux haussiers n’apparaissent pas. Il n’est pas non plus recommandé d’acheter la monnaie européenne par avance.
Le tableau technique actuel indique que l’impulsion baissière reste intacte. Parmi les configurations pertinentes, l’imbalance 24 reste active et pourrait être testée prochainement. Le balayage de liquidité au-dessus de 1,1270 joue également, pour l’instant, en faveur des vendeurs.
Le flux de statistiques économiques de jeudi était très limité du point de vue des traders, mais ceux-ci ne se sont pas laissés perturber et sont revenus à leur activité favorite de ces derniers mois : vendre l’euro. Un signal technique indiquant une nouvelle faiblesse de l’euro s’est formé, de sorte que la baisse actuelle peut être considérée comme techniquement justifiée.
Les acheteurs auront encore de nombreux arguments pour lancer des offensives en 2026. D’un point de vue structurel et fondamental, les politiques de Trump, qui ont provoqué un fort repli du dollar l’an dernier, n’ont pas changé. À l’heure actuelle, il n’existe aucun facteur majeur soutenant la devise américaine, malgré la tonalité restrictive de la FOMC. Toutefois, le sentiment de marché ne se modifie ni facilement ni rapidement.
Calendrier économique pour les États-Unis et l’Union européenne :
- Allemagne – Évolution de la production industrielle (07h00 UTC).
- Union européenne – Évolution des ventes au détail (10h00 UTC).
- États-Unis – Variation des emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) (13h30 UTC).
- États-Unis – Taux de chômage (13h30 UTC).
- États-Unis – Variation du salaire horaire moyen (13h30 UTC).
- États-Unis – Indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (15h00 UTC).
Le 6 novembre, le calendrier économique compte six publications, dont au moins deux importantes. Les données macroéconomiques pourraient avoir un impact significatif sur le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de vendredi.
Prévisions EUR/USD et conseils de trading :
À mon sens, la paire demeure engagée dans la formation d’une tendance haussière qui traverse une phase corrective depuis un an. Le contexte fondamental s’est nettement retourné en faveur des vendeurs il y a huit mois, mais la tendance de fond, en place depuis quatre ans, ne peut pas être considérée comme invalidée ni achevée. Les acheteurs pourraient reprendre l’offensive avant la fin de l’année. Toutefois, leurs seules opportunités réellement pertinentes à ce stade se situent au niveau du creux à 1,1066 inscrit en juin de l’an dernier et du creux à 1,1114 atteint il y a quelques semaines. La liquidité a été balayée sous ce dernier, mais les acheteurs n’ont même pas eu la force de pousser le prix vers la configuration haussière la plus proche. Un nouveau signal de vente pourrait se former au sein de l’imbalance 24, mais le prix doit d’abord rejoindre cette zone.
